Рязкото поевтиняване на биткойна от рекордното ниво над 126 000 долара миналия октомври помрачи настроенията в целия криптосектор. Разклати се доверието в актив, който едни възприемаха като дигитален еквивалент на златото и средство за съхраняване на стойност, а други – като рискова игра, която ще продължи да поскъпва благодарение на администрацията на Доналд Тръмп.

От историческия връх през октомври биткойн е загубил почти половината от стойността си, а неспособността му да се възстанови засилва опасенията от нова „криптозима“ – продължителен спад, подобен на периода около срива на FTX през 2022 г., когато цената се понижи от близо 50 000 до около 15 000 долара.

Само за последния месец биткойн е надолу с повече от 25%.

Експерти по криптоинвестиции обаче посочват, че данните за входящите и изходящите потоци към борсово търгуваните фондове върху биткойн подсказват, че дългосрочните инвеститори не изоставят класа активи. Средства действително се изтеглят, но не в мащаб, който да говори за паника сред инвеститори с дълъг хоризонт.

През последните три месеца iShares Bitcoin Trust е отчел нетни изходящи потоци от приблизително 2,8 млрд. долара. Това е значителна сума, но за последната година ETF-ът на BlackRock е привлякъл близо 21 млрд. долара нетни входящи потоци, според VettaFi.

Подобна е картината и при по-широката категория спот биткойн ETF-и. За три месеца класът активи е регистрирал около 5,8 млрд. долара нетни изходящи потоци, но за една година нетните входящи потоци и остават положителни – 14,2 млрд. долара.

Пари излизат, но по-голямата част от активите остават инвестирани, а според някои ETF специалисти изтеглянията не идват от дългосрочните инвеститори или финансовите консултанти, които тепърва са започнали да включват крипто в портфейлите си.

„Не ETF инвеститорите движат разпродажбата“, казва пред CNBC Мат Хоугън, инвестиционен директор на Bitwise Asset Management.

По думите му голяма част от натиска върху биткойна вероятно идва от криптоинвеститори, натрупвали позиции с години и сега намаляващи експозицията си.

„Това наистина е история с две страни“, казва още Хоугън. Той допълва, че хедж фондове и краткосрочни трейдъри използват най-ликвидните ETF-и като инструмент и могат бързо да изтеглят капитала си при обръщане на инерцията.

Миналата седмица главният изпълнителен директор на Galaxy Майк Новограц заяви, че „епохата на спекулациите“ на криптопазара може би приключва и че занапред възвръщаемостта ще прилича повече на дългосрочна инвестиция.

„Ще става дума за реални активи с много по-ниска доходност“, коментира той.

Пазарът се люлее между зрялостта и спекулативните наративи

Биткойн търси нова посока след рекордите от 2025 г.

„Дребните инвеститори не влизат в крипто, за да правят 11% годишна доходност“, посочи Новограц. „Те влизат, защото искат 30 към едно, осем към едно, 10 към едно.“

Финансови консултанти в банки на Уолстрийт са сред тези, които добавят биткойн към клиентските портфейли, както и пускат собствени брандирани крипто ETF-и. Инвеститорите с по-дълъг хоризонт, които държат крипто като малка част от диверсифицирани портфейли, може да са склонни да изчакат и да понесат волатилността, казва Хоугън.

Това не означава, че периодът е лесен за понасяне от скорошните криптоинвеститори.