Отстъплението на Доналд Тръмп от тарифните му заплахи, свързани с Гренландия, дойде след рязък спад на фондовите пазари, което подчертава силата на инвеститорите да влияят върху американския президент – дори когато той пренебрегва най-близките съюзници на Вашингтон.

Във вторник американските акции загубиха над 1 трилион долара пазарна капитализация в една от най-силните разпродажби след обявяването на т.нар. „Ден на освобождението“ през април. Президентът на САЩ омаловажи спада като „дреболия“ на фона на пазарните печалби през последната година, но до сряда следобед се отказа от плановете си за строги мита върху Обединеното кралство, Франция, Германия и други държави.

В четвъртък, докато Тръмп се завръщаше в САЩ, индексът S&P 500 затвори с ръст от 0,6%. Фючърсите сочат допълнително повишение от 0,2% в петък.

Тази чувствителност в администрацията на Тръмп към случващото се на фондовия пазар, довела до рязка промяна в курса, е поредният пример за очевидната способност на финансовите пазари да укротяват Тръмп. Тя показва и как инвеститорите са принудени да гадаят прага на болка на президента, като в процеса постепенно привикват към все по-радикалните му политики и тенденцията TACO („Trump Always Chickens Out“ – „Тръмп винаги се отказва“).

Пазарните играчи все по-често свикват с добре познат модел на Уолстрийт, наричан „TACO“

Обратът на Тръмп по митата отприщи борсово рали – но резките движения на пазарите са предупреждение за инвеститорите

Инвеститорите научиха първия „урок TACO“ по време на пазарните сътресения след „деня на освобождението“, когато мащабът и обхватът на търговската война на Тръмп шокираха пазарите. Съобщението разтърси американските акции и удари пазара на държавни облигации, тъй като търговските конфликти подкопаха доверието в статута на САЩ като сигурно убежище.

Възстановяването беше също толкова рязко, нанасяйки щети на инвеститори, които бяха разпродали акциите си по време на срива.

Оттогава пазарните реакции на радикалните политики на Тръмп станаха по-сдържани, като инвеститорите се въздържат от свръхреакции на агресивната му търговска реторика или нападките срещу председателя на Федералния резерв Джером Пауъл.

Сега вече мисленето тип TACO вече е дълбоко вкоренено на пазарите. Но докато инвеститорите са убедени, че Тръмп често отправя заплахи, които не реализира, рискът е, че някой ден тази нагласа може да позволи на реалната опасност да се приближи повече, отколкото се очаква.

Някои анализатори обаче отбелязват, че разликата между първия TACO урок и настоящата ситуация е, че Тръмп разполага с много по-малко политически капитал. Както казва пред Financial Times Лука Паолини, главен стратег в Pictet Asset Management, „междинните избори наближават, което означава, че прагът на болка е значително по-нисък.“

Технологично ориентираният Nasdaq, индексът на „сините чипове“ Dow Jones и широкият S&P 500 приключиха деня с повишения съответно от 0,9%, 0,6% и 0,6%, като Dow добави над 300 пункта

Борсовите индекси в САЩ приключиха на по-високи нива за втори пореден; златото с нов исторически връх

Шарл-Анри Моншо, главен инвестиционен директор в швейцарската банка Syz, описва „времева линия на митническия цикъл на Тръмп“ от четири до шест седмици – започваща с „шоков режим“, при който акциите падат и волатилността расте, последвана от уверения от страна на американски официални лица и завършваща с обещания за решение.

„Този път [с Гренландия] цикълът беше много по-кратък“, казва Моншо, цитиран от FT. „Може би защото залогът за всички е просто твърде голям.“

Трейдърите са измислили акронима TACO, който означава „Trump always chickens out“ (Тръмп винаги се отказва)

Уолстрийт има нов акроним за Тръмп – и президентът на САЩ не е доволен от това

Все пак някои инвеститори се опасяват, че очакването за TACO е станало толкова широко разпространено, че притъпява способността на пазарите да реагират на икономически или политически шокове.

За инвеститорите с експозиции в различни класове активи решението често е тактическо намаляване на риска преди високорискови речи и събития, като същевременно се запазват по-дългосрочни позиции в злато и други суровини, които могат да спечелят от нарастващата несигурност.

Благородният метал продължи рекордния си ръст тази седмица, като поскъпна дори след обратния завой на Тръмп по темата за Гренландия и се търгуваше близо до 5000 долара за тройунция.

Тревър Грийтъм, ръководител „Мултиактиви“ в Royal London Asset Management, казва, че купува злато като хедж срещу риска Тръмп да приложи някои от по-крайните си политики, като например ограничаване на независимостта на Федералния резерв при наследника на Пауъл.

„Има усещане, че пазарът е като жаба в тенджера с вода, в която температурата постепенно се повишава“, казва той. „Рискът е, че ставате имунизирани към сигнали, които преди 10 или 20 години биха предизвикали много по-сериозен срив."