Илон Мъск удари борсовата камбана за дебюта на SpaceX с обещание, което звучи повече като мисия, отколкото като IPO. „За всички, които гледат това, искам да знаете едно: SpaceX иска да ви заведе на Луната и на Марс. Уверен съм, че с нашия екип ще успеем да го направим за вас“, каза той малко преди началото на търговията.

Първичното публично предлагане на SpaceX в петък блести като най-голямото в историята и предизвиква огромен интерес сред инвеститорите.

Според финансовите експерти обаче IPO-тата крият редица рискове за обикновения инвеститор.

На първо място, акциите на новолистнатите компании често не носят добри резултати в периода непосредствено след дебюта си на борсата. Освен това покупката на акции на една-единствена компания вместо инвестиция в добре диверсифициран фонд увеличава риска заради концентрацията на капитала в един актив, пише CNBC.

Добрата новина е, че инвеститорите, които искат да се възползват от потенциала на SpaceX, не са задължени да купуват акциите директно.

Съществуват множество взаимни фондове и борсово търгувани фондове (ETF), които вече притежават дялове в SpaceX или ще добавят компанията към портфейлите си след излизането ѝ на борсата. По този начин акциите на SpaceX ще представляват само малка част от по-широко диверсифицирана инвестиция.

Сред най-големите победители са легендарният инвеститор Рон Барон, Ark Invest на Кати Ууд и фондовият гигант Fidelity Investments. Повечето от тях са заложили на SpaceX много преди компанията да стане един от най-големите корпоративни успехи на века

От стартъп до компания за $1,8 трлн.: Кои инвеститори повярваха в SpaceX навреме и днес прибират огромните печалби

Как инвеститорите могат да получат експозиция към SpaceX чрез индексни фондове

Инвестиционните фондове, достъпни за масовите инвеститори, обикновено се разделят на две основни категории:

• активно управлявани фондове;

• пасивно управлявани фондове, известни като индексни фондове.

Индексните фондове са създадени така, че да следват представянето на определен борсов индекс и съответно на по-широкия пазар. Историческите данни показват, че в дългосрочен план те често се представят по-добре от активно управляваните фондове, при които мениджърите избират отделни акции.

Според анализатори на Morningstar много инвеститори в индексни фондове ще получат експозиция към SpaceX само дни или седмици след IPO-то.

Срокът зависи от правилата на различните индексни доставчици.

Например индексите Russell могат да включат мегакомпания като SpaceX само пет дни след началото на търговията.

Сходни правила прилагат FTSE, CRSP и MSCI.

Това означава, че инвеститорите, които притежават фондове, следващи индекси като Russell 1000 или CRSP U.S. Total Stock Market Index, автоматично ще станат косвени акционери на SpaceX след изтичането на този период.

Сред подобни фондове са:

• iShares Russell 1000 ETF;

• Vanguard Total Stock Market ETF.

Според Лондонската фондова борса включването на нови компании след петия ден на търговията, вместо веднага след листването, помага да се намали влиянието на първоначалната ценова волатилност.

Някои индексни доставчици обаче изчакват по-дълго.

MSCI например прилага десетдневен срок.

Nasdaq включва нова компания в индекса Nasdaq 100 след 15 търговски дни, ако тя е сред 40-те най-големи дружества по пазарна капитализация – критерий, който SpaceX покрива още от първия ден.

Компанията се стреми да набере рекордна сума чрез историческо първично публично предлагане на акции

Бивш член на борда на Tesla: SpaceX трябва да реализира поне две от трите си амбициозни цели, за да запази сегашната си оценка

Защо SpaceX може да чака години, преди да влезе в S&P 500

За инвеститорите в S&P 500 ситуацията е различна.

Компанията зад индекса – S&P Dow Jones Indices – изисква дадено дружество да бъде публично търгувано поне 12 месеца, преди да бъде разглеждано за включване.

Освен това компанията трябва да бъде печеливша, което означава да отчита положителни финансови резултати както през последното тримесечие, така и за последните четири тримесечия общо.

Показателен е примерът с Tesla, която беше включена в S&P 500 приблизително десет години след своето IPO.

Според Джей Ритър, директор на The IPO Initiative към Университета на Флорида:

„SpaceX няма да влезе скоро в S&P 500. А именно това е индексът, към който са насочени най-много инвестиционни средства в света“, казва той, цитиран от CNBC.

По думите му именно изискването за устойчива рентабилност вероятно ще забави включването на компанията за години напред.

Дори когато SpaceX бъде добавена към големите индекси, теглото ѝ първоначално ще бъде сравнително скромно.

Изчисленията показват, че:

• във Vanguard Total Stock Market Fund делът на SpaceX би бил около 0,1%;

• в ETF-а Invesco QQQ, който следва Nasdaq 100, делът би бил приблизително 0,6%.

Операторът на индекса отказа да промени методологията си, докато Nasdaq и FTSE Russell вече отвориха врата за по-бързо включване на големи новолистнати компании

SpaceX няма да получи бърз път към S&P 500 след IPO

Активно управляваните фондове предлагат незабавна експозиция

Инвеститорите в активно управлявани фондове могат да получат достъп до SpaceX много по-бързо.

Някои от тези фондове вече държат значителни позиции в компанията още преди IPO-то.

Към 1 юни осем фонда са имали експозиция към SpaceX, надвишаваща 10% от техните активи.

Сред тях са:

• Baron Partners Fund;

• Baron Asset Fund;

• Baron Focused Growth Fund;

• Baron Global Opportunity Fund;

• The Private Shares Fund;

• Baron Opportunity Fund;

• ERShares Private-Public Crossover ETF;

• Ark Venture Fund.

Най-голяма е експозицията на Baron Partners Fund, където SpaceX представлява около 37% от активите.

Експертите предупреждават, че ако огромен брой инвеститори насочат средства към тези фондове след IPO-то, относителният дял на SpaceX може да намалее.

Джефри Птак от Morningstar отбелязва един интересен парадокс:

„Колкото по-популярни стават тези фондове, толкова по-голяма е вероятността притокът на нови средства да разреди теглото на SpaceX в портфейла им и да намали именно онова предимство, което привлича инвеститорите към тях.“

Разбира се, фондовете с голяма концентрация в SpaceX са и по-чувствителни към резки движения в цената на акциите.

Освен това активното управление обикновено е по-скъпо от индексното, което е една от причините индексните фондове да се представят по-добре в дългосрочен план.

Оценката от 1,8 трлн. долара залага на Starlink, AI и Starship, но скептиците предупреждават, че голяма част от историята все още е прогноза за бъдещето

SpaceX излиза на борсата тази седмица. Заслужава ли си да купите още в началото?

Рисковете при покупка на IPO

Най-прекият и евтин начин да се придобият акции на SpaceX е покупката им на борсата след началото на търговията.

Според експертите обаче именно това носи и най-големия риск.

Инвестирането в отделни акции по принцип е по-рисково от инвестирането в диверсифициран портфейл, а при IPO този риск е още по-висок заради силната волатилност в първите дни и седмици.

Джей Ритър смята, че историческият опит сочи следния сценарий:

„Най-вероятно акциите на SpaceX ще скочат още в първия ден, но след това ще изостанат от пазара през следващата една до три години.“

Според него инвестирането в отделни акции донякъде прилича на хазарт.

Макар винаги да съществува възможност за огромна печалба, вероятността от загуба при единична акция е по-висока от тази при добре диверсифициран портфейл.

Освен това, предвид вече колосалната оценка на SpaceX от близо 1,8 трилиона долара, Ритър смята, че:

„Вероятността за наистина огромна допълнителна печалба вече не е особено голяма.“

Все пак притежаването на индивидуални акции има и своите предимства.

Например инвеститорите могат да реализират данъчни облекчения чрез продажба на губещи позиции и компенсиране на печалбите от успешните си инвестиции – стратегия, известна като tax-loss harvesting.

„Възможността да използвате загубите за данъчна оптимизация и едновременно с това да оставите печелившите си инвестиции да растат е една от причините данъчно грамотните инвеститори понякога да предпочитат отделни акции пред фондове“, заключава Ритър.