Инвеститорите преживяха изключително волатилна седмица. Какво предстои?

Уолстрийт е в задънена улица. И може да остане там още известно време.

Американският фондов пазар затвори на зелено в петък, но водещите индекси имаха трудна седмица, след като големите технологични компании попаднаха под натиск заради страхове от балон в изкуствения интелект.

Dow Jones Industrial Average се повиши с 1,1%, S&P 500 - с 1%, а технологичният Nasdaq Composite – с 0,9%.

След седмици на слабост при технологичните акции биковете се надяваха, че силният отчет на Nvidia ще съживи отслабващата AI търговия. Получиха добри резултати, но не и очаквания подем.

В четвъртък пазарите се сринаха, след като индексът на волатилността (страха) VIX скочи до най-високото си ниво от априлската тарифна криза насам.

Технологичните акции захранват “бичия” пазар през последните три години и ще продължат да бъдат ключови за пазарните настроения и резултатите занапред. Решението на Федералния резерв на САЩ за лихвите следващия месец също ще бъде повратна точка за пазарите.

AI ралито и преди е било под заплаха. Технологичните компании се сринаха през юли 2024 г. заради опасения от прекомерни инвестиции в AI, но бързо се стабилизираха и продължиха нагоре до края на годината. Подобни страхове се появиха отново през януари, когато китайският стартъп DeepSeek навлезе агресивно на пазара. И този спад беше краткотраен.

„Преминаваме през още един ‘DeepSeek момент’“, написа в петък анализаторът на Wedbush, Дан Айвс – един от най-оптимистичните бикове на Уолстрийт. Той сравни текущия дебат за AI балона с исторически грешни скептични позиции – като тези срещу iPhone през 2008 г. или срещу преминаването на Microsoft към облачни услуги през 2014 г.

„AI революцията едва започва“, пише той.

„Индексът на страха“ на Уолстрийт скочи рязко. S&P 500 е на път да отчете най-лошия си ноември от 2008 г.

„Смятаме, че технологичните акции и водещите AI компании трябва да се купуват. Това е третата година от десетгодишен цикъл.“

Технологичните компании все по-често прибягват до дългови пазари, за да финансират AI инвестициите си – разходи, които до скоро се покриваха главно от печалби. Това увеличава експозицията на цялата американска икономика към AI бума и прави технологичния сектор по-чувствителен към лихвените проценти. Ограниченията в електропреносните мощности също могат да забавят инвестициите в AI, което би ударило доставчици като Nvidia.

Политиката на Федералния резерв на САЩ в края на декември може да бъде следващият фактор, който задържа пазара в несигурност. Банкерите от Фед изглеждат дълбоко разделени: едни виждат признаци на отслабващ пазар на труда и настояват за понижение на лихвите въпреки покачващата се инфлация, докато “ястребите” предупреждават за предпазливост.

Допълнително объркване внася и спирането на правителството, което прекъсна публикуването на ключови данни.

Публикуваният вчера доклад за заетостта през септември – последният, който Фед ще види преди заседанието на 9 декември – също изпрати смесени сигнали. САЩ създадоха повече работни места от очакваното, но безработицата се повиши до най-високото ниво от четири години.

Новите данни за пазара на труда в САЩ дават аргументи и на ястребите, и на гълъбите

Икономистите на Deutsche Bank определиха доклада като „тест на Роршах“, който дава достатъчно аргументи и на двата лагера.

Експерти казват, че решението за лихвите може да поднови или да потуши AI ралито. Намаление на лихвите вероятно би наляло ликвидност и би подкрепило ръста. Ако лихвите останат без промяна, технологичните акции може да продължат да се борят.

поред данните от фючърсните пазари вероятността за намаление на лихвите през декември – смятано за почти сигурно само преди месец – падна под 40%. В петък тя скочи обратно до 70%, след като един от членовете на Фед сигнализира, че е отворен към тази опция.

„В условията на неясни сигнали за лихвите и пазара на труда пазарите са склонни към засилена волатилност, като краткосрочната търговия се доминира от настроения и техническа динамика“, пишат анализатори от Bitunix.