Борсовите индекси на Южна Корея преживяват силни колебания през последните дни – знак колко бързо пазарът, който беше сред най-добре представящите се в света миналата година, може да се превърне в един от най-волатилните.

Основният индекс Kospi се срина с до 12% в сряда, отбелязвайки най-големия еднодневен спад в историята си. Още на следващата сесия обаче се възстанови рязко и скочи с близо 10% – най-доброто му дневно представяне от 2008 г. насам. В петък индексът отново се търгуваше с над 1% по-ниско.

Рязката волатилност идва в момент, когато инвеститорите преоценяват рисковете от ескалиращата война в Близкия изток, която тласна цените на петрола нагоре и разтърси глобалните пазари, както и от силната концентрация на корейския пазар в няколко водещи компании.

Макар глобалното „бягство от риск“ да играе ключова роля, анализаторите посочват, че зависимостта на корейския пазар от два гиганта в производството на чипове за памет и чувствителността му към енергийни шокове го правят особено уязвим към резки движения.

„Корея е донякъде изключение, ако погледнете реакцията на останалите фондови пазари“, казва пред CNBC Джейсън Сю, главен изпълнителен директор на Rayliant Global Advisors.

Според него силната концентрация на Kospi в малък брой технологични акции означава, че пазарните движения често се усилват спрямо по-диверсифицираните индекси.

„Естествено е волатилността да е огромна“, добавя Сю.

За два дни южнокорейският индекс Kospi е загубил над 18% от стойността си, а местната валута се е понижила до най-ниското си равнище от 17 години

Рекорден срив на пазарите в Азия, инвеститорите напускат чип сектора

Акциите на SK Hynix са поскъпнали с близо 45% от началото на годината, след като през миналата година скочиха със 274%. Подобно движение се наблюдава и при Samsung Electronics, чиито акции са нараснали с около 60% от началото на годината, след ръст от 125% през 2025 г.

Двете компании формират приблизително една трета от общата пазарна капитализация на Kospi към началото на ноември.

Тази концентрация усилва колебанията на пазара: когато цикълът при чиповете за памет е силен, индексът може да се изстреля нагоре много бързо, но когато инвеститорите започнат да прибират печалби или настроенията се обърнат към избягване на риска, спадът при тези няколко тежки акции може да повлече надолу целия пазар.

Индексът на волатилността на Kospi скочи с 27% в сряда и достигна рекордно ниво в разгара на разпродажбите. В петък той се понижи до около 10%, но остава близо до историческите си върхове.

Друг фактор, който усилва движенията на пазара, е големият дял на индивидуалните инвеститори и активният пазар на деривати в Южна Корея, посочват пазарни ветерани.

„Тук става дума просто за твърде много търговия с ливъридж, която влияе на пазара“, казва Даниел Ю, глобален стратег в Yuanta Securities.

„Имаше огромен брой марджин колове за индивидуалните инвеститори. Те просто започнаха да продават масово. А след това в четвъртък пазарът отново се покачи. Това няма нищо общо с фундаментите.“

Нивото от 5000 пункта на основния борсов индекс е силен тласък за Ли Дже-мьон, който проведе кампанията си с обещания за корпоративни и финансови реформи

Южнокорейският президент обеща бум на индекса Kospi. Пазарът го превърна във факт

От началото на годината индивидуалните инвеститори са сред най-големите купувачи на корейски акции, често използвайки марджин сметки и борсово търгувани фондове с ливъридж. Това означава, че резките спадове могат бързо да доведат до принудителни продажби, когато се задействат марджин колове.

Според данни на Korea Exchange именно индивидуалните инвеститори са били най-активните участници на корейския фондов пазар в четвъртък.

Те са продали акции от Kospi на стойност 19,7 трилиона вона и са купили за около 21 трилиона вона, което ги прави най-големите купувачи на пазара с нетна стойност от приблизително 1,3 трилиона вона.

Индивидуалните инвеститори са формирали около 45% от общия оборот на Kospi в четвъртък, в сравнение с приблизително 33% за чуждестранните инвеститори и 22% за институционалните.

Допълнителен фактор за турбуленцията е чувствителността на Южна Корея към цените на енергията. Като голям вносител на суров петрол страната е особено уязвима към смущения в глобалните доставки.

Засега турбуленцията на пазара може просто да отразява охлаждане след прекалено силното рали. В същото време други анализатори смятат, че фундаментите на корейския фондов пазар остават стабилни – особено в сектора на полупроводниците, който доминира индекса.

Цените на паметите – особено на DRAM – се покачват след силната 2025 г. и се очаква да продължат да растат през първата половина на 2026 г., което ще подкрепи печалбите на корейските производители на чипове.