Трите месеца до края на септември са второто пълно тримесечие на борсова търговия от началото на войната на САЩ и Израел с Иран. Те донесоха нова доза волатилност на фондовите пазари.

Инвеститорите следяха отблизо новините от Близкия изток, където конфликтът навлезе в патова ситуация, след като президентът на САЩ Доналд Тръмп обеща тежък икономически удар срещу Техеран и според информации е отхвърлил иранско предложение за прекратяване на огъня.

Ормузкият проток остана блокиран, което засили опасенията за енергийните пазари и инфлацията. Въпреки това акциите като цяло приключиха третото тримесечие с положителна доходност.

Темпото на ръста обаче отчетливо се забави.

Основните индекси на Уолстрийт приключиха третото тримесечие разнопосочно. S&P 500 се повиши с 2,03%, Dow Jones Industrial Average загуби 1,9%, а технологичният Nasdaq Composite добави 2,2%.

Средното изменение на трите индекса беше едва 0,6% – осезаемо забавяне спрямо предходното тримесечие, когато пазарът отчете двуцифрени ръстове.

Покупките на американски акции от чуждестранни инвеститори надхвърлят 940 млрд. долара за годината до юли – на фона на силното поскъпване на S&P 500

Чуждите капитали заливат Уолстрийт, докато интересът към облигации отслабва

Охлаждането съвпадна и с отдръпване от AI сектора, който премина през няколко турбулентни периода. През юли имаше силни разпродажби, предизвикани от прибиране на печалби след рекордните резултати на Samsung и от опасения за нарастваща конкуренция от Китай. През следващия месец акциите, свързани с изкуствения интелект, останаха волатилни заради притеснения около финансирането и капиталовите разходи.

През септември AI и технологичните компании отново бяха под натиск на фона на призиви от водещи фигури в сектора – сред тях главният изпълнителен директор на Anthropic Дарио Амодей и ръководителят на OpenAI Сам Алтман – развитието на технологията да бъде забавено заради опасения, свързани с безопасността.

Южнокорейският технологичен индекс Kospi загуби почти 20% за тримесечието, а Philadelphia Semiconductor Index се понижи с над 11%.

Ефективният алтруизъм, AI безопасността и мрежата около Anthropic показват странната връзка между апокалиптичните сценарии и най-горещата технологична надпревара

„Нещата никога повече няма да са спокойни“: Хората, които изграждат AI, се готвят за апокалипсис

Представянето на най-големите AI компании също беше разнопосочно. Акциите на Nvidia са поскъпнали с над 14%, а Microsoft скача с 37,5% за тримесечието, след като и двете компании отчетоха силни финансови резултати и устойчиво търсене.

В същото време Oracle и Broadcom губят по над 6%.

Акциите на Meta поскъпнаха с почти 30%, след като персоналният AI агент Muse беше изтеглен стотици хиляди пъти в САЩ само няколко седмици след пускането му.

Muse може да чете имейли, да работи с календар, да прави резервации и да изпълнява задачи от името на потребителя, но по-широкият достъп до данни повдига въпроси за сигурността и поверителността

Meta превръща AI в сладък аксесоар, който има достъп до личните ви данни

Извън САЩ представянето на пазарите също беше смесено. Основните европейски индекси отчетоха минимални ръстове.

В Азия южнокорейският Kospi спадна с 19,3%, китайският CSI 300 – с 12,5%, а австралийският S&P/ASX 200 остана почти без промяна.

Разнопосочна беше картината и при развиващите се пазари.

Индексът MSCI Emerging Markets загуби 1% през трите месеца до края на септември. В същото време индексите на MSCI за Нигерия, Колумбия, Полша, Украйна, Гърция, както и в България, отчетоха двуцифрени ръстове.

Търговията достига близо 617 млн. евро, броят на сделките расте с около 30%, а SOFIX е нагоре с 26% от началото на годината

Оборотът на Българската фондова борса надхвърли резултата за цялата 2025 г. още през септември

Разпродажби при облигациите

Глобалните пазари на държавен дълг бяха обхванати от разпродажби през третото тримесечие, след като липсата на дипломатически пробив за прекратяване на войната с Иран засили очакванията за по-висока инфлация и допълнително повишаване на лихвените проценти.

На фона на нарастващия натиск върху облигационния пазар доходността по 10-годишните и 30-годишните американски държавни облигации достигна най-високите си нива съответно от 2007 и 2002 г. насам.

САЩ вече са сред страните с най-високи разходи по държавното финансиране в Г-7, като доходността по референтните 10-годишни книжа се задържа над 5%, а тази по 30-годишните – над 5,5%.

Доходностите по облигациите и техните цени се движат в противоположни посоки.

Доходността по държавния дълг на други големи икономики, сред които Япония, Германия, Великобритания и Франция, също достигна многогодишни върхове.

Натискът върху разходите по държавното финансиране се засили и в други големи икономики

Доходността по 10-годишните американски облигации достигна най-високото си ниво от 2002 г. насам

Петролът над 100 долара

Патовата ситуация в Близкия изток отново даде тласък на цените на петрола.

За трите месеца до 30 септември фючърсите с най-близък падеж върху международния бенчмарк Brent поскъпнаха с 42% до 103,53 долара за барел.

Това е третият най-силен тримесечен ръст за последното десетилетие – след първото тримесечие на тази година, когато избухна войната с Иран, и пика на пандемията от Covid-19 през 2020 г.

Фючърсите с най-близък падеж върху американския West Texas Intermediate поскъпнаха с 30,1% до 90,42 долара за барел.

Петролът и лихвите вървят нагоре, но има опасения, че устойчивостта на фондовия пазар може да намали стимула на Тръмп да търси бързо прекратяване на конфликта

Уолстрийт залага, че Тръмп отново ще отстъпи за Иран. Ами ако TACO този път не проработи?

Доларът запазва натрупаното поскъпване

Индексът на щатския долар приключи тримесечието с минимален ръст, но запази печалбите, натрупани от началото на войната с Иран.

В края на септември Dollar Index – който измерва представянето на американската валута спрямо кошница от основни конкурентни валути – се търгуваше около 101,451 пункта, което означава ръст от 3% от началото на годината.

През 2025 г. тенденцията към дедоларизация набра сила, докато инвеститорите оценяваха потенциалния ефект от тарифната политика на Тръмп. За цялата година индексът на долара загуби около 9%.