Изпълнителният орган на Европейския съюз ще предложи мащамен пакет от реформи с цел да премахне националните бариери и да създаде по-дълбок и интегриран финансов пазар, способен да съперничи на този в Съединените щати.

Трима души, запознати с плана, казват пред POLITICO, че Европейската комисия ще представи през декември предложение за промени в поне десет финансови закона, обхващащи всичко – от регулирането на инвестиционни продукти и криптовалути до структурата на финансовата инфраструктура на ЕС.

Основната цел е да се насочи повече капитал към индустрията на Европа, която изпитва трудности, и да се помогне на блока да навакса по-бързия растеж на конкурентите си в САЩ и Китай.

Съединените щати в частност превъзхождат ЕС по наличен капитал за малките компании, които търсят финансиране за растеж. В резултат на това успешни европейски стартъпи често се местят в САЩ, за да получат необходимите инвестиции.

Брюксел отчаяно иска да спре тази тенденция и смята, че създаването на истински единен капиталов пазар е едно от липсващите звена в икономическата интеграция на ЕС. Но предложените промени ще поставят началото на остър политически сблъсък между институциите и правителствата на държавите членки – особено заради идеята Европейският съюз да получи централизиран надзор върху финансовите пазари.

Министърът на икономиката, търговията и бизнеса на Испания вижда отключването на единния пазар на ЕС като основна стъпка за ускоряване на икономическата интеграция

Карлос Куерпо: Европа трябва да премахне собствените си бариери, ако иска да остане конкурентна

Плановете на Комисията, които са насрочени за декември, бяха представени по време на трисрещасов закрит брифинг за национални представители и членове на Европейския парламент миналия вторник.

Според няколко присъствали политици, пакетът ще промени около десет действащи законодателни акта, преначертавайки правилата за функционирането и надзора върху финансовите пазари в блока.

Сред нормативните актове, които ще бъдат ревизирани, са:

  • Водещите правила за финансовите пазари MiFID и MiFIR,

  • Правилата за клирингови къщи EMIR,

  • Нормите за инвестиции AIFMD и UCITS,

  • Правилата за централни депозитари CSDR,

  • Регламентът за криптоактиви MiCA,

  • Рамката за управление на Европейския орган за ценни книжа и пазари (ESMA).

Подкрепата на канцлера идва, след като Берлин даде сигнал, че е готов да позволи по-централизирано надзор на пазарите

Мерц призовава за създаването на единна европейска фондова борса

Комисията също така планира да предложи реформа в надзора на финансовите институции – въпрос, който дълго време беше политически чувствителен и блокиран от правителства. В момента повечето компании са под национален надзор, но Брюксел иска повече правомощия да бъдат прехвърлени на европейско равнище – под контрола на Европейският орган за ценни книжа и пазари (ESMA), базиран в Париж.

Дискусиите по този въпрос завършиха без резултат по време на срещата на върха на лидерите на ЕС през пролетта на 2024 г., когато коалиция от по-малки държави, включително Люксембург и Ирландия, блокира усилията на Франция за по-централизиран надзор, опасявайки се, че техните финансови компании ще се преместят в Париж.

Франция остава основен поддръжник на идеята, докато редица по-малки страни се противопоставят. Позицията на Германия все още не е напълно ясна – традиционно тя е скептична към централизиран надзор, но канцлерът Фридрих Мерц и министърът на финансите Ларс Клинбайл наскоро се изказаха положително за идеята за единна европейска фондова борса. Въпреки това Берлин се противопоставя на централизирания надзор върху криптоактивите, който също фигурира в предложенията на Комисията.

Комисията възнамерява да прехвърли надзора върху всички доставчици на услуги с криптоактиви към ESMA, както и надзора върху големите трансгранични борси, клирингови къщи и централни депозитари.

Управлението и финансирането на ESMA ще бъдат преструктурирани, за да отразят разширените ѝ функции. Ще бъде създаден независим изпълнителен борд, който ще взема решения по надзорни въпроси, заменяйки настоящия модел, при който решенията се вземат от представители на националните регулатори. Освен това по-голяма част от финансирането на ESMA ще идва от такси, плащани от индустрията, докато приносът на националните надзорни органи може да бъде намален, посочва POLITICO.

Предложението със сигурност ще бъде политически спорно. Очаква се пакетът за пазарите да бъде публикуван през декември и да бъде включен в дневния ред на срещата на върха на ЕС в Брюксел през същия месец.