Биткойнът остана почти без промяна в четвъртък, въпреки че Федералният резерв на САЩ в сряда понижи основната си лихва с 25 базисни пункта и даде сигнал, че от петък ще започне да влива допълнителна ликвидност в пазарите за краткосрочно финансиране.

Много оптимистично настроени инвеститори в криптоактиви очакваха, че ново понижение на лихвите от Фед ще се превърне в попътен вятър за дигиталния актив. За тяхно разочарование това не се случи.

Но докато инвеститорите изчакват да видят накъде може да се насочат цените на биткойна, от сдържаната реакция тази седмица могат да се направят няколко интересни извода – такива, които подчертават повтарящ се дебат за това какво всъщност движи цената на водещата криптовалута.

За разлика от акциите, биткойнът няма печалби или парични потоци, които да служат като котва за оценката му, което прави макроикономическите условия на ликвидност и позиционирането на инвеститорите особено важни.

Най-голямата криптовалута се търгуваше в петък сутринта на ниво с около 25% под рекордния си връх от 126 272,76 долара, достигнат на 6 октомври.

Въпреки новата вълна на скептицизъм, банката очаква биткойн да достигне $500 000 до 2030 г.

Standard Chartered реже прогнозата си за биткойн наполовина – и посочва ключовия виновник

Влошени настроения

На теория увеличаването на ликвидността във финансовата система би трябвало да подкрепи биткойна. На практика обаче всеки ефект от последното решение на Фед да понижи лихвите и да облекчи напрежението на пазарите за краткосрочно финансиране бива засенчен от настоящото влошено състояние на настроенията и позиционирането в криптосектора, казва Майкъл Фридман, директор „Капиталови пазари за САЩ“ в компанията за управление на криптоактиви 21Shares.

„Въпреки че импулсът от ликвидността има положително влияние върху криптоактивите и рисковите пазари, пазарът все още преработва собствените си вътрешни напрежения“, коментира Фридман пред MarketWatch.

„Макроикономическите попътни ветрове са налице, но те не са достатъчно силни, за да надделеят над микроикономическите насрещни ветрове, с които пазарът се сблъсква в момента.“

Планът на Фед да започне да купува държавни облигации със срок до една година на стойност 40 млрд. долара месечно, планиран от петък – беше широко възприет като инжекция на ликвидност. Този ход е „подкрепящ в правилната посока“ за рисковите активи, включително криптовалутите, но ефектът му е по-скоро постепенен, посочва Фридман.

Той допълва, че понижението на лихвите вече е било до голяма степен калкулирано в цените, което означава, че инвеститорите са го очаквали и са позиционирали портфейлите си предварително.

Други отбелязват, че ще е необходимо време, преди разширяването на баланса на Фед да започне да оказва по-осезаемо влияние върху рисковите активи. Промените в баланса на централната банка обикновено първо влияят върху краткия край на кривата на доходност по американските държавни облигации и върху нивата на банковите резерви, коментира в анализ Джоел Крюгер, пазарен стратег в LMAX Group, която управлява платформа за търговия с криптоактиви.

„Пълното пренасяне на ефекта към по-широкия спектър от рискови активи, включително акции и криптовалути, обикновено се разгръща в рамките на един до три месеца, като скоростта и мащабът силно зависят от съпътстващата макроикономическа среда и от това дали останалите политически сигнали остават подкрепящи“, добавя Крюгер.

Затова разширяването на баланса на Фед е по-вероятно да подкрепи цените на криптовалутите през 2026 г., но едва ли ще доведе до незабавно рали, смята Джейк Кенис, старши анализатор в платформата за криптоанализи Nansen.

Ходът на централната банка на САЩ подсили очакванията за ранен старт на „Коледното рали“

Dow скача с 500 пункта, S&P 500 е на косъм от рекорд след последното понижение на лихвите от Фед

Нестабилна основа

Криптопазарът вече се намираше на нестабилна основа преди заседанието на Фед, което също може да обясни вялата реакция на биткойна, посочва Фридман от 21Shares.

Секторът все още се справя с последствията от най-голямото ликвидационно събитие в историята си – сривът през октомври, при който бяха заличени позиции за над 20 млрд. долара и пазарните нагласи се насочиха към меча територия.

Биткойнът разчита на импулс в по-голяма степен, отколкото акциите, а напоследък този импулс липсва, коментира Марк Хакет, главен пазарен стратег в инвестиционното подразделение на Nationwide, пред MarketWatch.

Това може да обясни защо биткойнът се представя по-слабо от акциите след края на заседанието на Фед в сряда. Американските фондови пазари приключиха четвъртък предимно с ръст: индексът Dow Jones Industrial Average се повиши с 1,34%, а S&P 500 нарасна с 0,21%, като и двата достигнаха рекорди. Nasdaq се понижи с 0,25%, показват данни на FactSet.