В момента Nvidia изплаща символичен дивидент, а доходността по акциите ѝ е едва 0,02%. Технологичните компании традиционно са сред най-слабите платци на дивиденти в рамките на Dow Jones Industrial Average. За сравнение, акциите на Apple носят дивидентна доходност от 0,35%, а Amazon изобщо не изплаща дивиденти.

Анализаторът на UBS Тимъти Аркури твърди, че „много инвеститори“, с които разговаря, настояват за „значително по-сериозен ангажимент по отношение на дивидентите“. Според него това би направило акциите на Nvidia по-привлекателни за по-широк кръг инвеститори.

Аркури смята още, че производителят на чипове може значително да увеличи и програмата си за обратно изкупуване на акции – до около 150 млрд. долара през следващите 12 месеца. Миналия август Nvidia разшири програмата си с още 60 млрд. долара – рекордно действие за компанията. Към последния си отчет през февруари гигантът разполагаше с още 58,5 млрд. долара по действащото разрешение за обратно изкупуване.

Всичко това се свежда до по-големия въпрос за разпределението на капитала. Когато компаниите разполагат с излишни средства, те могат да ги задържат в балансите си, да ги връщат на акционерите, да правят придобивания или да ги инвестират обратно в бизнеса чрез дейности като научноизследователска и развойна дейност.

Nvidia обаче все по-ясно проявява интерес към още една стратегия – инвестиции в други компании от екосистемата на изкуствения интелект.

Cerebras излезе на борсата с технология, която заменя традиционния модел с гигантски процесор с размерите на iPad

Новият съперник на Nvidia прави чипове като никой друг

Аркури изчислява, че Nvidia е на път да генерира около 190 млрд. долара свободен паричен поток тази година и 320 млрд. долара през следващата. Според съоснователя на DataTrek Research Никълъс Колас паричните потоци на компанията постепенно се пренасочват от обратно изкупуване на акции към инвестиции в AI компании.

През последните месеци Nvidia инвестира милиарди долари в компании от екосистемата около своите центрове за данни, сред които производителят на чипове за AI изчисления Groq, производителят на стъкло Corning и компанията за облачни услуги CoreWeave.

Колас посочва пред MarketWatch, че през фискалната 2026 г. Nvidia е използвала 39% от оперативния си паричен поток за обратно изкупуване на акции, спрямо 52% година по-рано.

Доходността по американските книжа достигна многогодишни върхове, а инвеститорите отново пренаписват очакванията си за лихвите

Разпродажбите на облигации връщат страха от корекция на Уолстрийт

Тази тенденция „прави оценката на паричните потоци по-сложна“, смята Колас. По-големият фокус върху инвестиции вместо върху обратно изкупуване на акции повдига въпроса каква възвръщаемост в крайна сметка ще получат акционерите на Nvidia.

Въпреки това Колас смята, че Nvidia би била „по-лесна история за инвеститорите“, ако не действаше и като инвестиционна компания. Това обаче „не означава автоматично, че акциите ѝ щяха да бъдат по-добра инвестиция“. Според него оценката на компанията в голяма степен се движи от очакванията за бъдещ растеж.

„Като връща капитала обратно в AI екосистемата, Nvidia се надява да ускори още малко колелото на иновациите и – в идеалния случай – да го завърти в собствена полза“, казва Колас.

Според него Nvidia разполага с финансовия ресурс да следва подобна стратегия, но инвеститорите ще искат да видят реални резултати. Те ще получат повече яснота по-късно в сряда, когато компанията публикува финансовите си резултати.

Дейвид Вагнер, директор „Акции“ в Aptus Capital Advisors, смята, че главният изпълнителен директор на Nvidia Дженсън Хуанг следва стратегия на „агресивно реинвестиране за хиперрастеж“, вместо да превръща компанията в традиционна машина за дивидентни плащания. И според него това едва ли ще се промени.

Nvidia не просто трупа пари в сметките си, посочва Вагнер. Само тази година компанията е насочила десетки милиарди долари към стратегически инвестиции и капиталови проекти. Вместо да предлага облагаем дивидент, Nvidia инвестира в разработка на хардуер, укрепване на технологичната си екосистема и партньорства за внедряване на няколко гигавата AI инфраструктура.

Според него тези инвестиции вероятно ще донесат много по-висока дългосрочна възвръщаемост от „символичен дивидент“.

Ако Nvidia все пак обяви разширяване на програмата си за обратно изкупуване, според Вагнер това ще бъде сигнал към пазара, че „доминацията ѝ в AI вече се превръща в изключително силна ликвидност“.

Фактът, че Nvidia генерира достатъчно излишни средства, за да може едновременно да изкупува десетки милиарди долари собствени акции, да инвестира милиарди в развойна дейност и да финансира други инициативи, е „постижение, запазено само за елитните мегакомпании“, казва Вагнер.

Брайън Мълбъри, главен пазарен стратег в Zacks Investment Management, смята, че ако Nvidia отново отчете приходи и печалба на акция значително над очакванията на Уолстрийт, компанията може да започне да връща повече капитал към акционерите – както чрез по-висок дивидент, така и чрез разширяване на програмата за обратно изкупуване.

Джед Елърбрук, портфолио мениджър в Argent Capital Management, е по-скептичен. Според него дори увеличение на дивидента вероятно би било „до голяма степен без съществен ефект“. По думите му сегашният дивидент на Nvidia изглежда по-скоро като символичен жест, отколкото като реална политика за възнаграждаване на акционерите.