След като Федералният резерв направи първото си намаление на основния лихвен процент от девет месеца насам, инвеститорите могат отново да насочат вниманието си към най-важното за техните портфейли.

Въпреки охлаждането на пазара на труда, икономическите перспективи на САЩ остават стабилни, а прогнозите за печалбите на компаниите на Уолстрийт се повишават през цялото лято. Това може да се окаже достатъчно, за да поддържа ралито на фондовия пазар още поне няколко месеца, особено като се има предвид, че Фед сигнализира за нови „превантивни“ намаления – както ги нарече председателят Джером Пауъл миналата сряда.

„Някои от последните данни подсказват, че икономиката се движи в доста по-здравословна посока, отколкото данните за труда предполагаха“, коментира пред MarketWatch Майкъл Браун, старши стратег в Pepperstone.

основните борсови индекси в САЩ приключиха в сряда смесено, след като централната банка намали лихвените проценти с четвърт процентен пункт и сигнализира за по-нататъшни намаления

Фед вероятно ще намали лихвите и през октомври – и още 3 извода от пресконференцията на Пауъл

Растежът на печалбите е ключов

Силните корпоративни печалби са от решаващо значение за поддържане на акциите на високи нива, особено предвид факта, че оценките на големите компании в САЩ са на най-високите си равнища от години.

Разбира се, прогнозите „отдолу-нагоре“ за индекса S&P 500 все още са под нивата от началото на годината. Но напредъкът през лятото помогна на инвеститорите да се уверят, че ралито вероятно има здрава основа, посочва Бен Макмилън, главен инвестиционен директор в IDX Advisors.

„Лихвените проценти определят цената на всичко, безработицата е важна, но в крайна сметка всичко опира до печалбите“, коментира Макмилън, цитиран от MarketWatch.

Прогнози за печалбите на S&P 500 по данни на FactSet към 19 септември:

• Q3 2025: $67.77 (спрямо $67.32 на 30 юни) → +0.7%

• Цялата 2025 г.: $268.83 (спрямо $264.15 на 30 юни) → +1.8%

• Цялата 2026 г.: $304.59 (спрямо $300.15) → +1.5%

Очакванията за печалби през 2025 и 2026 г. се повишават. Но още по-обещаващо за краткосрочната перспектива е, че анализаторите продължават да увеличават прогнозите си за третото тримесечие.

Това е необичайно. Според Джон Бътърс, анализатор на печалбите във FactSet, анализаторите на Уолстрийт обикновено намаляват прогнозите си за текущото тримесечие с напредването на времето.

„Когато виждаме, че очакванията се покачват в рамките на самото тримесечие, това е добър знак, че анализаторите получават надеждна информация“, казва пред MarketWatch Джей Лав, главен инвестиционен стратег за САЩ в Mercer.

Ако печалбата на акция за индекса S&P 500 достигне $67.77 през третото тримесечие, както очакват анализаторите, това би представлявало годишен ръст от 7,7%. Това ще е най-бавният тримесечен ръст от първото тримесечие на 2024 г., отбелязва Бътърс от FactSet в доклад, но все пак би било девето поредно тримесечие на растеж на печалбите.

Очакванията за печалби обаче не са равномерно разпределени между членовете на индекса. Както е още от началото на бичия пазар през 2022 г., технологичните акции – особено представителите на групата „Великолепната седморка“ – се очаква да осигурят по-голямата част от ръста на печалбите на компаниите от S&P 500. Данни на FactSet показват, че анализаторите са повишили прогнозите си за информационните технологии много по-агресивно, отколкото за останалите сектори.

„Сезонната слабост“ на борсите обикновено се проявява през този месец, но понякога пазарите запазват възходящата си тенденция

Септември е исторически най-лошият месец за Уолстрийт. Може ли този път да е различно?

Прогнозите за растеж противоречат на слабия трудов пазар

Не само прогнозите за печалбите се подобряват. Очакванията за растеж на БВП на САЩ през третото тримесечие също се покачиха.

Според модела GDPNow на Фед в Атланта икономическият растеж в САЩ за Q3 се очаква да е 3,3% (спрямо 2,3% в края на юли).

Основни фактори за това са по-силните от очакваното данни за потреблението, включително продажбите на дребно, както и отчет на Фед във Филаделфия за индустриалната активност.

Междувременно броят на молбите за помощи при безработица падна до 231 000 през седмицата до 13 септември, след ревизирани 264 000 предходната седмица – сигнал, че тревогите за пазара на труда може би са преувеличени.

Броят на заетите извън селското стопанство се е увеличил само с 22 000 за месеца, което е по-малко от прогнозираните 75 000, докато нивото на безработица се е повишило до 4,3%

Нов знак за забавяне на наемането в САЩ: Работните места нарастват с по-малко от очакваното

Какво следва

До няколко седмици започва новият сезон на корпоративните отчети, който ще даде свежа информация за големите технологични компании, за влиянието на митата върху маржовете и за реалните разходи, прехвърляни върху потребителите.

Остава риск от ново покачване на инфлацията, въпреки че Пауъл прогнозира ефектът от митата да е временен.

Съществуват и съмнения дали изкуственият интелект ще донесе очакваните печалби и продуктивност. Нийл Кашкари, президент на Фед в Минеаполис, заяви в петък, че засега не вижда конкретни признаци AI да влияе на пазара на труда.

Следващата седмица липсата на много нови икономически данни може да направи инвеститорите по-неспокойни. Основното събитие ще бъде индексът на личните потребителски разходи – предпочитаният инфлационен показател за Фед.