Бумът на изкуствения интелект продължава да променя мащаба на полупроводниковата индустрия. Най-новият сигнал за това дойде от американския чип производител Broadcom, чийто главен изпълнителен директор Хок Тан заяви пред инвеститорите, че приходите от AI чипове могат да надхвърлят 100 млрд. долара годишно през следващите години.

Коментарът прозвуча след публикуването на резултатите на компанията за първото тримесечие на финансовата година, които надминаха очакванията на анализаторите.

Общите приходи на Broadcom са нараснали с 29% на годишна база до 19,3 млрд. долара, а коригираната печалба достига 2,05 долара на акция при очаквани 2,03 долара.

Само сегментът, свързан с изкуствения интелект, регистрира ръст от 106% и 8,4 млрд. долара приходи.

„Нашият растеж в AI приходите се ускорява“, заяви Тан.

По думите му търсенето се подхранва от силен интерес към персонализирани чипове и мрежови решения, а приходите от полупроводници се очаква да достигнат около 10,7 млрд. долара през текущото тримесечие.

Инвеститорите реагираха незабавно. Акциите на Broadcom поскъпнаха с над 5% в следборсовата търговия след обявяването на резултатите и прогнозите на компанията. В същото време ръководството даде силна прогноза за текущото тримесечие, като очаква приходи от около 22 млрд. долара – значително над консенсуса на анализаторите от 20,5 млрд. долара и равняващи се на около 47% годишен ръст.

Nasdaq скочи с 1,3%, а Dow прекъсна серия от три поредни понижения на фона на по-спокойни очаквания към конфликта с Иран

Уолстрийт се възстановява от геополитическия шок

Следващата фаза на AI инфраструктурата

В основата на оптимистичните прогнози стои ключова трансформация в начина, по който най-големите технологични компании изграждат своята инфраструктура за изкуствен интелект. Вместо да разчитат единствено на стандартни чипове, все повече от тях разработват собствени специализирани процесори. Именно тук се позиционира Broadcom.

Компанията играе критична роля в процеса по превръщането на тези дизайни в реални чипове. Тя подпомага клиентите си в разработката на персонализиран силиций и осигурява ключова поддръжка във финалните етапи на дизайна, преди производството да бъде възложено на гиганти като Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

Тази позиция поставя Broadcom в центъра на новата AI вълна. Според Тан разгръщането на персонализирани AI решения навлиза в „следващата си фаза“ и ще се ускорява, докато компанията работи с шест ключови клиенти върху техните чипове.

Сред тях са Google, Meta, Anthropic и OpenAI, а според индустриални източници вероятните останали партньори са Fujitsu и ByteDance, пише MarketWatch.

Google е сред пионерите в тази стратегия. Още през 2015 г. компанията започна разработката на собствените си Tensor Processing Units съвместно с Broadcom. От 2018 г. Google предлага тези чипове и на клиенти на своята облачна платформа, сред които са Apple и Anthropic. Broadcom очаква още по-силно търсене с появата на следващото поколение TPU процесори около 2027 г.

Meta също ускорява инвестициите си в собствен хардуер за изкуствен интелект. Компанията разработва собствен ускорител, известен като MTIA, като Broadcom участва в процеса на разработка. Въпреки че някои анализатори поставят под въпрос бъдещето на програмата, Тан заяви, че „пътната карта на MTIA е жива и се развива“.

Прекъсването на доставките на чипове от Тайван би довело до най-тежката икономическа криза след Голямата депресия

Тайван е ахилесовата пета на световната икономика

Пазар, измерван в гигавати

По време на разговора с анализаторите въпросите се насочиха към мащаба на прогнозата за над 100 млрд. долара приходи от AI чипове.

Анализаторът на Bernstein Research Стейси Расгон се опита да разчете числата през призмата на енергийния капацитет на AI инфраструктурата.

Според него инфраструктурата на Anthropic може да достигне около 3 гигавата изчислителна мощност, Google също около 3 гигавата, Meta поне 2 гигавата, а OpenAI приблизително 1 гигават.

Тан потвърди, че тази рамка не е далеч от реалността, но уточни, че приходите на гигават могат да варират значително.

„Доларите на гигават се различават – понякога доста драматично“, каза той, добавяйки, че оценките на анализатора „не са далеч“ от вътрешните изчисления на компанията.

Макар че AI ускорителите са най-видимата част от този пазар, Broadcom печели от много по-широк набор от продукти. Компанията доставя също цифрови сигнални процесори, мрежови комутатори и специализирани процесори за обработка на данни, които изграждат гръбнака на AI инфраструктурата.

„Това включва всичко в този сегмент“, коментира анализаторът Бен Баджарин от Creative Strategies.

Въпреки експлозивния ръст, индустрията се сблъсква и със сериозни ограничения. Сред тях са недостигът на високоскоростна памет от типа High Bandwidth Memory, която е критична за AI ускорителите, както и ограниченият капацитет за производство и опаковане на най-модерните чипове.

Предстои трудна година за смартфоните, компютрите и гейминг конзолите. Прогнозите за доставките на чипове за памет се влошават

Глобалният недостиг на памет оскъпява света на електрониката

Тези фактори ограничават скоростта, с която новите AI системи могат да бъдат внедрявани. Според Тан Broadcom вече е предприела стъпки, за да избегне подобни проблеми в бъдеще.

„Осигурили сме веригата на доставки, необходима за постигането на тази цел“, каза той по отношение на прогнозата за над 100 млрд. долара приходи.

Софтуерният въпрос

Освен хардуера, инвеститорите следят внимателно и софтуерния бизнес на Broadcom, който придоби значително значение след покупката на VMware.

Сегментът на инфраструктурния софтуер генерира около 6,8 млрд. долара приходи през първото тримесечие, което представлява приблизително 35% от общите приходи на компанията. Макар ръстът да беше сравнително скромен – около 1,4% – компанията очаква ускоряване през следващото тримесечие до 7,2 млрд. долара, или около 9% годишен растеж.

„Искам да подчертая, че този растеж в нашия бизнес с инфраструктурен софтуер отразява фокуса и инвестициите ни в основната инфраструктура, а нашият инфраструктурен софтуер не е застрашен от изкуствения интелект“, заяви Тан.

Това е важен сигнал за пазара, тъй като инвеститорите все по-често се опасяват, че традиционният корпоративен софтуер може да бъде изместен от нови AI решения.

По-широкият контекст на тези резултати е безпрецедентната инвестиционна вълна в AI инфраструктура. Очаква се разходите на най-големите технологични компании – т.нар. хиперскейлъри – да надхвърлят 600 млрд. долара тази година.

Според Андрю Роко, стратег по акции в Zacks Investment Research, това означава, че Broadcom едва навлиза в началото на своята експанзия.

„Broadcom тепърва влиза в ранните етапи на своята фаза на хиперрастеж“, коментира той пред MarketWatch.

„Инвеститорите ще се насочват към тази акция, защото независимо кои софтуерни компании спечелят AI надпреварата, всички те инвестират в мрежовите чипове и персонализираните ускорители на Broadcom.“

Компанията също така обяви нова програма за обратно изкупуване на акции на стойност 10 млрд. долара, което представлява около 0,7% от пазарната ѝ капитализация от приблизително 1,5 трилиона долара.

Въпреки това представянето на акциите през годината остава колебливо. До последното затваряне на пазара те са поевтинели с около 8,3%, докато индексът S&P 500 е нараснал с приблизително 0,4%. Част от причината е, че инвеститорите търсят нови начини да участват в AI бума, след като дълго време той беше концентриран в ограничен брой компании като Nvidia.