Най-голямата икономика в Европа показа признаци на възстановяване през миналата година след почти десетилетие на застой, но спадът в износа, ожесточената конкуренция от Китай и въпросът дали мащабните стимули на Берлин ще бъдат реализирани ефективно остават сериозни предизвикателства.

Брутният вътрешен продукт на Германия е нараснал с 0,2% през 2025 г., съобщи в четвъртък германската статистическа служба Destatis. Това е обрат след свиването на икономиката с 0,9% през 2023 г. и с 0,5% през 2024 г. По предварителна оценка на Destatis ръстът през четвъртото тримесечие също е бил 0,2%.

В периода 2010–2019 г. годишният ръст на БВП е бил средно 1,1%, благодарение на ориентирания към износа икономически модел на страната в условията на задълбочаваща се глобализация – все пак впечатляващо на фона на трудното възстановяване на други държави от еврозоната след финансовата криза и последвалата дългова криза.

Още преди пандемията обаче индустриалната база на Германия започна да скърца, след като производството на автомобили се забави, а държавните инвестиции бяха в застой при управлението на бившия канцлер Ангела Меркел, пише The Wall Street Journal.

Индустриалната слабост се задълбочи по време на пандемията, на фона на скока в цените на енергията след пълномащабното нахлуване на Русия в Украйна, отстъплението от двигателите с вътрешно горене в автомобилния сектор и нарастващата конкуренция от китайски производители.

Износът на стоки се е свил с 0,7% през 2025 г., воден от по-слаби доставки на автомобили и химически продукти, отбелязва Destatis. За разлика от това вносът е нараснал с 3,6% след две години на спад.

„Износният бизнес на Германия беше изправен пред сериозни насрещни ветрове заради по-високите мита в САЩ, поскъпването на еврото и засилената конкуренция от Китай“, заяви президентът на Destatis Рут Бранд. Производството в преработващата промишленост е намаляло за трета поредна година през 2025 г.

Ключът към това възстановяване ще бъде масивен пакет от разходи за граждански и отбранителни проекти

Германската икономика показва признаци на съживяване

Затънало в индустриална рецесия, центристко-дясното правителство на Фридрих Мерц промени курса по отношение на строгата фискална дисциплина още в началото на миналата година, отчасти като реакция на риска от оттегляне на американската военна подкрепа при Доналд Тръмп. Берлин обеща да отключи инвестиции за над 1 трилион долара в отбрана и инфраструктура.

„Стимулите започват да дават резултат“, коментира пред WSJ Холгер Шмидинг, главен икономист на базираната в Хамбург банка Berenberg.

Поръчките в промишлеността и индустриалното производство са се повишавали три поредни месеца до ноември – за първи път от 2022 г. насам – водени от разходите за отбрана.

Макар да има забавяне между получаването на поръчките и реалното изразходване на средствата, големи компании, включително отбранителни групи, продължават да увеличават капацитета си. Въпреки това, на фона на нарастващите геополитически предизвикателства, включително американските мита и по-силното евро, икономиката все повече ще разчита на вътрешния пазар, а не на традиционния експортно ориентиран модел.

Инвеститорите в германски акции изглеждат уверени.

Водещият индекс DAX във Франкфурт е нараснал с над 25% през последните 12 месеца, а акциите на отбранителни компании като Rheinmetall скочиха рязко на фона на планираните разходи за отбрана.

DAX достигна нов рекорд след 11 поредни положителни сесии в дните преди публикуването на данните за БВП тази седмица. Германската централна банка прогнозира ръст на БВП от 0,6% през тази година и 1,3% през 2027 г.

Прогнозите сочат, че те ще се представят добре и през следващата година, но въпреки това вероятно ще останат в сянката на САЩ

Залогът за европейските акции през 2026 г. зависи най-много от Германия

Не всички сектори обаче се представят добре. Германските автомобилопроизводители продължават да се сблъскват с остра конкуренция от по-евтини китайски производители и през последните години срещат трудности да убедят клиентите да преминат към електромобили.

Доставчиците на части Bosch и Schaeffler, както и индустриални конгломерати като Thyssenkrupp, обявиха хиляди съкращения през последните месеци. Броят на фалитите се е повишил до най-високото си ниво от над десетилетие през 2025 г.

Освен това Германия, както и еврозоната като цяло, продължава да изостава значително от темпа на икономически растеж в САЩ през последните години. Американският БВП нараства с годишен темп от 4,3% през третото тримесечие на 2025 г.

Законодателите постигат известен напредък в намаляването на бюрокрацията и реформите на устройствени и планиращи правила с цел насърчаване на растежа, посочва WSJ.

Критични инфраструктурни проекти могат да бъдат ускорявани по същия начин, по който бяха изградени терминалите за втечнен природен газ през 2022 г. след началото на войната в Украйна, отбелязва Шмидинг от Berenberg.

„Често се създава впечатлението, че Европа изостава безнадеждно. Това е прекалено негативно, особено що се отнася до Германия“, казва още той.

Поддръжниците на по-оптимистичния сценарий за икономиката могат да намерят утеха в паралелите със Западна Германия в началото на 80-те години. И тогава е имало смяна на правителството в момент, когато азиатските икономики набирали скорост, а производителите се оттегляли от залязващи тежки индустрии и се преориентирали към сектори, които по-късно се превърнали в истории на успеха през 90-те – електротехника, машиностроене и автомобили.