Защо рекордното рали на Russell 2000 може да се сблъска с голям проблем през 2026 г.

Уолстрийт най-накрая e оптимистично настроен към акциите на малките компании - индексът Russell 2000 се върна на рекордни нива миналата седмица, подкрепен от очакванията за промяна в лихвената политика на Федералния резерв.

Но последните ръстове в доходността по държавните облигации и охлаждащите се прогнози за паричната политика на Фед през следващата година тихомълком затягат условията за този популярен сегмент на пазара, в който много компании все още не са на печалба, отбелязва MarketWatch.

Малките публични компании се представят силно през тази година в среда, която най-накрая изглежда благосклонна към тях - с по-ниски лихви, стабилен растеж и инвеститори, жадни за по-рискови активи. Индексът Russell 2000 е нараснал с над 13% от началото на 2025 г., изпреварвайки Dow Jones, който е добавил 12.4%, показват данни на FactSet.

Силното представяне на малките компании продължи и в последния месец на годината на фона на очакванията Фед да намали лихвите с още 0,25 пункта в сряда – трето намаление след ходовете през септември и октомври, което би свалило основната лихва до диапазона 3,50%–3,75%.

Икономиката на САЩ придобива К-форма – „ОК“ ли е това за пазарите

Рискът: покачващи се доходности и несигурност за 2026 г.

Инвеститорите се питат дали инерцията може да се запази, като се има предвид растящата несигурност около бъдещата политика на Фед през 2026 г. и най-вече – покачването на доходността по държавните облигации.

Доходността по 10-годишните облигации се изкачи в понеделник до най-високото си ниво от септември, тъй като пазарът намали очакванията за това кога и с колко Фед ще понижава лихвите през 2026 г. Според инструмента FedWatch на CME в момента не се очаква намаление поне до април.

Доходността по 10-годишните облигации се повиши до около 4,171%, а по 30-годишните – до около 4,815%.

Брайън Мълбъри, старши портфолио мениджър в Zacks Investment Management, казва пред MW, че макар намалението на лихвите тази седмица да е почти сигурно, картината може „значително да се промени“ догодина, тъй като мандатът на председателя на Фед Джером Пауъл изтича, а президентът на Фед–Атланта Рафаел Бостик се оттегля.

Уолстрийт очаква двуцифрен ръст на американските акции през 2026 г.

Малки компании и по-високи лихви – какво стои на карта

Акциите на малките компании обикновено печелят най-много от бързо намаляване на лихвите, защото много от тях разчитат на краткосрочен или плаващ дълг. Когато лихвите падат, те могат по-бързо да рефинансират при по-ниски разходи.

Вдигането на дългосрочните доходности обаче намалява настоящата стойност на бъдещите печалби – проблем за малките компании, чиито печалби често са по-далеч във времето.

Около 40% от компаниите в Russell 2000 не са били на печалба през последната година, отбелязва Торстен Слок от Apollo Global Management – ниво, наблюдавано за последно след финансовата криза.

Russell 2000 с нов рекорд за първи път от 4 години. Има ли ралито на малките компании още потенциал?

Въпреки несигурната среда, Уолстрийт става все по-оптимистичен за представянето на малките компании догодина.

Майк Уилсън, главен стратег по американски акции в Morgan Stanley, който е бил мечи настроен през 2022–2023, сега повишава препоръката си за малките компании до „наднормено тегло“, цитирайки относителната им сила, стабилизиращите се прогнози за печалбите и потенциалните ползи от по-ниски лихви през 2026 г.

Стратегът на Royce Investment Partners Франсис Ганън пък смята, че по-високите доходности вече не представляват същата заплаха, тъй като фундаментите на малките компании реално започват да се подобряват.

Той казва, че „рецесията на печалбите“ за малките компании изглежда е приключила през третото тримесечие, и очаква силен ръст на печалбите през четвъртото тримесечие и 2026 г.

Уолстрийт очаква Фед да понижи лихвените проценти. Достатъчно ли е това за отприщване на „коледното рали“?

Междувременно основните борсови индекси в САЩ затвориха разнопосочно във вторник, ден преди решението на Федералния резерв дали да понижи лихвените проценти.

Индексът на сините чипове Dow Jones Industrial Average и базовият S&P 500 приключиха с понижения от съответно 0,4% и 0,1%, докато технологичният Nasdaq затвори с ръст от 0,1%. Индексът на малките компании Russell 2000 се повиши с 0,4% до нов рекорден връх.

Вчера и трите основни индекса затвориха на червено, след като в края на миналата седмица бяха на крачка от исторически върхове.

Инвеститорите очакват Фед да понижи основната лихва с 0,25 пункта утре. Според инструмента FedWatch на CME Group пазарите оценяват с 87% вероятност, че централната банка ще намали лихвата до диапазона 3,5%–3,75%.

Президентски избори, мита и Фед: Как политиката превърна биткойн в заложник на пазарната волатилност

Bitcoin се търгуваше около 93 100 долара към 16:00 ч. нюйоркско време, след нощни спадове под 89 600 долара. Доларовият индекс беше с 0,1% нагоре до 99,23.

Фючърсите върху злато поскъпнаха с 0,6% до 4 240 долара за унция, докато американският петрол WTI отстъпи с близо 1% до 58,35 долара за барел.

Акциите на Nvidia – най-скъпата компания в света по пазарна капитализация (около 4,5 трилиона долара) – затвориха с понижение от 0,3%, след като президентът Тръмп заяви, че САЩ ще разрешат на компанията да изпраща своите H200 чипове до „одобрени клиенти“ в Китай и други държави.

Иска ли всъщност Китай да купува най-авангардните чипове на Nvidia?

Акциите на Alphabet се повишиха с над 1%, въпреки че Европейската комисия започна разследване дали Google е нарушил правилата за конкуренция в ЕС, използвайки съдържание на медийни издатели за нуждите на изкуствения интелект.

ЕК започва антитръстово разследване срещу Google

Акциите на Paramount Skydance и Warner Bros. Discovery, които в понеделник приключиха съответно с +9% и +4,5%, добавиха нови 0,5% и 3,8%. WBD - легендарното филмово студио и оператор на HBO Max - в петък се съгласи да бъде придобито от Netflix за 83 млрд. долара, но президентът Тръмп заяви в неделя, че сделката „може да се окаже проблем“.

Дейвид Елисън убеждава акционерите на Warner Bros да скъсат с Netflix

Paramount е другият конкурент за придобиване на активите на WBD. Акциите на Netflix леко понижиха стойността си, след като в понеделник паднаха с около 3,5%.