През 2025 г. американският долар претърпя загуби, тъй като инвеститорите се впуснаха в тенденцията „Продавай Америка“, а Фед намали лихвите в комбинация с удар по отношение на политическата и фискалната надеждност.

Войната в Иран допринесе за стабилизирането на долара досега през 2026 г., но бъдещето на световната резервна валута е предмет на все по-ожесточени дебати, отбелязва CNBC.

Deutsche Bank предизвика дискусия, след като един от нейните стратези предсказа, че доминирането на американския долар може да бъде подкопано, ако страните решат да ценообразуват суровия петрол в алтернативни валути.

„Войната в Иран може да остане в историята като ключов катализатор за „отслабването на доминиращата роля на петродолара и зараждането на петроюана“, заявява в коментар на 24 март Малика Сачдева, управляващ директор на Deutsche FX. Franklin Templeton отговори на 14 април, наричайки анализа „изключително опростен“, като написа, че Сачдева е интерпретирала погрешно връзката между сигурността и цените на петрола със Саудитска Арабия.

„Износителите на петрол имат силен личен интерес да получават плащания в щатски долари, поради това, което представлява валутата: достъп до най-дълбоките и най-ликвидни капиталови пазари в света, подкрепени от институционална и правна рамка, която защитава правата на собственост и налага спазване на договорите, плюс подкрепа от силна, динамична и иновативна икономика“, казва Сонал Десаи, главен инвестиционен директор по фиксирани доходи в Franklin Templeton.

Валутата се е повишила с близо 1,4% за седмицата досега, превръщайки се в един от малкото печеливши в няколко нестабилни сесии, които понижиха акциите, облигациите и дори ценните на металите, считани за сигурно убежище

Крал долар властва, докато войната в Близкия изток оставя малко победители

През първата половина на 2025 г. доларът отбеляза най-лошото си представяне за последните 50 години, след като президентът на САЩ Доналд Тръмп отмени обявените през април мита за „Деня на освобождението“, което разклати доверието в активите на страната. Индексът на долара, който проследява представянето му спрямо кошница от основни валути, спадна с почти 10% през 2025 г.

Валутата отбеляза известно възстановяване след началото на войната в Иран на 28 февруари, като се засили спрямо всички основни валути и се движеше успоредно с цената на петрола, преди отново да отслабне, след като надеждите за мир доведоха до понижение на цените на суровия петрол и WTI.

Позициите на Deutsche и Franklin представляват двата крайни полюса в дебатите за дедоларизацията.

Deutsche е сред онези, които виждат валутата в структурен упадък, докато Franklin се присъединява към онези, които не виждат алтернатива.

Обръщането на тенденцията може да повлияе на търговските потоци, корпоративните печалби на мултинационалните компании и инвестиционните стратегии за трилиони в трансгранични капитали

Доларът поема свеж въздух след четири месеца слабост – какво следва за пазарите

Делът на резервите в долари е спаднал през последните десетилетия – от над 70% през 1999 г. до малко над 50% днес. Други валути, като еврото, са заели по-голям дял от пазара, но доларът все още запазва своята хегемония.

Въпреки че той има своите недостатъци, на анализаторите е трудно да си представят свят, в който не доминира в световната търговия.

„Няма алтернатива“, заявява Елиас Хадад, глобален ръководител на пазарната стратегия в Brown Brothers Harriman, в интервю за CNBC. „Всички други валути са далеч от условията, необходими, за да заменят долара“.

Натискът върху американската валута се засили на фона на нарастващите спекулации за координирана интервенция между САЩ и Япония в подкрепа на йената

Когато доларът спада, а йената поскъпва - Уолстрийт настръхва

Китай има 3% дял в глобалните резерви на централните банки и постепенно увеличава влиянието си като част от дългосрочен план за интернационализиране на валутата си. „Но няма начин Китай да достигне 50% в бъдеще, особено при затворените си капиталови пазари. Същото важи и за еврозоната“, казва Хадад.

Десаи от Franklin Templeton допълва, че изграждането на подходяща инфраструктура за надежден заместител, състояща се от „дълбоки пазари, върховенство на закона, пълна конвертируемост и история на макроикономическа стабилност“, отнема десетилетия, а не години.

От друга страна, твърдението на Deutsche, че защитният щит на САЩ в Персийския залив е подложен на напрежение , е още един пример за отслабващото доверие в търговската политика на САЩ, което допълнително накърнява репутацията на долара, допъла Хадад.

Според него отслабващата фискална надеждност на САЩ и подкопаването на Федералния резерв от Тръмп са още две причини, поради които низходящата тенденция ще продължи. Това би могло да доведе до сценарий, при който статутът на долара като резервна валута постепенно се подкопава, но не се елиминира; той става по-слаб, но не се замества.

Десаи посочва, че неотдавнашната слабост на долара е просто функция на неговите характеристики. „Известна слабост на долара е в съответствие със статута му на глобална резервна валута. Той плава – нагоре и надолу“, допълва експертът.