Доходността на 40-годишните японски държавни облигации достигна рекордно високо ниво във вторник на фона на масова разпродажба на държавен дълг, докато инвеститорите са притеснени за фискалната позиция на страната.

Доходността на 10-годишните японски държавни облигации скочи с над 10 базисни пункта до 2,38% и достигна най-високото си ниво от 1999 г., докато тази на 20-годишните облигации скочи с около 22 базисни пункта до 3,47%, отбелязва CNBC.

Разпродажбата дойде ден след като премиерът на страната Санае Такаичи заяви, че планира да разпусне парламента в петък и да насрочи предсрочни избори на 8 февруари, подготвяйки почвата за кампания, която се очаква да се фокусира основно върху икономическата политика.

„Доходността на ултрадългосрочните японски държавни облигации се повишава не само поради структурния дисбаланс между търсенето и предлагането, но и поради ново преоценяване на срока и рисковата премия, тъй като пазарите абсорбират по-експанзивната фискална политика и устойчивата инфлация“, обяснява Масахико Лу, старши стратег по фиксирани доходи в State Street Investment Management.

Според него това преоценяване е възродило позната пазарна тенденция. „Това възроди класическата динамика на „търговията на Такаичи“ – по-силен Nikkei, по-слаби японски държавни облигации и йена.“

Японският пазар на акции скочи до рекордни нива след победата на Санае Такаичи

Тенденцията е повторение на волатилността, наблюдавана през октомври миналата година, когато японските пазари реагираха на коментарите и сигналите за политиката на Такаичи, които сочеха към по-либерална фискална политика, която по-късно се стабилизира, допълва той.

Според него кривата на доходността вероятно ще остане стръмна през първата половина на годината, преди да се стабилизира, тъй като моделите на емитиране на облигации се коригират и местните банки се завръщат като купувачи.

Япония повишава лихвените проценти до най-високото ниво за последните 30 години

Защо японските облигации са важни за глобалните капиталови пазари

Разпродажбата на японски облигации има значение далеч извън границите на страната поради огромната ѝ роля в глобалните капиталови потоци.

Японските инвеститори са сред най-агресивните купувачи на чуждестранен дълг, особено на американски държавни облигации.

Източноазиатската страна е най-големият чуждестранен притежател на американски държавен дълг, по данни на Treasury International Capital на Министерството на финансите на САЩ. Към ноември 2025 г. японските субекти притежават около 1,2 трилиона долара в ценни книжа. Обединеното кралство заема второ място с около 888 милиарда долара.

„В миналото японските инвеститори бяха особено агресивни в придобиването на дълг на други пазари, по-специално в САЩ, където лихвените проценти бяха по-високи от тези в Япония“, заявява Ед Ярдени, президент на Yardeni Research. „Сега, когато доходността им се повишава, вероятно ще видим, че японските инвеститори в облигации ще предпочетат да останат у дома и да инвестират в собствени облигации, а не в американски, което може да окаже натиск за повишаване на доходността на американските облигации“, допълва той.

Доходността на държавните облигации вече се повишава заедно с японските, като дългият край на кривата в САЩ е под натиск, тъй като инвеститорите осмислят последиците от по-либералната фискална политика и нарастващото емитиране. Ярдени смята, че основният проблем се простира далеч отвъд границите на която и да е страна.

Тръмп и Такаичи обещават „златен век“ за съюза между САЩ и Япония

Как се движат облигациите в САЩ и Европа

Доходността на 10-годишните американски държавни облигации се повишава с над 5 базисни пункта до 4,283%, най-високото ниво от октомври миналата година, докато доходността на 20-годишните облигации скача с 9 базисни пункта до 4,882%.

В Европа доходността също отбелязва леко повишение.

Доходността на 10-годишните германски облигации се повишава с близо 4 базисни пункта до 2,876%, а на 20-годишните до 3,416%. Доходността на 30-годишните скача с над 6 базисни пункта до 3,52%.

„Основният проблем на глобалния пазар на облигации е следният: правителствата на големите икономики живеят с дефицит. Те са натрупали огромни дългове и инвеститорите започват да показват, че не са доволни“, коментират анализатори.

Ще станат ли държавните облигации достатъчно „изкусителни“ за инвеститорите през 2026

Таванът по глобалния дълг остава висок, подхранен от геополитически рискове

Глобалният дълг остава висок след години на пандемия и заемни средства от ерата на стимулирането, като се задържа над 235% от световния БВП, въпреки че частният дълг леко намалява, докато държавните задължения нарастват и изпреварват икономическия растеж.

Геополитическите рискове също се превръщат във все по-важен фактор за пазарите на облигации, тъй като нарастват опасенията, че правителствата ще отговорят на нестабилността с по-високи разходи за отбрана.

„Последните геополитически събития разстройват пазара на облигации, защото е ясно, че ако геополитическата ситуация продължи да става все по-нестабилна, това ще изисква все повече разходи за отбрана“, допълва Ярдени.

Какво означава разривът с Европа за американската икономика?

Някои стратези предупреждават, че големите европейски активи в САЩ могат да усложнят глобалните капиталови потоци.

Анализатори от Deutsche Bank заявиха, че подновените търговски напрежения, свързани с Гренландия, рискуват да нарушат дългогодишните капиталови потоци, като отбелязаха, че Европа е най-големият външен кредитор на Америка.

„САЩ имат една основна слабост: разчитат на другите да плащат сметките им чрез големи външни дефицити. От друга страна, Европа е най-големият кредитор“, обяснява Джордж Саравелос, ръководител на проучванията в областта на валутните пазари в Deutsche Bank.

Според данни на Deutsche Bank европейските страни притежават 8 трилиона долара в американски облигации и акции, около два пъти повече от останалата част на света, взета заедно, допълва CNBC.