Краят на „The Berkshire Way”? Преходът към ново начало след Бъфет навлиза в кулминацията си

Изненадващото напускане на Тод Комбс от Berkshire Hathaway привлече вниманието тази седмица.

В тристраничното прессъобщение от понеделник обаче бяха посочени и няколко други кадрови промени, които сигнализират, че конгломератът се движи към по-конвенционална структура, докато Уорън Бъфет се готви да прехвърли поста си на главен изпълнителен директор на Грег Ейбел в рамките на по-малко от три седмици.

Комбс ще се присъедини към JPMorgan Chase следващия месец, за да оглави „Стратегическа инвестиционна група“ на стойност 10 милиарда долара за новата „Инициатива за сигурност и устойчивост“ на стойност 1,5 трл. долара, съобщава CNBC.

Той е член на борда на JPM от 2016 г., но напуска този пост, за да поеме новата длъжност. В съобщението за медиите председателят и главен изпълнителен директор на банковия гигант Джейми Даймън нарече Комбс „един от най-великите инвеститори и лидери, които познавам“.

От своя страна, в съобщението на Berkshire Уорън Бъфет заявява: „JPMorgan, както обикновено, е взел добро решение“, като хвали Комбс за „много добрите назначения в Geico.“

54-годишният финансист се присъединява към Berkshire през 2010 г. като портфолио мениджър. През 2020 г. той получава допълнителна роля като главен изпълнителен директор на Geico, автомобилната застрахователна компания на Berkshire, което подхранва спекулациите, че може да стане бъдещият наследник на Бъфет.

Инвестиционният стратег на Бъфет го напуска и преминава в екипа на Джейми Даймън

На годишното събрание през май председателят на застрахователната компания Ажит Джейн заявява, че Комбс „е свършил чудесна работа за нас по отношение на обръщането“ на дейността на Geico, като посочва подобренията в „съответствието на таксите с риска“ и включването на електронно наблюдение за шофирането на застрахованите лица, при определянето на таксите.

Джейн обаче допълва: „Все още смятам, че трябва да направим повече в областта на технологиите“.

Задачата да се направи повече в областта на технологиите в Geico сега принадлежи на новия главен изпълнителен директор Нанси Пиърс, която се издига от поста главен оперативен директор. Тя е в застрахователната компания от 1986 г., когато започва като сътрудник по исковете.

Въпросът кой ще поеме задълженията на Комбс като портфолио мениджър обаче остава отворен.

Бъфет заявява, че Ейбъл ще носи цялостната отговорност за портфолиото, но не е ясно колко от нея ще бъде делегирана на другия портфолио мениджър, Тед Уесчлър.

Berkshire може да наеме и един или повече допълнителни портфолио мениджъри, а самият Бъфет, в ролята си на председател, може да помогне за запълване на празнината, оставена от Комбс, отбелязва CNBC.

След края на „ерата Бъфет“: Ще успее ли Грег Ейбъл да запази магията на Berkshire?

Традиционно Berkshire е неясна по отношение на това кой е отговорен за по-малките участия в портфолиото си и не е споделяла много за постиженията на мениджърите си.

В имейл до Buffett Watch Кристофър Дейвис от Hudson Value Partners призовава Berkshire да „стане по-прозрачна по отношение на ролите и отговорностите в управлението на портфейла с публични акции.

Всички обичаме „Berkshire Way“, но трябва да се направят някои отстъпки пред факта, че сега това е компания за трилиони долари, което преминава през първата промяна в ръководството си.“, пише той.

Няколко аспекта на този преход отдалечават компанията от известния децентрализиран „Berkshire Way“.

Грег Ейбъл вече упражнява по-голям управленски контрол върху нестрахователните оперативни компании, отколкото някога Бъфет.

След 60 години доминация, Бъфет отстъпва трона: Грег Ейбъл оглавява Berkshire

Сега някои получават допълнително ниво на управление. Адам Джонсън, председател и главен изпълнителен директор на NetJets, е назначен на новата длъжност „президент на потребителските продукти, услугите и търговията на дребно на Berkshire Hathaway“.

Наричайки го „успешен лидер с доказана способност да осигурява дългосрочна стойност за акционерите“, Ейбъл казва в прессъобщението, че Джонсън ще „подкрепя изтъкнатите главни изпълнителни директори на нашите 32 потребителски продукти, услуги и търговия на дребно и ще поддържа културата и ценностите на Berkshire“.

Останалите дъщерни дружества, които не се занимават със застраховане, включително BNSF, Berkshire Hathaway Energy и Pilot, ще продължат да се отчитат директно пред новия главен изпълнителен директор.

Конгломератът ще назначи и своя първи главен юрисконсулт. Майкъл О'Съливан заема тази длъжност в Snap Inc. от 2017 г., след като повече от две десетилетия е практикувал право в Munger, Tolles & Olson.

Досега Berkshire се е обръщала към външни адвокатски кантори за справяне с правните си въпроси.

Уорън Бъфет обяви, че „се оттегля в тишина“

Накрая, в по-традиционен преход, главният финансов директор Марк Хамбург ще се пенсионира през юни следващата година след 40 години в Berkshire. В съобщението за тази новина Бъфет заявява, че той е бил „незаменим“ и „е направил повече за тази компания, отколкото много от нашите акционери някога ще разберат“. Негови наследник ще бъде главният финансов директор на Berkshire Hathaway Energy Чарлз Чанг.

Това е голяма промяна за компания, която не се променя много през годините.

Анализаторът от Keefe, Bruyette & Woods Майер Шилдс коментира за Wall Street Journal: „Има толкова много емоционална инвестиция в устойчивостта на Berkshire като култура, че когато имате промени с приличен мащаб, това предизвиква повече тревога, отколкото радост от динамикат. Това не е причината хората да притежават акции в Berkshire Hathaway. “

KBW понижи акциите до „под средното ниво“ по-рано тази година, отчасти поради предстоящото напускане на Бъфет. И акциите А, и акциите Б обаче преминаха доста добре през бурята тази седмица, като спаднаха с почти 1%, въпреки че все още са с повече от 7% по-ниски от рекордните си нива през май, точно преди Бъфет да обяви, че ще се оттегли от поста главен изпълнителен директор в края на годината, допълва CNBC.