Парите за втора пенсия между риск и време: Какво показва сметката зад мултифондовете

Пазарите падат. После се възстановяват. Понякога това отнема месеци, друг път години. За човек на 25 подобен спад може да бъде временен епизод в инвестиционен хоризонт от десетилетия. За човек непосредствено преди пенсия времето за възстановяване вече е много по-малко.

Именно тази разлика е в основата на мултифондовия модел, чийто първи практически етап започна днес.

„Целта е основна и ясна – по-добър баланс между сигурност и доходност през различните етапи от живота на човека“, заяви Евелина Милтенова, председател на Управителния съвет на Българската асоциация на дружествата за допълнително пенсионно осигуряване (БАДДПО), при представянето на модела.

Логиката зад промяната е рискът да се променя заедно с времето, което остава до пенсия.

„Пазарите не вървят право нагоре, те се колебаят. Единственото средство за управление на тези колебания е времето“, обясни Светла Несторова от Управителния съвет на БАДДПО.

При млад човек времето позволява по-голяма експозиция към активи, чиито цени могат силно да се колебаят, но имат по-висок потенциал в дълъг период. С приближаването на пенсията моделът постепенно измества фокуса към съхраняване на натрупаното. Именно така са конструирани динамичният, балансираният и консервативният подфонд.

„Когато човек обаче е над 60 години, тези кратки колебания могат да му повлияят от един ден за друг. По тази причина хората с по-къси хоризонти следва да излязат от колебанията на пазара и да се опитат максимално консервативно да подходят към инвестиционната си стратегия“, каза още Несторова.

От 1 септември до 30 ноември осигурените в универсален пенсионен фонд могат сами да изберат подфонд. Ако не направят избор, ще бъдат разпределени автоматично според възрастта си към 1 януари 2027 г., когато новият модел започва работа.

Какво могат да променят два процента доходност

Колко голямо значение може да има различният начин на инвестиране в реални пари?

БАДДПО представи примерна сметка, която показва потенциалния ефект в дълъг период.

За начална точка асоциацията използва месечна заплата от 1440 евро, приблизително колкото средното възнаграждение в България през второто тримесечие на 2026 г., и 40 години осигуряване.

В сметката са заложени още 2% годишно увеличение на заплатата и средногодишна доходност от 5% при мултифондовия модел спрямо 3% при настоящия.

При тези допускания натрупаната партида в края на 40-годишния период би надхвърлила 139 000 евро.

БАДДПО изчислява, че това би означавало пожизнена пенсия от втория стълб от около 500 евро месечно при настоящия модел и 780 евро при мултифондовете, или разлика от 280 евро месечно.

Това не е прогноза за бъдещата пенсия на конкретен човек и още по-малко гаранция за подобен резултат. Самата асоциация уточнява, че сметката зависи от допусканията за вноските, доходността, таксите, инфлацията и движението на заплатата.

Същественото в примера е натрупването във времето – сравнително малка разлика в средната годишна доходност може да доведе до много по-голяма разлика след десетилетия.

Втората пенсия влиза в нов режим – от днес започва изборът на инвестиционен профил

Какви са очакванията

В презентацията си БАДДПО дава ориентири и за трите нови профила.

За динамичния подфонд асоциацията посочва очаквана средногодишна доходност над 7%. За балансирания диапазонът е 4–7%, а за консервативния – 2–3%.

Това са очаквания на БАДДПО, свързани с различната степен на инвестиционен риск, а не гарантирана възвръщаемост.

Динамичният подфонд ще има най-висока допустима експозиция към акции и други инструменти с променлив доход. При него временните спадове могат да бъдат по-големи, но инвестиционният хоризонт също е най-дълъг. Балансираният съчетава инструменти с променлив и фиксиран доход, докато при консервативния водеща цел е ограничаването на колебанията и съхраняването на натрупаното.

Три години преди достигане на пенсионна възраст средствата задължително ще бъдат управлявани в консервативния подфонд. За останалите законът оставя свобода да изберат и профил, различен от този, към който възрастта им би ги насочила автоматично. Изборът може да бъде променян на всеки 12 месеца.

„Ако има хора, които се тревожат от финансовите пазари и не желаят да поемат пазарен риск, те имат възможността парите им да бъдат управлявани в консервативен подфонд още от първия ден“, обясни Несторова.

Как ще изглежда промяната в самите портфейли

Конкретният начин, по който пенсионните дружества ще използват новите възможности, тепърва ще се вижда в портфейлите им.

Мирослав Маринов, изпълнителен директор на ПОК „Доверие“, даде пред Profit.bg пример как неговото дружество се подготвя за промяната.

„Активите в динамичния фонд генерално няма да се различават от инструментите, които в момента имаме в портфейлите. С други думи, ако някой влезе в портфейла на пенсионния си фонд, най-вероятно ще види тези активи, които ще види и след 1 януари отново, само че в различни пропорции. Така че тук е голямата разлика.“

Промяната в тези пропорции няма да бъде извършена наведнъж.

„Няма да стане на 1 януари и на 2 януари, тъй като става дума за огромен брой инструменти, които трябва да бъдат купени и продадени едновременно“, каза Маринов.

В „Доверие“ се подготвя и план за разделяне на активите, който ще зависи както от направения до 30 ноември активен избор на осигурените, така и от служебното им разпределение по възраст.

По думите на Маринов предварителната оценка на „Доверие“ е около 55% от активите да бъдат разпределени в динамичния подфонд, 35% в балансирания и 10% в консервативния.

Мултифондовете и дългото отлагане на една необходима промяна във втория стълб

Първата стъпка е хората да погледнат партидите си

Новият модел дава повече възможности за избор, но данните, представени на събитието, показват сериозни пропуски в познанията за втория пенсионен стълб.

Проучване сред 1001 души, представено от БАДДПО, показва, че 50% от анкетираните знаят в кой пенсионен фонд се осигуряват за втора пенсия. 48% знаят, че част от осигурителните им вноски се превеждат в универсален пенсионен фонд, а 33% посочват като вярно твърдението, че средствата във втория стълб носят доходност.

Маринов вижда и друг ефект в започналия период за избор.

„Аз си мисля, че тази кампания за избор е по-скоро донякъде образователна кампания. Кое е моето дружество? Как се управляват парите ми и каква е доходността ми? Къде искам да бъда занапред?“

Пенсионните дружества изпращат ежегодни извлечения на осигурените, а според него натрупванията вече не са толкова пренебрежимо малки, колкото са били преди години. Според Маринов хората вече имат все повече причина да следят какво се случва с натрупаните им средства.

Подобен беше и призивът на Несторова.

„Пенсионното осигуряване е като банковата ви сметка – хубаво е да знаете къде и колко са парите ви.“

„Светът ще остане волатилен“: Как инвеститорите, пенсионните фондове и стартъпите виждат новата финансова реалност

Повече свобода върви с повече защити

БАДДПО поставя сред ключовите елементи на новия модел и допълнителните защити за осигурените.

Асоциацията посочи, че законът вече предвижда гаранция за брутните вноски, по-високи капиталови изисквания към пенсионните дружества и гаранции, свързани с първоначалния размер на отпуснатата пенсия или срочното плащане.

Средствата по индивидуалните партиди остават наследяеми от законните наследници.

Посочената гаранция за брутните вноски не отменя пазарните колебания по време на периода на натрупване. Самият динамичен модел допуска временни спадове в стойността на инвестициите срещу по-висок потенциал в дълъг хоризонт.

КФН и лицензираната банка попечител ще осъществяват ежедневен контрол, а новата рамка увеличава и капиталовите изисквания към самите пенсионни дружества.

Променят се и таксите. Асоциацията посочва, че те ще бъдат намалени наполовина през следващите десет години, като новият модел засилва и конкуренцията между дружествата за по-добри инвестиционни резултати.

При представянето на промените беше обяснено, че част от възнаграждението на компаниите ще бъде свързано с постигнатата доходност.

Какво ще стане ясно след 1 януари

До 30 ноември тече първоначалният период за избор. Ако човек не предприеме действие, пенсионното му дружество ще го разпредели служебно според възрастта. Самите подфондове започват работа на 1 януари 2027 г.

След това вече ще може да се види как пенсионните дружества използват по-широките инвестиционни възможности, колко ще се различават стратегиите им и как ще се развиват резултатите на трите типа подфондове.

В примерната сметка на БАДДПО ключовата разлика изглежда малка – 5% вместо 3% средногодишна доходност.

За една година разликата изглежда малка.

За 40 години именно времето може да направи разликата съществена.