Акциите на SpaceX са на път да се върнат под цената от първичното си публично предлагане

Акциите на SpaceX вече се търгуват опасно близо до цената от първичното публично предлагане (IPO), след като през последните седмици бяха подложени на сериозен натиск от продавачите. Въпреки това анализаторите смятат, че е твърде рано компанията да бъде отписвана.

SpaceX дебютира на борсата преди месец при цена от 135 долара за акция в рамките на рекордно IPO, което оцени компанията на над 1,7 трилиона долара. Предлагането набра 85,7 млрд. долара от инвеститори и се превърна в най-голямото първично публично предлагане в историята.

Заедно с листването на южнокорейския производител на чипове SK Hynix в САЩ миналата седмица, дебютът на SpaceX затвърди 2026 г. като „Годината на мега IPO-тата“, според Renaissance Capital.

Оттогава обаче компанията загуби част от инерцията, която изстреля акциите ѝ до 225,64 долара на 16 юни, когато започнаха да се търгуват и опциите върху книжата.

В понеделник акциите на SpaceX достигнаха вътрешнодневно дъно от 136,78 долара – спад от 39,4% спрямо рекордния връх – преди да затворят на 139,14 долара, понижавайки се с 4,2% за деня.

От пика на пазарната си капитализация от 2,67 трилиона долара на 16 юни компанията е изгубила около 831 млрд. долара пазарна стойност, показват данни на Dow Jones Market Data.

След разпродажбите SpaceX вече е седмата най-ценна публична компания в САЩ, след като беше изпреварена от Broadcom.

„Искам всичко без Мъск“: Нови фондове предлагат водещите индекси без Tesla и SpaceX

Според някои експерти фактът, че акциите се търгуват близо до цената от IPO-то, „далеч не представлява криза“.

„По-скоро това е сигнал, че премията, заложена в историята и очакванията около компанията по време на предлагането, може да е изчерпала потенциала си в краткосрочен план“, коментира пред MarketWatch Майкъл Ашли Шулман от Cerity Partners.

Шулман допълва, че пазарът вече е виждал подобни ситуации при други шумни борсови дебюти, при които високите първоначални оценки са оставяли малко пространство за по-нататъшно поскъпване.

Подобен пример е Cerebras Systems – друга голяма компания, която наскоро излезе на борсата. Миналия месец акциите ѝ за кратко паднаха под цената от IPO-то, но в момента се търгуват около 204 долара за акция – над емисионната цена от 185 долара, макар и далеч под историческия си връх от 386,34 долара.

„Джобът им пари от печалби“: Еуфорията по IPO в изкуствения интелект създава нова класа милиардери

Оценката на SpaceX от самото начало предизвиква ожесточени спорове.

Критиците твърдят, че фундаменталните показатели на компанията не оправдават подобна стойност. През 2025 г. SpaceX отчита приходи от 18,6 млрд. долара и нетна загуба от приблизително 4,9 млрд. долара.

За сравнение Broadcom реализира приходи от 63,9 млрд. долара и нетна печалба от 23,1 млрд. долара през последната си финансова година.

Според анализаторите високата оценка на SpaceX се основава не толкова на текущите финансови резултати, колкото на грандиозните визии на компанията и нейния главен изпълнителен директор Илон Мъск.

Сред тях са колонизирането на Марс, изграждането на съзвездие от над 1 милион сателита в орбита и създаването на масови ускорители на Луната. Компанията оценява потенциалния си пазар на около 28,5 трилиона долара.

Уолстрийт също активно подкрепя тези амбиции.

Меденият месец за SpaceX свърши. Сега идва фазата на вярата

Миналата седмица анализатор на Deutsche Bank определи SpaceX като „върховото проявление на цивилизационната амбиция“ и посочи целева цена от 255 долара за акция.“

Още по-оптимистичен е сценарият на Raymond James, според който книжата могат да достигнат 1000 долара за акция.

С течение на времето обаче инвеститорите ще трябва да оценяват компанията според реалните ѝ бизнес направления, а не според първоначалната еуфория около IPO-то, както коментира Майк Диксън, ръководител на изследователския отдел в Horizon Investments.

SpaceX влиза в Nasdaq-100 по-малко от месец след борсовия си дебют

Спадът на акциите идва само седмица след включването на SpaceX в индекса Nasdaq-100, което принуди пасивните фондове, следващи индекса, да купуват акции на компанията.

Комбинацията между това търсене и относително ограничения брой свободно търгувани акции допринася за високата волатилност на книжата.

Според Джузепе Сете, съосновател на инвестиционната компания Reflexivity, слабостта на акциите „не означава край на възходящото движение“.

„Поддръжниците на Илон Мъск вероятно ще използват спада като възможност за покупки с очакване за ново поскъпване“, казва той пред MW.

Пореден тест за Starship: Как SpaceX търси баланс между техническите иновации и очакванията на инвеститорите

Следващият важен катализатор за акциите може да дойде още в четвъртък, когато SpaceX планира 13-ия тестов полет на ракетата Starship.

Starship е ключов елемент в дългосрочната стратегия на компанията и играе централна роля в оценките на анализаторите. Всякакви проблеми или неуспехи биха могли сериозно да подкопаят инвестиционната теза за SpaceX.

„Starship е критично важна за развитието както на Starlink, така и на AI стратегията на SpaceX, защото и двете изискват товарен капацитет и обеми, които Falcon 9 не може ефективно да осигури“, пише експертът на Deutsche Bank Едисън Ю в свой анализ.

В понеделник Федералната авиационна администрация на САЩ (FAA) даде зелена светлина за тестовия полет и приключи разследването на предишното изстрелване, завършило с експлозия.

Според регулатора SpaceX е идентифицирала четири конкретни проблема, довели до загубата на ускорителя Super Heavy, и е предприела действия за отстраняването им.

При предстоящия тест компанията за първи път планира да изведе в орбита 20 сателита Starlink V3 чрез Starship. Те ще се опитат да се свържат със съществуващата сателитна мрежа Starlink, преди да изгорят при повторното навлизане в атмосферата.

Това е значителна стъпка напред спрямо предишния тест, при който бяха използвани само 20 симулатора на Starlink и два модифицирани сателита.