Изненадващо силните данни за продажбите на дребно в САЩ през август, публикувани във вторник, объркаха инвеститорите само ден преди решението на Федералния резерв за лихвените проценти. Те предизвикаха кратко покачване на доходността на държавните облигации и изтласкаха златото над предишния рекорд от 3700 долара за тройунция.

Въпреки това основният фокус в сряда ще бъде дали има признаци за политически натиск върху решенията на централната банка на САЩ.

„Обикновено не бихте очаквали понижения на лихвите в този момент“, казва Джеймс Егълхоф, главен икономист за САЩ в BNP Paribas, посочвайки, че инфлацията остава висока, а потребителските разходи са устойчиви въпреки притесненията за пазара на труда.

„Но политическият риск просто не може да бъде пренебрегнат“, добавя той пред MarketWatch, визирайки досегашната политика на Фед за „внимателно изчакване“.

„Смятаме, че Фед се опитва да сведе до минимум конфликта с администрацията. Това означава, че ще видим сравнително предсказуема серия от понижения на лихвите през следващите месеци.“

Нервността преди заседанието накара индексите S&P 500, Dow Jones Industrial Average и Nasdaq Composite да се колебаят около рекордни нива, въпреки че инвеститорите постепенно се настройват положително към нова серия понижения след близо деветмесечна пауза.

Председателят на Фед Джером Пауъл се очаква да използва пресконференцията в сряда, за да представи аргументите си за понижение на краткосрочната лихва с 25 базисни пункта като начин да се предотврати допълнителна слабост на пазара на труда.

Изказването му за икономиката, инфлацията и бъдещите понижения на лихвите ще бъде внимателно следено.

„Мисля, че ще намалят с 25 базисни пункта, но е напълно възможно членовете на борда да се противопоставят и да кажат: ‘Няма да има понижение’“, коментира Робърт Павлик, старши портфолио мениджър в Dakota Wealth Management. Той посочи и решението на апелативен съд в понеделник, което попречи на президента Тръмп да уволни управителя на Фед Лиза Кук преди заседанието тази седмица.

Павлик не смята, че икономиката в момента се нуждае от понижения, но се надява централната банка да започне с тях сега, тъй като е нужно време, докато ефектът от по-ниските лихви се прояви в икономиката. Това би могло да помогне САЩ да избегнат рецесия догодина.

„Трябва да се действа сега, преди проблемът да стане по-голям“, казва той. Но за пресконференцията основната тема ще бъде „независимостта на Фед“.

Инвеститорите очакват разхлабване на паричната политика тази седмица. Какви обаче може да са непредвидените последици за пазарите и икономиката?

Понижението на лихвите от Фед крие капани за Уолстрийт

Политическо влияние

Във вторник пазарите оценяваха вероятността на 75 базисни пункта съвкупни понижения тази година и крайно ниво на краткосрочната лихва през следващата година между 2,75% и 3% – тоест с 1,5% под настоящите нива, според инструмента CME FedWatch.

Оптимистичният сценарий за акциите е, че инфлацията, породена от тарифите, ще бъде еднократен шок, огромните инвестиции в изкуствен интелект ще поддържат ръста на фондовия пазар, а Фед ще успее да постигне „меко приземяване“ на икономиката.

В същото време перспективата за понижения на лихвите на фона на мудна икономика, инфлационен натиск и притеснения за независимостта на Фед тласка инвеститорите към сигурни убежища като златото.

„Пазарът вече осъзнава, че независимостта на Фед е приключила – поне докато Тръмп е на власт“, казва Бриен Лъндин, редактор на Gold Newsletter.

„Пауъл и повечето от настоящия състав на Фед биха искали да устоят на призивите на Тръмп за понижения, но данните за пазара на труда и признаците за забавяне няма да им позволят.“

Фючърсите върху златото с доставка през декември във вторник се покачиха до около 3720 долара за тройунция. Междувременно доходността на 10-годишните държавни облигации на САЩ се повиши кратко до 4,06% след силните данни за продажбите, но след това се върна към около 4,03%. Доходността и цените на облигациите се движат в противоположни посоки.

Подобно на златото, големият бюджетен дефицит на САЩ, заплахите за независимостта на Фед и несигурността около законността на тарифите на Тръмп създават тревога и на пазара на държавни облигации на стойност 29 трилиона долара.

Серията слаби данни за пазара на труда през последните седмици е основен фактор за спада на доходността по дългосрочните книжа, тъй като инвеститорите търсят начини да „заключат“ по-високи доходности, докато все още имат тази възможност.