Инвеститорите се насочват към защитни акции от страх, че възходът около AI е към края си

Инвеститорите масово купуват акции на компании, които смятат за по-устойчиви при спад на пазарите. Опасенията, че продължителното поскъпване на акциите, свързани с изкуствения интелект, може да е към края си, предизвикват рязко пренасочване на капитали на световните фондови пазари.

През последните седмици силно поскъпнаха акциите в т.нар. защитни сектори – производството на потребителски стоки от първа необходимост, здравеопазването и комуналните услуги. Инвеститорите традиционно ги предпочитат в периоди на несигурност заради относително стабилните им приходи.

Глобалният индекс на MSCI за компаниите за потребителски стоки от първа необходимост отчете най-силния си месечен ръст от 1998 г. насам, като се повиши с 10,6% през октомври. Индексът за здравеопазването нарасна с 9,8% – второто най-голямо месечно повишение през този век, отстъпващо единствено на ръста в началото на пандемията от Covid-19.

И двата сектора засега запазват постигнатите печалби и през ноември.

За сравнение, глобалният технологичен индекс на MSCI е загубил над 13% от стойността си от началото на октомври.

„Технологичният сектор загуби блясъка си“, коментира пред Financial Times Гай Милър, главен пазарен стратег в Zurich.

Dow Jones не е виждал подобни сътресения от 2020 г.

По думите му инвеститорите се стремят да диверсифицират портфейлите си, което ги кара да пренасочват средства към производителите на стоки от първа необходимост и други сектори.

Акциите на компаниите, свързани с изкуствения интелект, които през последните години бяха основен двигател на световните борси, започнаха да губят позиции през октомври. Инвеститорите все повече се съмняват дали огромните разходи за AI инфраструктура ще донесат очакваните печалби.

Тези опасения се изостриха рязко миналата седмица, след като Демократическата партия постигна убедителни победи на междинните избори за Конгрес и на изборите за губернатори в САЩ.

Резултатите предизвикаха мащабни разпродажби на технологични акции по света заради опасенията, че демократите ще се опитат да забавят изграждането на центрове за данни, необходими за развитието на изкуствения интелект.

Европа има капитал, България има талант. Къде се къса връзката?

Междувременно някои от най-добре представящите се компании в защитните сектори отбелязаха значителни ръстове. От 6 октомври, когато технологично ориентираният Nasdaq 100 достигна своя връх, акциите на Walmart са поскъпнали с над 15%, а тези на Procter & Gamble и Coca-Cola – с повече от 10%.

Анализаторите на Citi определят пренасочването на капитали към защитните сектори като „изключително рязко“, но смятат, че тези компании могат да продължат да се представят по-добре от по-чувствителните към икономическия цикъл сектори и през следващата година.

„Кредитните спредове се разшириха, повишенията на прогнозите за печалбите се забавиха, а настроенията към изкуствения интелект се влошиха рязко... особено вследствие на междинните избори в САЩ“, пише Беата Мантей, ръководител на стратегията за европейските фондови пазари в Citi, в доклад до клиенти в понеделник.

С това тя обяснява решението на банката да понижи препоръката си за американските и световните технологични акции от „над пазарното тегло“ до „неутрална“. Това означава, че Citi вече не препоръчва инвеститорите да държат по-голям дял от тези акции спрямо съответния пазарен индекс.

Матиас Шайбер, ръководител на инвестициите в различни класове активи в Allspring Investments, посочва, че затягането на паричната политика в световен мащаб през тази година, както и признаците за трайна инфлация, са го накарали да намали експозицията си към по-рисковите технологични акции и да увеличи дела на защитните компании.

Лука Паолини, главен стратег в Pictet Asset Management, също заявява, че компанията възприема „по-защитен подход“ към инвестициите си в акции заради опасенията около финансирането на изкуствения интелект и по-високите лихвени проценти. Това включва пренасочване към сектори, които са по-слабо зависими от икономическия цикъл, като здравеопазването.

Хедж фондът Elliott предупреждава за FOGO: Страхът да не бъдеш пометен от пазара

Поскъпването на защитните акции помогна на европейските индекси да останат относително устойчиви по време на разпродажбите в технологичния сектор. Причината е, че тези отрасли имат по-голяма тежест на европейските пазари, отколкото на американския.

В понеделник Мантей от Citi повиши препоръката си за европейските акции извън Великобритания именно заради по-слабото присъствие на технологични компании на тези пазари.

От началото на ноември Nasdaq 100 е загубил над 2% от стойността си, докато Stoxx Europe 600 е нараснал с 1,5%.

С увеличаването на пазарните колебания миналата седмица обаче разпродажбите засегнаха и компаниите от здравеопазването и производителите на стоки от първа необходимост. Някои участници на пазара възприеха това като предупредителен сигнал, че дори защитните сектори не са застраховани срещу рязък спад.

Шайбер от Allspring отбелязва, че макар през последните две седмици стратегията да се купуват защитни акции и да се залага срещу технологичния сектор да е носила печалби, тя остава уязвима към внезапна промяна в пазарните настроения.

„Защитните сектори вече се търгуват при доста високи оценки, докато някои части от технологичния сектор претърпяха сериозни разпродажби... Движението може да бъде и в двете посоки“, предупреждава той.

UBS: Забравете старата представа за европейските акции – време е да ги купувате

Други анализатори обаче смятат, че пазарите може би навлизат в по-продължителен период на обръщане на тенденциите, доминирали през последните години.

Според Матю Макленън, ръководител на глобалните инвестиции в подценени компании във First Eagle Investments, разпродажбите на технологични акции през изминалата седмица напомнят, че „революционните иновации и привлекателната инвестиционна доходност невинаги вървят ръка за ръка“.

Той очаква инвеститорите „все повече да насочват вниманието си към пренебрегвани части от пазара, където оценките изглеждат по-разумни, а фундаменталните показатели на компаниите остават стабилни“.