Номинацията на Кевин Уорш за ръководител на Федералния резерв на САЩ разколеба тезата, че щатският долар ще продължи спада си.

Но според Матю Тътъл, главен изпълнителен директор на Tuttle Capital Management, инвеститорите пропускат по-големия въпрос около отдалечаването от американските активи.

В нов доклад Тътъл пише, че повечето инвеститори обясняват по-доброто представяне на международните и развиващите се пазари спрямо САЩ напоследък чрез това, което той нарича „мързеливи наративи“ като завишени оценки, връщане към средната стойност и слабия долар. Тези фактори имат значение, но не са същината на процеса, смята той.

„Същината е следната: светът изгражда алтернативи, за да намали зависимостта си от американската политика и платформи. И щом веднъж го видиш, вече не можеш да го забравиш, защото това личи в решенията за обществени поръчки, във веригите за доставки, в отбранителните бюджети и в капиталовите потоци“, казва Тътъл в доклада, цитиран от MarketWatch.

Тази тенденция вече е довела до сериозни ръстове при европейските отбранителни акции, например защото администрацията на Тръмп вече се възприема като надежден военен съюзник.

Но според Тътъл тече и друга важна промяна:

„Това е дигиталният суверенитет и той тихо се превръща в цивилната версия на превъоръжаването.“

Истинското изпитание за европейския лост за влияние е способността на ЕС действително да приложи ударни мерки

Европа може да удари САЩ там, където боли най-много

От европейска гледна точка дигиталният суверенитет означава, че ако отношенията със САЩ се влошат, комуникациите и ключовите системи не могат просто да бъдат изключени. Според него логиката на континента е: ако съюзите се разклатят, ние контролираме собствените си мрежи.

И това не е само теория. Франция насърчава държавните служители да спрат да използват Zoom, за да „гарантират сигурността, поверителността и устойчивостта на публичните електронни комуникации“.

Тътъл отбелязва и че германската провинция Шлезвиг-Холщайн прехвърля работните процеси в публичния сектор от инфраструктура, зависима от Microsoft, към решения с отворен код или под европейски контрол.

„Ако възстановяването на отбранителния капацитет е ‘твърдата сила’ на Европа, мисленето тип EuroStack е възстановяването на ‘меката сила’: стремеж към технологичен стек под европейски контрол в изчислителните мощности, облачните услуги, сигурността и приложенията“, казва Тътъл.

Компаниите в Европа, които според него могат да спечелят от тази промяна, са OVH Groupe заради фокуса върху суверенния облак, IONOS при хостинг и инфраструктура, Orange заради мрежите и отношенията с правителствата, Deutsche Telekom заради мрежите и значението си за публичния сектор, както и Capgemini.

Акциите успяха да приключат месеца на положителна територия, но бурната търговия през целия януари дава предупредителни сигнали

Новият най-голям риск за Уолстрийт вече не е в икономиката и корпоративните печалби

Причината услугите на тези компании да станат по-привлекателни от тези на водещите американски конкуренти е, че „обществените поръчки стават политически въпрос, а ‘достатъчно добро плюс суверенно’ може да победи ‘най-добро в класа си, но под чужд контрол’ в регулираните сектори“, смята Тътъл.

Затова и европейските космически технологични компании като Eutelsat Communications и SES могат да се окажат облагодетелствани.

Разбира се, това означава и потенциални относителни губещи в САЩ. Тътъл посочва Zoom Communications, Microsoft, Cisco Systems и Alphabet, компанията майка на Google.

„Това не е ‘краят’ на американските технологии в Европа, но е реален насрещен вятър там, където обществените поръчки се превръщат в политика на суверенитет. Те губят не защото продуктите са спрели да работят, а защото зависимостта се превърна в риск“, казва Тътъл.

За да проследят развитието на тази тенденция, инвеститорите трябва да наблюдават четири сигнала: повече задължителни изисквания при държавните поръчки, а не само политически речи, в Германия, Франция, скандинавските държави и институциите на ЕС.

Други фактори са затягане на стандартите за суверенен облак, преливане на отбранителни технологии към бюджетите за гражданска инфраструктура, както и признаци, че напрежението между САЩ и Китай води до трайно пренасочване на търговията, а не до еднократни сътресения.

Тезата на Тътъл е най-добре обобщена от заглавието на неговия доклад: „Европа току-що започна да изгражда ‘авариен прекъсвач’ за американските технологии, а пазарът все още не го е калкулирал.“