S&P 500 записа най-силното си тримесечие от 2020 г. насам и е нагоре с около 9% от началото на годината, но според Bank of America оттук нататък посоката може да е предимно надолу.

В доклад от вторник анализаторите на банката потвърждават целевото си ниво от 7100 пункта за широкия индекс в края на годината. Това предполага спад от 5% спрямо нивото при затварянето на седмицата.

„Нашите индикатори за мечи пазар показват, че спекулациите достигат крайни нива, тъй като акциите с високи оценъчни коефициенти поскъпнаха рязко. Исторически подобни движения са предхождали „връщане назад“ при оценките“, посочва BofA.

Банката добавя, че компаниите от S&P 500 генерират по-малко свободен паричен поток спрямо нетната си печалба в сравнение с историческите тенденции. Причината е, че т.нар. хайпърскейлъри отчитат рязък спад на свободния паричен поток заради огромните разходи около AI бума, което подкопава печалбите им.

В същото време Федералният резерв на САЩ се бори с упорита инфлация, след като повече от пет години ѝ позволи да остане над целта от 2%. Наскоро BofA прогнозира, че Фед вече е изгубил търпение и ще повиши лихвите три пъти тази година, за да овладее окончателно инфлацията.

Инвеститорите следят дали капиталът ще се премести от акциите с най-силен импулс към по-изоставащи сектори

Dow на рекорд, Nasdaq под напрежение: Какво следва за Уолстрийт

Исторически S&P 500 обикновено е носил положителна доходност по време на предишни цикли на затягане на паричната политика, като върховете при акциите са идвали между шест и 12 месеца след първото повишение на лихвите.

Сега обаче ново вдигане на лихвите от Фед би имало различен ефект, обяснява BofA, защото S&P 500 е по-скъп преди евентуално първо повишение, отколкото във всеки друг цикъл с изключение на периода 1999-2000 г.

Особено силно напоследък поскъпват акциите на производителите на чипове, след като непрестанният AI бум изстреля търсенето. Micron Technology например е нагоре с 242% от началото на 2026 г. и със 700% спрямо година по-рано, дори след скорошната разпродажба.

Това засилва опасенията, че добрите времена може скоро да приключат. След като достигна исторически връх от 7621 пункта само преди месец, S&P 500 започна да се движи рязко в двете посоки и загуби около 2%.

Анализатори виждат корекция, а не начало на траен спад, като посочват дълга, инфлацията и глобалната несигурност като аргументи в полза на метала

„Смъртоносният кръст“ при златото може да изглежда по-страшен, отколкото е

На други пазари движенията бяха още по-драматични. Южнокорейският индекс Kospi, доминиран от любимците на AI инвеститорите SK Hynix и Samsung, постави рекорд преди няколко седмици, а само дни по-късно преживя петия най-тежък дневен спад в историята си.

Подобни движения тревожат анализаторите на Capital Economics, които посочват, че сходни разпродажби в миналото са се случвали само по време на мечи пазари – например при азиатската финансова криза, дотком балона и световната финансова криза.

„Тази волатилност според нас е доказателство за прекомерна еуфория и поставя под въпрос устойчивостта на ралито“, посочват те.

Дори сравнително оптимистичната прогноза на JPMorgan от миналия месец съдържаше предупреждение за „флаш срив“. Въпреки това анализаторите повишиха целевото си ниво за S&P 500 в края на годината до 7800 пункта от 7600, позовавайки се на силни прогнози за печалбите.

Russell 2000 е нараснал с около 22% през първите шест месеца на годината

Малките компании записват най-силното си представяне на Уолстрийт от десетилетия

Тази прогноза допуска, че Фед ще задържи лихвите без промяна тази година и ще ги повиши догодина, а най-големите печеливши на пазара ще останат силно концентрирани сред AI акциите.

„Въпреки това пътят нагоре вероятно няма да бъде праволинеен заради по-високата летва пред отчетите за второто тримесечие, претъпканите позиции, особено при нискокачествени и спекулативни компании с растеж, които продължават да са изложени на висок риск от флаш срив, бързо растящото предлагане на акции и потенциално по-затегната парична политика, която може да ограничи оценъчните коефициенти“, пише JPMorgan.

Други на Уолстрийт са по-оптимистични. Президентът на Yardeni Research Ед Ярдени, който от началото на десетилетието говори за нови „бурни 20-те“, повиши целта си за S&P 500 в края на годината до 8250 пункта от 7700 през май.

Той се позовава на силните корпоративни печалби и очакванията, че те ще останат устойчиви. През уикенда Ярдени защити прогнозата си и отхвърли сравненията между днешния AI бум и дотком балона.

„Ралито в края на 90-те беше водено от прогнозното съотношение цена/печалба на технологичния сектор в S&P 500“, написа той в събота.

„То беше движено от FOMO – страха да не изпуснеш възможността. Настоящият бичи пазар е движен от FEMO – страхотен импулс при печалбите.“