Поредицата от сделки на OpenAI през последните седмици изстреля още повече цените на акциите на производителите на чипове Advanced Micro Devices и Broadcom.

Междувременно, Oklo отбелязва поскъпване с цели 1000% само за последната година – въпреки че няма приходи. Причината за ръста са надеждите, че ядрената енергия ще помогне за задоволяване на нуждите на инфраструктурата за изкуствен интелект.

На пазар, базиращ се на очаквания за бъдещ потенциал, а не текущи фундаментални показатели, много инвеститори се чудят дали търговията с AI не прегрява. И ако наистина се превръща в балон, как могат да защитят портфейла си?

Тед Мортънсън, управляващ директор в Baird, следи един основен показател: свободният паричен поток, или парите, оставащи, след като компанията е похарчила средства за оперативната си дейност и капиталовите активи, отбелязва в анализ MarketWatch.

Сделките на компании като Nvidia и OpenAI предизвикаха тревога на Уолстрийт и сравнения с дотком балона от края на 90-те години. Според някои обаче те са сравнително малка част от общите инвестиции в AI

Лале ли е, зюмбюл ли е, балон ли е - какво означава AI бумът за стратезите на Уолстрийт

Доходността на свободния паричен поток на компания, или колко свободен паричен поток генерира, разделен на общата й пазарна капитализация, дава на инвеститорите възможност да сравнят колко пари се връщат за всеки долар, вложен в акциите ѝ.

Докато огромните капиталови разходи за AI водят до тенденция на понижение или отрицателни стойности на свободния паричен поток в технологичните гиганти, в други области на пазара може да се наблюдава обратен ефект.

Ако търсенето на продукти, свързани с AI, не оправдае настоящите очаквания, ще е трудно да се избегне широк спад на пазара. Концентрацията сред мегакапиталовите акции на „Великолепната седморка“ достига рекордни нива, а изкуственият интелект повишава оценките във всички сектори на икономиката.

Водещата банкова институция проучва 10 балона, образувани при акциите от началото на миналия век и установява, че тези периоди на екстремна надценка са донесли средни печалби от 244% за инвеститорите

BofA: Акциите от „Великолепната седморка“ са в балон, който ще расте още

Компаниите с нарастващ свободен паричен поток обаче ще са в по-добра позиция да преодолеят евентуален спад в сравнение с тези, които не разполагат с такъв.

MarketWatch анализира очакваните доходи от свободния паричен поток на звездите от технологичната надпревара въз основа на текущите цени на акциите и консенсусните прогнози за 2026 г. за свободния паричен поток сред анализаторите, анкетирани от LSEG. Прогнозите са коригирани за календарната година за компаниите, чиито фискални отчетни периоди не съвпадат с календара.

Някои от тях изплащат дивиденти – и тъй като никой мениджърски екип не иска намаление на дивиденти поради тежките последствия, които това може да има върху цената на акциите, анализаторите изваждат дивидентната доходност от очакваната за свободния паричен поток за 2026 г.

Дилемата е дали спадът през последната седмица е поредният, който може да се купи евтино в ралито, или този път е индикация за край на доминацията на гигантите с голяма пазарна капитализация

Започна ли обратното броене за инвеститорите в AI акции

От първите 20 в селекцията анализаторите са особено оптимистични за пет: Qualcomm, Western Digital, Dell, Atlassian и Salesforce.

Някои от тях са производители на хардуер, които са се възползвали значително от продажбата на „лопати и кирки“ за изкуствен интелект.

Компании за съхранение и памет като Qualcomm и Western Digital отбелязват скок в търсенето на своите продукти. Western Digital е един от най-големите играчи в областта на твърдите дискове и в този контекст печели ценова мощ, заяви наскоро пред MarketWatch Травис Прентис, главен инвестиционен директор на Informed Momentum Company.

В резултат доходността на свободния паричен поток на Western Digital се промени положително в края на 2024 г. и оттогава се увеличава.

Snapdragon 8 Elite въвежда технологията Oryon, разработена за пръв път за чиповете за лаптопи, в тези за мобилни телефони

Новият чип на Qualcomm прави революция в използването на GenAI в смартфони

Qualcomm проектира свои собствени чипове, но възлага производството им на външни подизпълнители.„Полупроводниковите компании, които не притежават заводи, генерират огромни свободни парични потоци“, обясняват анализатори.

Освен това, продуктите на Qualcomm ще са от решаващо значение за захранването на AI устройствата от „крайния сегмент“, като например носимите устройства от ново поколение.

„Винаги има неравности по пътя, когато изстрелвате ракета и създавате нови възможности. Имате нови продуктови цикли. Имате ново въвеждане на неща“, казва основателят на Dell Technologies

Майкъл Дел: Приказките за забавяне на AI печалбите са пресилени

Dell е друга атрактивна възможност за инвеститори, които търсят свободен паричен поток.

Анализаторът от Bank of America Уамси Моън коментира миналия месец, че Dell трябва да бъде в състояние да увеличи „значително“ свободния си паричен поток, тъй като увеличава рентабилността на AI сървърите и разширява бизнеса си в областта на съхранението.

Освен хардуера за изкуствен интелект, софтуерният сектор също предлага възможности за стабилни свободни парични потоци.

Atlassian, специализирана в инструменти за сътрудничество за разработчици, е един от примерите.

Милър Джъмп, вицепрезидент по проучвания на акции в Truist Securities, предвижда, че тя ще успее да увеличи свободния си паричен поток с 13,7% годишно.

Второто поколение на софтуера за агенти с изкуствен интелект ще стане достъпно за клиентите през февруари 2025 г.

Кой иска да продава AI? Salesforce търси 2000 търговци на продукти с изкуствен интелект

Salesforce е друг избор на анализаторите.

Въпреки че акциите са се понижили с 26% тази година поради опасения от бавното внедряване на изкуствения интелект, компанията показа нарастваща динамика с предлагането на Agentforce в наскоро проведения ден на инвеститорите.

Salesforce също така обяви планове за обратно изкупуване на акции на стойност 7 милиарда долара през следващите шест месеца. BofA повиши целите за свободния паричен поток за фискалните 2026 и 2027 до 16,2 милиарда долара и 18,5 милиарда долара – съответно ръст с 2,5% и 3,7%.