Бурната седмица на Уолстрийт показа две различни пазарни реалности

Тази седмица Уолстрийт изглеждаше като сцена на две различни пазарни реалности.

Изключително популярни сделки, базирани на инерция, които през миналата година носеха извънредно висока доходност, най-сетне се сринаха. Сряда се оказа най-лошият еднодневен ден за подобни акции от 2022 г. насам, съдейки по представянето на индекса U.S. High-Beta Momentum на Goldman Sachs – макар че до края на седмицата индексът успя да се възстанови и да приключи почти без промяна.

В същото време скучните, но стабилни инвестиции, ориентирани към стойност, тихомълком трупаха печалби. Индексът Dow Jones Industrial Average, доминиран от такива компании, премина за първи път в историята границата от 50 000 пункта. Фондът, който следи равнопретеглената версия на индекса S&P 500, завърши седмицата на нов рекорден връх, като изпревари класическата, претегляната по капитализация версия на индекса с най-голямата седмична разлика от 2020 г. насам, показват данни на FactSet.

Според Марк Хакет, главен пазарен стратег в Nationwide, изглежда, че в момента има два различни пазара. „Единият е силно задлъжнял и волатилен, а другият – такъв, който просто купуваш и държиш“, казва той пред MarketWatch.

За първи път в историята Dow Jones стигна 50 000 пункта. Какво означава това за предстоящите рискове и волатилност?

Среброто и биткойнът са типични примери за пазари, движени от ливъридж и индивидуални инвеститори, които през последните месеци значително са увеличили участието си в търговията с белия метал.

Според търговията с най-активния фючърсен контракт цената на среброто е спаднала с над 35% спрямо вътредневния си рекорд от над 120 долара за тройунция. Биткойнът временно заличи повече от половината от стойността си по-рано тази седмица, преди отскокът в петък да го върне над нивото от 70 000 долара – въпреки че той остава далеч под рекордния си връх от над 126 000 долара от октомври.

Технологичните гиганти готвят $700 млрд. разходи за AI – с риск за паричните потоци

Акциите на софтуерни компании, които години наред носеха печалби, също бяха силно ударени. ETF-ът iShares Expanded Tech-Software Sector поевтиня с 8,7% за седмицата – най-слабият му резултат от 4 април насам.

„Активните трейдъри постоянно се местят между „горещи“ акции и сектори, а когато даден сектор излезе от мода, той започва да пада“, коментира Стив Сосник, главен пазарен стратег в Interactive Brokers. В много случаи тези сделки се поддържат повече от спекулации, отколкото от реални оценки, добавя той.

В другия край на спектъра, изоставащи досега циклични и защитни акции се представиха по-добре от пазара като цяло, помагайки за ограничаване на спада на основните индекси. Секторът на потребителските стоки от първа необходимост в S&P 500 беше най-добре представящият се – с ръст от 6% за седмицата. Индустриалният и секторът на материалите добавиха съответно 4,7% и 3,5%.

Този широкообхватен ръст доведе до поскъпване на повече акции в рамките на S&P 500, дори докато слабостта на доминиращите технологични компании теглеше индекса надолу. В сряда 92 компании от S&P 500 отчетоха нови 52-седмични върхове при затваряне – най-много от ноември 2024 г. насам.

Пазарът наказа технологичните гиганти за най-скъпия AI залог досега

За разлика от други турбулентни периоди, този път нямаше ясен „злодей“ – нито геополитически шок, нито търговски войни. Вместо това, поредица от корпоративни и икономически новини постепенно подкопаваха апетита към риск и караха както спекулантите, така и инвеститорите в стойност да преосмислят позициите си.

Всичко започна с нов инструмент за автоматизация от Anthropic, разработчика на чатбота Claude, който във вторник предизвика разпродажби в софтуерния и финансовия сектор заради опасения, че AI може да разруши съществуващи бизнес модели и да отнеме пазарен дял от традиционните SaaS компании. Спадът засегна дори качествени и устойчиви компании в киберсигурността.

В четвъртък тревогата се задълбочи, след като AMD публикува по-слаба от очакваното прогноза за първото тримесечие.

Акциите на AMD падат с над 9% след добър отчет – ето защо

Фокусът върху капиталовите разходи за AI също изигра роля.

Инвеститорите следяха внимателно плановете на големите технологични компании за инвестиции в изкуствен интелект. Alphabet и Amazon обявиха значително увеличение на капиталовите си разходи за изграждане на центрове за данни и AI инфраструктура. Докато пазарът прие спокойно агресивните планове на Alphabet, акциите на Amazon се сринаха с 5,5% след по-слаба от очакваното прогноза за печалбата през текущото тримесечие. Заедно тези фактори съживиха съмненията дали AI наистина ще оправдае огромните очаквания.

Допълнителни макроикономически притеснения – като отслабващия пазар на труда и предстоящите ядрени преговори между САЩ и Иран – също натежаха върху настроенията.

Anthropic показа колко уязвими са софтуерните компании в ерата на AI

„Хората започват да се връщат към нещо, което всички бяха забравили – инвестирането в стойност и фундаментите“, казва Бен Фултън, главен изпълнителен директор на WEBs Investments, цитиран от MW.

По думите му, акциите, движени от инерция, са изпреварили твърде много фундаментално здравите компании, затова инвеститорите трябва да „пренастроят посоката“, докато пазарите се движат с такава скорост.

Google ще удвои разходите си за AI до $185 млрд. след силни финансови резултати

Волатилността при отделните акции и активи се пренесе и върху основните индекси, които се люшкаха като йо-йо. Dow Jones все пак успя да приключи седмицата с ръст от 2,5% благодарение на силното възстановяване в петък.

Отскокът донесе на S&P 500 и Nasdaq Composite най-добрия им ден от поне 24 ноември насам, но и двата индекса завършиха седмицата със спад.

Разделението тази седмица подчертава борбата в настроенията на Уолстрийт – между маниакалните инвеститори, търсещи риск, и онези, които подхождат по-умерено. Основният извод от седмицата може би е, че докато настроенията и ливъриджът продължават да движат пазарите, ни очакват още резки и непредсказуеми движения.