Ожесточената конкуренция за доминация в изкуствения интелект рискува да тласне инвестиционните разходи до прекомерни нива, да застраши печалбите на водещите компании и да доведе до рязък обрат, който може да вкара някои икономики в рецесия, предупреди в неделя Банката за международни разплащания.

В годишния си доклад за перспективите пред световната икономика базираният в Швейцария изследователски и координационен орган на централните банки посочва, че петте най-големи хайпърскейлъри са на път да отделят над 1 трлн. долара за капиталови разходи, свързани с AI, през 2025 и 2026 г.

„Надпреварата за пазарен дял може да е довела до свръхинвестиции“, казва Пабло Ернандес де Кос, генерален мениджър на BIS.

„Това може да направи сектора по-уязвим, ако AI не оправдае очакванията, и евентуално да сложи рязък край на настоящия инвестиционен бум.“

BIS отбелязва, че предишни периоди, в които огромни суми бързо са били насочвани към нови технологии - като строителството на канали през 30-те години на XIX век, британските железници през 40-те години на XIX век, електрификацията в края на 20-те години на XX век и дотком бумът в края на 90-те - са завършвали със сривове с тежки последици.

„Тези епизоди приключват с последващ обрат в инвестициите, който предизвиква рецесии в цялата икономика“, посочва BIS.

„Мащабът и скоростта на сегашния инвестиционен бум около AI, съпроводен с очаквания за големи ползи за производителността, напомнят на тези исторически прецеденти и подчертават потенциалните рискове в краткосрочен план.“

Въпреки страховете от мита, дефицити и отслабване на долара, САЩ остават най-големият магнит за капитал в света - с предимства, изграждани в продължение на два века

„Продай Америка“ така и не се случи: Чуждестранните инвеститори са вложили 1,4 трлн. долара в САЩ

Макар AI да е сравним с предишни технологии по потенциала си да нанесе щети, ако възвръщаемостта се окаже по-слаба от очакваното, икономистите на BIS посочват, че в дългосрочен план той може да има съвсем различен ефект върху икономиката.

„Ако в даден момент AI системите започнат да подобряват собствените си способности и да „създават“ технологии и идеи, макроикономическите последици може да бъдат коренно различни от тези при предишни иновации“, пишат те.

„Едно от ключовите ограничения пред дългосрочния растеж - темпът, с който хората могат да генерират нови идеи - може да бъде премахнато.“

BIS посочва, че оценките на фондовите пазари подсказват известна „самодоволност“ сред инвеститорите по отношение на рисковете, пред които са изправени. Предупрежденията идват в период на волатилност при глобалните технологични акции, докато инвеститорите се тревожат, че печалбите от AI може да разочароват на фона на огромните вложени суми.

Голям спад на цените на акциите може да има по-негативни последици за икономиката от предишни корекции със сходен мащаб, предупреждава BIS.

„Експозицията на домакинствата към акции нарасна през последните десетилетия както спрямо общото им богатство, така и спрямо доходите им“, посочва институцията.

„Голяма корекция в оценките може да доведе до по-силен ефект върху богатството и до по-рязко свиване на потреблението, отколкото в миналото.“

Бившият главен AI учен на Meta смята, че сегашният модел на финансиране в сектора е неустойчив, а компаниите ще бъдат принудени да повишат цените или да намалят разходите си

„Кръстникът на на изкуствения интелект“: xAI на Мъск е провал, индустрията е заплашена от голям балон

Икономическите последици от подобна корекция вероятно няма да останат ограничени до САЩ, въпреки че повечето големи играчи в AI са базирани в най-голямата икономика в света.

Американските акции имат непропорционално голям дял в глобалната пазарна капитализация, така че рязък спад в цените вероятно ще бъде усетен от инвеститори по целия свят.

BIS обаче не препоръчва централните банки да повишават разходите по заемане в опит да охладят инвестиционния бум, като се позовава на високата несигурност около последиците от него.

„Да се опитваме сега да предписваме как трябва да реагират централните банки би било неразумно“, казва Ернандес пред The Wall Street Journal.

Макар разочароващите печалби да могат да доведат до внезапно оттегляне на финансирането за инвестиции, BIS посочва, че бързото развитие и внедряване на AI се сблъсква и с други предизвикателства, включително недостиг на енергия и компоненти.

„Изграждането на AI инфраструктура напоследък се сблъсква с нарастващи тесни места при електроенергията, усъвършенстваните полупроводници и оборудването за електропреносните мрежи“, посочва BIS.

Стратегът на BofA Майкъл Хартнет предупреждава, че когато музиката спре, инвеститорите трябва да бъдат „дълги в смирението и къси в самонадеяността“

Как да оцелеем след спукването на пазарен балон? Уроците от 1929 г., Япония и дотком манията

„Тези временни дефицити може също да засилят свръхинвестициите, тъй като компаниите се опитват да си осигурят бъдещ капацитет чрез дългосрочни договори, които допълнително ги излагат на риск при евентуално разочарование в търсенето.“

Огромният апетит за енергия и чипове също заплашва да подхрани инфлацията в момент, когато конфликтът в Близкия изток вече е тласнал темпа на поскъпване значително над целите на централните банки.

„Бързо растящото търсене на изчислителна мощ вече оказва натиск върху цените на електроенергията и разходите за ключови ресурси, с потенциални вторични ефекти върху инфлацията“, посочва BIS.

Докато ранните етапи от развитието на AI бяха финансирани основно със собствени средства, нарасналият мащаб на инвестиционните планове доведе до по-голяма зависимост от заемно финансиране.

Това означава, че евентуален срив може да дестабилизира финансовата система, особено защото може да се разпространи към компаниите, които строят центрове за данни и доставят хардуер.

„Ако хайпърскейлърите забавят или спрат агресивния темп на капиталови разходи, много заемополучатели по веригата на доставки може да се затруднят да заменят изгубените приходи и да обслужват дълга си“, предупреждава BIS.