Американските борсови индекси отново скочиха в четвъртък, подхранвани от оптимизма, че Федералният резерв може да намали лихвите навреме, за да удължи възхода на Уолстрийт.

Индексът Dow Jones Industrial Average се повиши с 1,3%, затваряйки над 46 000 за първи път, S&P 500 напредна с 0,9%, а Nasdaq Composite спечели 0,7%.

Но докато акциите летят нагоре, облигационният пазар изпраща по-мрачен сигнал – все повече инвеститори се подготвят за възможността американската икономика да не е толкова устойчива, колкото се смяташе доскоро.

Това личи и от тенденцията през септември – инвеститорите масово се връщат към дългосрочните държавни облигации, които избягваха по-рано тази година. Защитните действия идват след месеци на по-слаби данни от пазара на труда и растящо безпокойство, че Фед може да бъде принуден да „спасява“ икономиката.

„Има неща, които ме тревожат“, казва пред MarketWatch Боб Савидж, ръководител на макростратегиите в BNY. Той подчерта, че фондовият пазар гледа на пониженията на лихвите като на стимул за корпоративните печалби, докато облигационният пазар смята, че по-бързото темпо на намаления е възможно заради икономически проблеми. „Кой ще се окаже в грешка?“, пита Савидж.

Бенчмаркът S&P 500 добави 0,3% към рекордния си връх от вторник, след като месечният индекс на цените на производителите показа понижение. Технологичният Nasdaq Composite завърши с незначителен ръст, регистрирайки трети пореден рекорд при затваряне

S&P 500 и Nasdaq достигнаха нови върхове преди данните за инфлацията в САЩ

Доходността на 10-годишните държавни облигации на САЩ временно падна под 4% в четвъртък – ниво, последно наблюдавано през април, когато тарифите на Доналд Тръмп предизвикаха паника за рецесия и търсене на сигурни активи. В крайна сметка доходността по 10-годишните държавни книжа се установи на 4,03% от 4,05% при затваряне в сряда.

Савидж коментира, че доходност под 3.5% ще бъде тревожен сигнал за здравето на икономиката. „Едно от нещата, които хората искат да чуят от Фед на предстоящата среща, е уверение, че икономиката не отива към рецесия“, посочва той.

Повишената инфлация е направила традиционните портфейли по-волатилни, твърди главният инвестиционен и портфейлен стратег на BlackRock за Северна и Южна Америка

BlackRock: Традиционният 60/40 портфейл вече не осигурява надеждна диверсификация

Макар рецесията да не изглежда вероятна в момента, инвеститорите ще чакат яснота от корпоративните отчети за третото тримесечие, които започват през октомври, за да видят как компаниите се справят с по-високите тарифи.

От април насам търговската политика на Тръмп е непоследователна, което затруднява оценката на ефекта върху икономиката. По изчисления на Yale Budget Lab към август американските потребители вече понасят ефективна тарифа от 17.7% – най-високото ниво от 1934 г.

Министърът на финансите Скот Бесент омаловажи цената на тарифите, но предупреди, че ако Върховният съд постанови връщане на вече събрани тарифи, това би било „ужасно“ за Министерството на финансите.

Годишният индекс на потребителските цени, публикуван в четвъртък от Бюрото по трудова статистика, надхвърля юлските 2,7% и съвпада с прогнозата за 2,9%

Инфлацията в САЩ се повишава до 2,9% през август

„Инвеститорите са във фазата на алчност“, казва Емили Бауърсок Хил, изпълнителен директор на Bowersock Capital Partners. Тя отбелязва пред MarketWatch, че екипът ѝ е очаквал корекция през септември, но силният импулс прави вероятността за спад този месец „много малка“.

Последният ръст на акциите дойде след доклада за инфлацията за август, който показа ново покачване на цените, но не достатъчно, за да спре Фед от планираното понижение на лихвите идната седмица. Публикуваните в четвъртък данни бяха според очакванията, като общата инфлация се ускорява до 2,9% през август, а базовата, която изключва волатилните цени на храните и енергията, се задържа стабилно на 3,1%.

От януари централната банка на САЩ поддържа краткосрочната лихва в диапазона 4.25%–4.5%, след като през 2024 г. я понижи с общо 1%.

Броят на заетите извън селското стопанство се е увеличил само с 22 000 за месеца, което е по-малко от прогнозираните 75 000, докато нивото на безработица се е повишило до 4,3%

Нов знак за забавяне на наемането в САЩ: Работните места нарастват с по-малко от очакваното

Прави ли пазарът на акции точната прогноза?

Според Марк Гибънс, инвестиционен директор в Gibbens Capital Management, икономическата картина все още изглежда благоприятна за инвеститорите в акции - въпреки проблемите. Пазарът на труда се забавя, жилищният и производственият сектор също, но инвестициите, стимулирани от бума на изкуствения интелект, растат, а потребителските разходи продължават да се увеличават.

Инвеститорите на Уолстрийт вече устояха на редица шокове тази година – от тарифната политика на Тръмп през април до заплахите му да уволни председателя на Фед Джером Пауъл. Геополитическото напрежение, включително удари на Израел и САЩ по Иран, също не разклати пазара на акции. Индексите остават близо до историческите върхове.

„Акциите може би дават едно послание за икономиката на САЩ, а облигациите – друго“, коментира Гибънс. „Но този бичи пазар е невинен, докато не се докаже обратното – и инвеститорите в акции печелят спора в момента.“

Широко диверсифицираните портфейли може да не носят същата доходност занапред. Бъдещето е на умелото селектиране на акции

Глобалните пазари навлизат в нова „постмодерна“ ера. Ето кой ще печели повече, според Питър Опенхаймер от Goldman Sachs

Исторически погледнато, когато Фед понижава лихвите извън рецесия, акциите се представят силно през следващите 12 месеца. За облигациите обаче резултатите са по-разнопосочни – доходността на 10-годишните книжа понякога пада, понякога се покачва.

Миналата година, след първото намаление на лихвите, доходността на 10-годишните облигации дори нарасна. „Когато Фед фино настройва лихвите, а не реагира на рецесия, пазарът може да го тълкува като знак, че инфлацията е под контрол – или като стимул за търсенето, което да покачи цените“, обяснява Николас Колас от DataTrek.

Главният изпълнителен директор на JPMorgan Chase заяви, че докладът на Министерството на труда потвърждава, че икономиката на САЩ се забавя

Джейми Даймън: Икономиката на САЩ отслабва. Дали това е рецесия – не знам

Последният доклад за пазара на труда в САЩ за август показа, че са създадени едва 22 000 нови работни места, а ревизираните данни сочат още по-лоша картина за последната година.

„В момента всичко изглежда добре, но ако видим рязка промяна в потребителското поведение заради пазара на труда, това може да се превърне в голямата история“, предупреждава Гибънс.

Надеждата на инвеститорите е Фед да понижи лихвите достатъчно бързо, за да предотврати допълнителна слабост в икономиката, като същевременно инфлационният натиск от тарифите остане ограничен.