Страх от пукащи се балони. Опасения от забавяща се икономика. Натиск да се прибират печалби. Тези сили се сблъскват на пазарите и водят до най-резките обрати по време на търговските сесии на Уолстрийт от месеци.

Волатилността през изминалата седмица беше напомняне колко нестабилно е доверието в борсовата търговия.

Всеки отскок беше разпродаван, всяко понижение се ускоряваше, а инвеститорите не бяха убедени, че пазарът е достигнал дъно.

В петък пък - почти по сигнал - купувачите най-накрая се върнаха, пораждайки въпроса дали внезапният ръст е началото на истинско търсене на „изгодни покупки“, или просто поредното петъчно „обиране“ на акции в иначе крехка среда.

„Всяко понижение може да е възможност за покупка, но това, което видях тази седмица, вече не е ‘купуване на спад’, а гонене на ралита“, казва пред MarketWatch Стив Сосник, главен стратег в Interactive Brokers. „Толкова сме обсебени от инерцията, че се създават ‘въздушни джобове’ - ралита, които не стъпват на нищо солидно, а на нещо крайно ефимерно. А това означава, че много бързо могат да се обърнат.“

В петък американските индекси се изправиха след изключително бурна седмица. Dow Jones и S&P 500 натрупаха четиридневна серия от спадове, но силният отчет на Nvidia в четвъртък сутринта изстреля пазара рязко нагоре. Ръстът обаче бързо се превърна в най-големата вътрешнодневна разпродажба на S&P 500 от април, тъй като се усилиха опасенията, че Федералният резерв може да запази лихвите непроменени през декември. В петък пазарът отново рязко се обърна нагоре.

Dow, S&P 500 и Nasdaq затвориха на зелено, но отчетоха седмични загуби заради спада в технологичните акции

Инвеститорите преживяха изключително волатилна седмица. Какво предстои?

Въпреки възстановяването в петък, Dow и S&P 500 приключиха най-лошата си седмица от 10 октомври насам - и двата индекса са с почти 2% спад. Nasdaq Composite пък се понижава с над 2,7% за седмицата.

S&P 500 пада с с 3,5% през ноември. Nasdaq е надолу с над 6% и отчита най-големия си триседмичен спад от април, когато тарифните обявления на американския президент Доналд Тръмп удариха пазарите.

Сосник казва пред MarketWatch, че драматичните движения показват колко разклатено е доверието. Дори ралито в петък изглежда временно, тъй като фундаментите не са се променили. А това може да вещае проблеми занапред.

„Когато започнеш да гониш ралита, заставаш на твърде нестабилна почва“, казва той. „Хората купуват спадове само ако вярват, че акциите са ‘намалени’ по фундаментални или технически причини. Сега го правят просто защото цените се вдигат, и се надяват да ги продадат на някой, който ще плати още повече.“

Бен Фултън, главен изпълнителен директор на WEBs Investments, добавя пред MW, че ръстът в петък показва, че трейдърите са „устойчиви като изгряващото слънце“ и се появяват за „ранните намаления на Черния петък на борсата“. Но според него това рали може да се окаже краткотрайно, ако инвеститорите започнат да прибират печалби по-бързо от очакваното.

Експерти твърдят, че зад целия технологичен оптимизъм се крие нещо обезпокоително. Те гледат впечатляващия растеж и виждат къща от карти. И предупреждават, че е трудно да се предвиди какви ще са щетите, ако всичко това се срути

Свръхрастежът на AI продължава. Защо усещането за балон не изчезва?

През изминалата търговска седмица инвеститорите се преориентираха към традиционно защитни сектори, докато рисковите активи - като технологичните компании с мегакапитализация и биткойн бяха под натиск.

Секторите на потребителските стоки и здравеопазването бяха сред малкото, които приключиха седмицата на зелено. За ноември те нарастват съответно с 2,2% и 7,1%, въпреки че S&P 500 е надолу с 3,5% за същия период.

Златото леко се отдръпна от пиковете си, но все още е нагоре с 2,4% за ноември.

Джим Бейрд, инвестиционен директор в Plante Moran Financial Advisors, казва пред MW, че ротацията по-скоро е движена от оценки, отколкото от „бягство към сигурност“ - т.е. инвеститорите излизат от силно поскъпналите мегатех компании и влизат в по-евтини сегменти.

„Когато оценките са толкова разтегнати, инвеститорите търсят начини да диверсифицират и да не са толкова обвързани с AI-наратва“, казва той. „Понякога да прибереш малко печалба на фона на несигурност помага да спиш по-добре.“

Акциите отбелязаха най-големия вътрешнодневен спад от април, след като възстановяването, подхранено от Nvidia, се разпадна. Ето какво трябва да знаят инвеститорите

„Индексът на страха“ на Уолстрийт скочи рязко. S&P 500 е на път да отчете най-лошия си ноември от 2008 г.

Експерти по пазарна волатилност казват пред The Wall Street Journal, че макар печалбите на AI-гиганти като Nvidia да са впечатляващи и макар сделки за над 1,5 трилиона долара в сегмента да са били обявени в последните месеци, пазарът е нервен. Трейдъри виждат паралели с Cisco преди пукането на дотком балона.

Други пък казват, че движенията са нормално прибиране на печалби.

Отчетът на Nvidia може да предопредели волатилността на пазара и апетита към рискови активи до края на годината.

Уолстрийт гледа към Хуанг: Гласът му може да обърне или ускори спада в AI сектора

Новият риск: частните пазари и криптовалутите

За разлика от преди, частните компании - включително OpenAI — вече имат огромна тежест върху световните пазари. Проблеми в „частния кредит“ подплашиха инвеститорите след внезапния срив на First Brands, задлъжняла с 11 млрд. долара.

Много компании са финансирани при лихви 2–3%, а сега трябва да рефинансират при 8–10%.

Криптопазарът също тегли надолу настроенията. Компанията Strategy е надолу 37% този месец. Проблемът: докато „крипто-трезорните“ компании падат, те не могат да купуват крипто - изчезва т.нар. „маргинален купувач“.

Днес криптосривовете вече имат по-голямо влияние, защото много повече инвеститори притежават дигитални активи.

Резкият спад на биткойн през последните дни подчертава ръста на рисковите залози

Сривът на критпопазара оголи риска от рекордния ливъридж

Основната причина: прекомерният ливъридж

Инвеститорите - дребни и професионални - са заемали рекордни суми. Маржин заемите са достигнали 1,1 трилиона долара в края на октомври. Активите в ливъридж ETF над 140 млрд. долара - рекорд.

Когато пазарите падат, този ливъридж действа като бензин върху огъня.

„Има общност от свръхзадлъжнели инвеститори, които са едновременно дълги в крипто и в прегрети технологични акции“, казва пред WSJ Бен Айфърт от QVR Advisors. „Когато криптопозициите им се ликвидират, те продават технологичните акции.“