Инвеститорите – поне тези на фондовите борси – изглежда пренебрегват рисковете, свързани с конфликта с Иран, и насочват вниманието си към бума в разходите за изкуствен интелект, който накара анализаторите от Уолстрийт рязко да повишат очакванията си за корпоративните печалби през 2026 г.

С напредването на сезона на отчетите за първото тримесечие тези високи очаквания засега изглеждат оправдани: темпът на печалбите, отчетен от компаниите досега, значително надхвърля прогнозите на анализаторите. Това се случва въпреки факта, че самите анализатори продължиха да повишават очакванията си за печалбите на най-големите американски компании още преди началото на отчетния сезон.

Ралито беше бързо и в известен смисъл убедително. Индексите S&P 500, Nasdaq Composite и Russell 2000 затвориха на рекордни нива в петък, а S&P 500 и Nasdaq отчетоха най-големите си петседмични процентни ръстове от 2020 г., според данни на Dow Jones Market Data.

Голяма част от очаквания растеж на печалбите обаче е концентриран в компании, силно свързани с темата за изкуствения интелект – т.нар. „Великолепната седморка“ и производителите на полупроводници се представят особено силно. Това отново поставя пред инвеститорите риска от силно концентрирано рали.

Съдбата на фондовия пазар е тясно обвързана с това, което стратези от J.P. Morgan и други вече определят като най-скъпото инфраструктурно изграждане в историята. За да продължи ралито, компаниите ще трябва да покриват или да надминават все по-високата летва за растеж на печалбите, поставена от анализаторите.

„Докато печалбите и маржовете се задържат, ралито на акциите остава в сила“, казва пред MarketWatch Джон Адамс, главен инвестиционен директор в Calamos Wealth Management.

Председателят на Rockefeller International Рушир Шарма твърди, че те не само че печелят, но и „вероятно са се превърнали в най-влиятелната група на фондовия пазар“

Индивидуалните инвеститори диктуват пазара – и дори Уолстрийт започва да ги следва

Това подчертава може би най-голямата уязвимост на пазара в момента: допускането, че инерцията на печалбите ще продължи да се подобрява и че разходите за изкуствен интелект ще се изплатят.

За да се случи това, вероятно ще е необходимо конфликтът в Близкия изток да бъде овладян, преди да се превърне в по-широк икономически шок, който може рязко да повиши доходността по облигациите и да удари корпоративните печалби.

Ако тези предположения се окажат погрешни, същите сили, които изтласкаха акциите нагоре, могат бързо да се превърнат в източник на натиск, предупреждава Джош Джамнър, директор и старши анализатор по инвестиционна стратегия в ClearBridge Investments. Засега обаче той не вижда висок риск това да се случи.

Въпреки оптимизма, зад ръста на печалбите стои силна концентрация. Макар че пазарът расте широко, ревизиите на прогнозите са сравнително тесни. Данните показват, че технологичният сектор има най-голям принос за увеличението на прогнозите за печалбата на акция на S&P 500 за 2026 г.

Общият темп на ръст на печалбите на S&P 500 за първото тримесечие е скочил до 27,1% от 15% само седмица по-рано, което поставя индекса на път към най-силния годишен ръст от края на 2021 г., според FactSet.

Голяма част от това подобрение обаче идва само от три компании – Alphabet, Amazon и Meta – чиито положителни изненади в отчетите обясняват 71% от общото увеличение на печалбите на индекса.

След ръст от 65% през 2025 г., цената на златото се понижи с близо 11% от началото на войната с Иран

Златото в капан между търсенето на сигурност и страха от високи лихви

Ако тези компании се представят по-слабо, това може да затрудни по-нататъшното покачване на пазара. Дори без разочароващи резултати, инвеститорите могат да променят оценката си за мащабните инвестиции в центрове за данни, свързани с изкуствения интелект. Намаляващият ентусиазъм към AI, съчетан с опасения за сътресения в софтуерния сектор, вече задържа технологичните акции през периода от ноември до края на март, посочва MW.

Въпреки рекордните нива на индексите, средната акция в S&P 500 се търгува с 12,9% под своя 52-седмичен връх, което подчертава разминаването между представянето на индекса и това на типичната компания.

Все по-често инвеститорите избират конкретни победители и губещи дори в рамките на „Великолепната седморка“. Сред компаниите, отчели резултати миналата седмица, Alphabet се открои с най-добро представяне, след като акциите ѝ поскъпнаха с 12% благодарение на силния ръст в Google Cloud. В същото време Meta и Microsoft се понижиха съответно с 9,8% и 2,4%.

Ако броят на очакваните победители намалее, това може да затрудни по-нататъшния ръст на технологичния сектор и свързаните с него индустрии като комуникационните услуги и част от потребителските стоки.

Друг ключов въпрос е цената на поддържането на AI бума. Съществуват опасения, че по-високите цени на енергията, породени от конфликта с Иран, могат да ограничат очакваните инвестиции.

Голяма част от силата на пазара – особено при водещите компании за полупроводници – се базира на предположението, че компаниите ще продължат да инвестират десетки милиарди долари всяко тримесечие в изграждане на центрове за данни и в оборудване за обучение на AI модели.

Ако енергийните разходи се окажат проблем, компаниите ще се нуждаят от време, за да адаптират инвестиционните си планове, което означава, че този риск може да се прояви по-осезаемо в следващите тримесечия.