С наближаването на 250-ата годишнина от първия Ден на независимостта американските пазари изглеждат по-силни от всякога в глобален план.

За някои това може да е изненада. Преди година на Уолстрийт усилено се говореше за търговия, наречена „Продай Америка“. Големият страх беше, че агресивното повишаване на митата от Доналд Тръмп и публичните му атаки срещу бившия председател на Федералния резерв Джером Пауъл ще подтикнат разочарованите чуждестранни инвеститори да продават щатския долар и американски ценни книжа за сметка на чуждестранни активи, злато, биткойн или суровини.

Този сценарий за кратко започна да се материализира след 2 април 2025 г., когато Тръмп обяви митата си от т.нар. „Ден на освобождението“. Изглежда обаче, че привлекателността на надпреварата в изкуствения интелект и дълбоката ликвидност на пазарите, деноминирани в щатски долари, са се оказали твърде силни, за да бъдат пренебрегнати.

„С основание бяхме скептични към тази т.нар. Sell America търговия. След като опасенията около митата отслабнаха, а страховете от рецесия се успокоиха, тезата за обезценяването изгуби инерция“, казва пред МarketWatch Ед Ярдени, президент на Yardeni Research.

Ярдени и екипът му анализират официалните данни, публикувани всеки месец от Министерството на финансите на САЩ, и установяват, че чуждестранните инвеститори са вложили над 1,4 трлн. долара в американски активи през 12-те месеца до април 2026 г.

Към юни американският пазар на акции остава безспорно най-ценният в света и представлява почти половината от глобалната пазарна капитализация, сочи анализ на Deutsche Bank.

Доходността за инвеститорите в американски акции засенчва тази на пазарите в останалата част на света през последните 15 години. Разбира се, през последната година тази тенденция започна да се променя, след като акциите в Южна Корея, Европа, Япония и други пазари отчетоха силно представяне.

Но причините, поради които американските акции се представяха толкова добре толкова дълго време, остават напълно валидни. Казано просто, американските компании имат по-висока възвръщаемост на активите и по-висока възвръщаемост на собствения капитал от компаниите в Европа, Япония или Китай, пише MarketWatch.

Силният долар и очакванията за по-високи лихви удариха т.нар. залог срещу обезценяването на парите, след като новият тон на Фед охлади апетита към злато, сребро и крипто

Златото, среброто и биткойнът потъват. Причината се казва Кевин Уорш

В доларово изражение печалбите на публично търгуваните американски компании са нараснали много по-бързо от тези на чуждестранните им конкуренти, показват прогнозите за печалбите на LSEG.

Друга популярна тема сред песимистите за САЩ е идеята, че статутът на долара като глобална резервна валута е застрашен. Скептиците към долара твърдят, че упоритите бюджетни дефицити на САЩ, растящото съотношение между дълг и БВП и все по-голямата готовност на Вашингтон да налага финансови санкции на чужди правителства, компании и физически лица отслабват позицията на американската валута в глобалната икономика.

Тези критики имат основание, но много от същите проблеми - особено тежкото дългово бреме - важат и за Китай, Япония и редица европейски държави.

Майкъл Сембалест, председател по инвестиционна стратегия в J.P. Morgan Asset Management, посочсва шест показателя, които според него помагат на инвеститорите да преценят резервния статут на долара:

  • Дела му в трансграничните заеми

  • Дела на международните дългови ценни книжа, деноминирани в долари

  • Обемите на валутната търговия

  • Разпределението на валутните резерви

  • Фактурирането на износа

  • Плащанията през глобалната междубанкова система SWIFT.

И шестте показателя остават до голяма степен стабилни през последните години. Макар делът на долара в глобалните валутни резерви на централните банки да е намалял с 3% от декември 2020 г., насрещното увеличение е концентрирано в категорията „други валути“, следена от Международния валутен фонд.

Делът в резервите на най-големите конкуренти на долара - китайския юан, еврото, японската йена и британския паунд - също е намалял.

„Резервните валути трудно се изместват, особено когато няма ясен заместител“, пише Сембалест в доклад от 23 юни.

Компанията на Илон Мъск ще стане част от престижния технологичен индекс, което може да отприщи нова вълна от покупки от страна на индексни фондове и ETF-и, следващи Nasdaq-100

SpaceX влиза в Nasdaq-100 по-малко от месец след борсовия си дебют

Десет причини

Успехът на американската икономика и американските пазари не е случайност. Екип стратези на Deutsche Bank очертава 10 фактора, които според тях са ускорили възхода на САЩ от сравнително малка държава при основаването ѝ до водеща глобална сила.

На първо място - и „исторически най-важно“, според Deutsche Bank - САЩ са се възползвали от 200 години институционална и политическа стабилност, която е укрепила доверието в капиталовите им пазари и е подпомогнала икономическия растеж.

Следва уникалната география на страната, която често я е изолирала от рискове за сигурността и външни заплахи. САЩ разполагат с обширни обработваеми земи, плавателни реки, големи крайбрежия и достъп до два океана.

Огромните природни ресурси на свой ред превръщат САЩ в енергийна сила, а днес - и в износител на енергия. Това е голямо глобално предимство, което помага на страната да бъде по-защитена от геополитически шокове като неотдавнашното затваряне на Ормузкия проток.

Географските предимства означават и че индустриалната ѝ база остава до голяма степен незасегната от разрушенията на Първата и Втората световна война, докато икономиките на основните ѝ конкуренти в Европа са опустошени от сътресенията.

Самият мащаб на вътрешния пазар на САЩ - с над 300 млн. души - помага на американските компании да разраснат бизнеса си у дома, преди да излязат в чужбина. Страната има високи вътрешни доходи и ниски вътрешни бариери пред търговията. Днес осем от десетте най-големи компании в света са базирани в САЩ, посочва екипът на Deutsche Bank (нито една не е базирана в Европа).

Резервният статут на долара дава на САЩ „прекомерна привилегия“, която помага за ограничаване на разходите по заемане чрез силно търсене на американски държавни облигации и позволява на страната да поддържа постоянни бюджетни и търговски дефицити, без това да предизвика бягство от валутата.

Силната банкова система и широкият достъп до небанково финансиране насочват капитал към стартъпи и други начинания, позволявайки им да понасят загуби по-дълго, докато бизнесите им узряват.

Самоусилващите се предимства в образованието и научните изследвания водят до научни открития, които в крайна сметка намират път към частния сектор - интернет е един от най-ярките примери - и едновременно с това гарантират дълбок резерв от водещи таланти.

Правната архитектура, благоприятна за бизнеса, осигурява по-голяма толерантност към бизнес провалите, отколкото в Европа. Процедурата за реорганизация по фалит е създадена така, че да запазва и преструктурира жизнеспособни компании, вместо да ги тласка към ликвидация.

Последната причина според Deutsche Bank е адаптивността. В САЩ има културно приемане на провала, както и способност за преоткриване и промяна според времето.

„Макар капитализмът да е ключова движеща сила в основата на този успех, именно прагматизмът, а не идеологията, е поддържал продължаващия успех във времето“, пишат анализаторите на Deutsche Bank в доклада си от 24 юни.

Американските акции завършиха с понижения в петък, като S&P 500 и Nasdaq Composite прекъснаха серия от две поредни седмици на ръст. Макар също да се понижи в петък, Dow Jones Industrial Average все пак успя да затвърди трета поредна седмица на печалби.

Търговията през следващата седмица ще бъде съкратена с един ден, тъй като пазарите ще останат затворени в петък, 3 юни, заради празника на следващия ден.