Европейската централна банка вероятно ще запази лихвените проценти без промяна на заседанието си в четвъртък, докато трейдърите остават в колебание дали ще започне да облекчава паричната политика през 2026 г.

Възобновяването на търговските напрежения между САЩ и Китай предизвика предпазливост на пазарите в началото на октомври, но силните данни и признаците за напредък към сключване на споразумение означават, че търговците отново са намалили залозите си за понижение на лихвите, отбелязва Reuters.

Ето пет ключови въпроса за пазарите.

1. Ще останат ли без промяна лихвените проценти

Ако ЕЦБ реши да задържи стойността от 2%, това ще бъде за трето поредно заседание.

От последното през септември, когато финансистите заявиха, че икономиката е в „добра позиция“, няма особена промяна в ситуацията.

Решението за лихвения процент е първото след като ЕС сключи търговско споразумение с президента на САЩ Доналд Тръмп в края на юли, което наложи 15% мита върху повечето стоки от блока

ЕЦБ оставя лихвите непроменени, режимът „изчакване и наблюдение“ е в сила

Все още не е ясно пълното въздействие на митата от САЩ, а еврото, което поскъпна с 12% тази година, вече започва да спада.

„Това е само междинно заседание. По-важното ще бъде в средата на декември“, смята главният икономист на UBS за Европа Райнхард Клуз.

2. Инфлацията отново надхвърли целта. Притеснява ли се ЕЦБ

Не. Инфлацията в еврозоната се повиши до 2,2% през септември, надхвърляйки целта за първи път от април, тъй като цените на услугите се повишиха, а спадът в цените на енергията се забави.

Това беше в съответствие с очакванията. ЕЦБ прогнозира, че инфлацията ще спадне до 1,7% през следващата година и ще остане под целта до средата на 2027 г.

Банкерите считат рисковете за инфлацията за балансирани, но повечето изглеждат загрижени за риска от по-слаба, а не от по-силна инфлация, сочи протоколът от септемврийското заседание на ЕЦБ.

ЕЦБ очаква инфлацията в еврозоната да се понижи до 2,0% през 2025 г. и до 1,6% през 2026 г., преди да се върне на 2,0% през 2027 г. Според ОИСР в почти половината европейски държави се очаква тя да се повиши до края на 2025 г. в сравнение с 2024 г.

Прогнози: Как ще се движи инфлацията в Европа до края на годината

„Краткосрочните рискове за инфлацията са в посока надолу, поради по-силното евро и дефлационния импулс от китайския износ“, смята Пол Холингсуърт, ръководител на отдела за икономика на развитите пазари в BNP Paribas, позовавайки се на рискове от излишъка на китайски износ в Европа.

Рисковете от повишение на фона на германските стимули са по-скоро средносрочни, добавя той.

3. Защо трейдърите се колебаят в залозите за понижение през 2026 г.

Първоначално пазарите бяха загрижени за ескалиращите търговски рискове, след като през октомври Тръмп обяви допълнителни мита върху китайския внос.

Затова трейдърите оцениха вероятността за понижение на лихвите през 2026 г. на около 80%, което е голяма промяна спрямо септември, когато ЕЦБ накара пазарите да отхвърлят такава възможност.

Индексът Nikkei в Япония премина границата от 50 000 пункта, докато Доналд Тръмп се отправя към Токио за среща с премиера Санае Такаичи

Глобалните пазари се изстрелват нагоре на фона на оптимизма за търговските отношения между САЩ и Китай

Но данните от миналата седмица, които сочат, че икономиката на еврозоната набира скорост, и изявлението на Тръмп, че се надява да сключи търговско споразумение с Китай тази седмица, накараха трейдърите да оттеглят отново залозите си.

Сега те прогнозират малко под 50% вероятност за понижение на лихвените проценти до края на 2026 г.

4. Икономическата несигурност остава висока. Какво означава това за политиката на ЕЦБ

Това подчертава защо финансистите не затварят вратата за по-нататъшни намаления.

Главният икономист на ЕЦБ Филип Лейн заяви, че рисковете от понижение биха подсилили аргументите за „леко по-ниски“ лихви, а факторите за повишение – за запазване на статуквото.

Той предупреди, че банките в еврозоната могат да се окажат под натиск, ако финансирането в долари пресъхне.

Според главния икономист на ЕЦБ, има сценарий, при който банките могат да бъдат поставени под натиск заради отслабващия долар

Филип Лейн, ЕЦБ: Два външни шока определят динамиката в еврозоната в момента

Основните рискове за понижение остават влиянието на митата от САЩ и потенциално ескалиране на търговските напрежения.

По-нататъшното укрепване на еврото и по-бавното от очакваното влизане в сила на германските стимули също могат да доведат до ново понижение, заяви Клуз от UBS.

ЕЦБ също така твърди, че пазарните оценки, основани на изкуствен интелект, повишават риска от рязко преоценяване на глобалните пазари, което може да навреди на еврозоната.

Несигурността около бюджета на Франция е малко вероятно да повлияе на решението на ЕЦБ, но в петък социалистите отново поставиха на дневен ред риска от падане на правителството.

Несигурността за бюджета „остава висока“, посочва рейтинговата агенция след решението на премиера Льокорню да суспендира закона за пенсионната възраст

Standard & Poor's понижи рейтинга на Франция

5. ЕЦБ в дебата за замразените руски активи в помощ на Украйна

ЕЦБ няма официално становище, но не желае да се накърни доверието в еврото в момент, когато има възможност да се засили глобалното влияние на валутата.

Много правителства в ЕС искат да инвестират руските средства, блокирани в Euroclear от падежни руски облигации, в облигации с нулев купон, емитирани от блока, а след това да използват постъпленията за заеми на Украйна.

Въпросът ще се разглежда отново през декември, тъй като Белгия настоява за повече гаранции

ЕС отлага решението за руските активи, но гарантира финансиране за Украйна

Председателят на ЕЦБ Кристин Лагард заяви, че ЕС трябва да спазва международното право в този процес и би предпочела всички страни, които държат руски активи и парични средства, да отпуснат заеми на Украйна.

Но идеята няма да бъде обсъждана в четвъртък и ще бъде разгледана отново през декември, допълва Reuters.