Пазарът наказа технологичните гиганти, след като те залагат 660 млрд. долара за AI, а инвеститорите се усъмниха, че възвръщаемостта ще оправдае темпото на харчене.

Amazon, Google и Microsoft са напът да загубят общо 900 млрд. долара пазарна капитализация от публикуването на тримесечните си отчети през последната седмица.

Акционерите посрещнаха хладно гигантските инвестиционни планове на сектора - по-големи от БВП на Израел - които изместиха фокуса от силния ръст в облачния бизнес.

Заедно с Meta, разходите им за центрове за данни и специализирани AI чипове означават 60% скок спрямо 2025 г. и 165% спрямо 2024 г.

Дори 14% ръст на общите приходи до 1,6 трлн. долара не промени настроенията. Apple, която стои встрани от AI инвестиционната надпревара, се оказа изключението - акциите ѝ поскъпнаха със 7,5% след рекордни продажби.

Amazon загуби 11% в извънборсовата търговия, след като обяви, че тази година ще изразходва 200 млрд. долара - с 50 млрд. над очакванията. Това надминава дори агресивните планове на Google и Microsoft.

Разпродажбата на акции на бизнес софтуерни компании продължи и в сряда. Инвеститорите масово продават дялове в дружества, които изглеждат уязвими в новата реалност

Софтуерът изяде света. Сега Уолстрийт се страхува, че AI ще изяде софтуера

Главният изпълнителен директор Анди Джаси защити стратегията с аргумента, че компанията се подготвя за бум в AI, чиповете, роботиката и сателитите. Ръстът от 24% в AWS според него вече показва възвръщаемост.

Най-тежко пострада Microsoft. Акциите ѝ са надолу с 18% от отчета насам. Облачните приходи са нараснали с 26% до 51,5 млрд. долара, но Уолстрийт не го прие за задоволително, а 66% скок в разходите за центрове за данни в прав текст изнерви пазара.

Компанията за първи път разкри и експозицията си към OpenAI: 45% от бъдещите ѝ облачни договори идват от стартъпа. Това повдигна въпроси за зависимост от един клиент.

„Този сезон донесе шок по линия на капиталовите разходи“, казва Анна Нуноо, старши анализатор в AllianceBernstein, пред Financial Times.

По думите ѝ Microsoft и Amazon трябва да докажат, че харченето ще носи доходност.

Дори рекордната година на Google не разсея съмненията. Alphabet премина 400 млрд. долара приходи и реализира 132 млрд. печалба, но планът за 185 млрд. долара капекс натежа върху акциите.

„Страховете от AI балон се завръщат“, казва анализаторът Брент Тил от Jefferies.

„Пазарът си взема пауза от технологиите и думите на компаниите нямат особена тежест.“

Последният спад идва на фона на отслабващото доверие на инвеститорите в полезността на биткойна като средство за съхранение на стойност, защита срещу инфлация и дигитална валута

Разпродажбите на биткойн се засилват, цената на криптовалутата пoтъва под $67 000

По-високите инвестиции подсказват и друго - че AI ще изисква повече време и пари, отколкото се очакваше.

„Това означава по-дълъг хоризонт за реални резултати“, казва Дек Мълърки от SLC Management.

„Не е новината, която инвеститорите искат да чуят.“

Meta обяви удвояване на капекса до 135 млрд. долара. Акциите първо скочиха с 10% заради по-добра ефективност на рекламата с AI, но по-късно изтриха печалбите на фона на пазарния спад, който свали Nasdaq с 4% за пет дни.

Софтуерните компании също бяха под натиск заради опасения, че AI инструменти за програмиране от Anthropic и OpenAI ще разклатят бизнес моделите им.

Допълнително напрежение дойде от провала на планираната сделка за 100 млрд. долара между OpenAI и Nvidia.

Oracle, силно обвързана с OpenAI, поевтиня с 18% за пет дни, въпреки че набра 25 млрд. долара дълг и изрази увереност във финансирането на партньора си.

Apple се открои като победител. Компанията отчете рекордни 144 млрд. долара тримесечни приходи, подкрепени от силни продажби на iPhone 17. Капиталовите разходи спадат до 2,4 млрд. за тримесечието и около 12 млрд. за годината.

Сделката с Google за използване на Gemini прехвърля голяма част от AI инфраструктурните разходи извън баланса на Apple.

Това вероятно обяснява част от по-високите инвестиционни планове на Google занапред.

Междувременно Nvidia влиза в отчетния сезон при далеч по-нервен пазар. След години на безусловна подкрепа за AI инвестициите, инвеститорите вече искат да видят край на този цикъл и поява на солидни приходи.