Предложението на Tesla да поощри ръководителя на компанията Илон Мъск с до $1 трилион в акции звучи абсурдно, дори за компания, известна с безумните си идеи.

Но в случая акционерите нямат особен избор, освен да платят тази висока цена, за да задържат предприемача ангажиран.

Това е един от коментарите, публикуван във Financial Times, по нестандартния план, който дава на Мъск нови акции, равняващи се на 12% от компанията в рамките на десетилетие - на траншове, които се изплащат само при постигане на конкретни цели.

Самият милиардер ще може да гласува за пакета на годишното събрание на Tesla през ноември. В подадените документи компанията го обсипва с похвали като „магнит за таланти“, наред с други определения. А самата цифра е направо галактическа.

Съветът на директорите призова инвеститорите да одобрят поредния прекомерно голям пакет за възнаграждение и да гласуват дали производителят на автомобили трябва да инвестира в старъпа xAI

Tesla предлага нов план за заплатата на Мъск, който ще разшири правото му на глас

Все пак общият пакет има и силни страни. Tesla е доста взискателна към Мъск. За да получи пълния $1 трилион, той трябва да увеличи показателя EBITDA на компанията от около $13 млрд. тази година до $400 млрд. за 10 години. Освен това пазарната капитализация трябва да достигне осем пъти сегашното си ниво, а изпълнителният директор няма да получи нищо, освен ако тя поне не се удвои. Новите акции ще разредят дела на акционерите извън Мъск, но въпреки това те биха били около седем пъти по-богати от днес, при равни други условия.

Всякакви нови опции върху акции ще зависят от постигането на конкретни финансови, оперативни и пазарни цели от страна на Tesla

Бордът на Tesla обсъжда ново възнаграждение за Илон Мъск

Мъск трябва да изпълни и три различни вида цели: пазарна капитализация, печалба и оперативни показатели, включително доставката на 1 милион „роботи“ като хуманоидния асистент Optimus на Tesla. Този триъгълен подход е по-добър от някои по-сложни и по-слабо дефинирани цели, поставяни пред други богато възнаградени главни изпълнителни директори. Сред целите на Брайън Мойнихан от Bank of America например е и „осигуряване на чудесно работно място“.

Единият отговор е $48 млрд. - текущата стойност на оспорваните опции за акции, които Мъск притежава съгласно условията на сделката за заплащането му като главен изпълнителен директор. Другият е свързан с бъдещето на Tesla

Отвъд милиардното възнаграждение: Колко и какво струва Илон Мъск на Tesla?

Разбира се, това само по себе си не обяснява защо пазарът би подкрепил подобни астрономически възнаграждения, отбелязва FT.

Ако, да речем, шефът на HSBC Жорж Елхедери поиска 12% от компанията, дори срещу обещание, че ще направи акционерите изключително богати, би ли се съгласил бордът? Вероятно не. Банката, както и повечето компании, може да намери някой, който да свърши отлична работа срещу по-конвенционално възнаграждение.

Разликата е, че за Tesla реална алтернатива няма. Огромната част от пазарната ѝ стойност от $1,1 трилиона се крепи на неща, които не съществуват в осезаем вид - като Optimus - и вероятно никога няма да съществуват, ако лидерът ѝ си тръгне. С други думи, Мъск има монопол върху това „да бъде Мъск“ - а монополите имат навика да носят огромни печалби. Това, харесва ли се, или не, е икономика.

И затова акционерите на Tesla вероятно ще гласуват „за“, смятат анализатори от FT.

„Не мисля, че има избор“, заяви президентът на САЩ относно политическите перспективи на милиардера и допълни, че той ще се върне в Републиканската партия

Тръмп за Мъск: 80% супер гений с 20% проблеми, които трябва да реши

Бордът на Tesla заяви, че този безпрецедентен пакет от възнаграждения цели да задържи Мъск фокусиран върху производителя на електромобили.

Трябва да се припомни обаче, че марката и продажбите на Tesla пострадаха от политическите му изяви и разклатените му връзки с президента на САЩ Доналд Тръмп. Според ексклузивна информация на The Wall Street Journal по-рано тази година членове на борда са се обърнали към фирми за подбор на ръководни кадри, за да започнат официална процедура по търсене на нов главен изпълнителен директор, а някои са настоявали Мъск да отделя повече време на компанията.

По-късно председателят на борда Робин Денхолм заяви, че представителите му имат доверие в Мъск и в плана за растеж на Tesla. Самият Мъск се оттегли от консултативната си роля към Белия дом през май.

„Задържането и стимулирането на Илон е фундаментално за това Tesla да стане най-ценната компания в историята“, пише Денхолм в писмо до инвеститорите в петък. По думите ѝ пакетът е „създаден, за да съчетае изключителна дългосрочна стойност за акционерите със стимули, които ще извадят максимума от нашия лидер-визионер.“

Акциите на Tesla затвориха в петък на $350,84, с ръст от 3,64%.

Топ мениджър на технологичен фонд твърди, че Oracle и Broadcom в момента са по-добри инвестиции. Ето защо

Tesla и Apple вече не заслужават място във „Великолепната седморка“. Кои звезди трябва да ги заменят?

Дисекция на изискванията към Мъск

Освен пазарната капитализация, изплащанията ще зависят и от постигането на дузина бизнес и финансови цели, без конкретен ред. Сред тях са доставката на 20 милиона автомобила Tesla или 1 милион робота, различни от автомобили, през следващото десетилетие. Досега Tesla е продала около 8 милиона превозни средства, включващи 1,8 милиона през 2024 г.

Други продуктови цели включват въвеждането в експлоатация на 1 милион роботаксита и достигане на тримесечна средна база от 10 милиона абонати за услугата Full Self Driving. Едно роботакси може да се брои едновременно като доставено превозно средство и като абонамент за автономно управление, обяснява WSJ.

Мъск може да получава допълнителни траншове акции и на база постигане на коригирани прагове на печалба, вариращи от $50 млрд. до $400 млрд. Показателят отразява печалбата преди лихви, данъци, амортизации и обезценки и изключва ефекта от обезценка на активи, компенсации в акции и печалби/загуби от дигитални активи като криптовалути. За 2024 г. Tesla отчете $16,6 млрд. коригирана EBITDA.

За да илюстрира мащаба на целите, Tesla ги сравнява с пазарната стойност на други компании: първата беше описана като 36 пъти General Motors, а други като два пъти Apple или Nvidia.

Той има по-големи параметри, подобрена видео компресия и може да бъде пуснат на пазара още следващия месец, съобщи главният изпълнителен директор

Tesla разработва подобрен модел за напълно автономно шофиране, заяви Мъск

Разходът за новия акционерен пакет е около $88 млрд. според счетоводните правила, заяви Tesla, но окончателната сума ще се определи след одобрение от акционерите. Тази сума ще бъде отчетена и като възнаграждение на Мъск за 2025 г. в официалния доклад на компанията.

Заедно с вече обявения междинен пакет акции на стойност над $20 млрд. от август, Tesla може да отчете около $114 млрд. общо възнаграждение за Мъск през 2025 г., посочва пред WSJ Кортни Ю, директор „Изследвания“ в Equilar. Това би било най-големият пакет от възнаграждения в историята. Досегашният рекорд - пакетът на Мъск от 2018 г. на стойност $2,3 млрд. - ще остане на второ място, а трети ще е Стивън Шварцман от Blackstone с $1,4 млрд. през 2008 г.

Милиардерът заплаши, че ще напусне производителя на електромобили, ако не получи по-голям контрол над него

Управителният съвет на Tesla отпуска акции на стойност 30 млрд. долара на Илон Мъск

Гласуването

Акционерите ще гласуват предложението на 6 ноември. За одобрение е нужно мнозинство от подадените гласове, включително тези на Мъск и брат му Кимбъл Мъск, който също е директор в Tesla.

Голямата база индивидуални инвеститори на Tesla обикновено подкрепя щедрите пакети за Мъск, като изигра ключова роля при миналогодишното символично гласуване за възстановяване на стария му пакет.

„Нямам нищо против да му платим малка част от този успех, ако получим останалото“, казва Александра Мерц, инвеститор в Tesla и популярна фигура в социалните мрежи, известна като Tesla Boomer Mama.

Въпреки това размерът на възнаграждението остава спорен. Пакетът от 2018 г. бе отменен от съдия в Делауеър, който определи процеса като „дълбоко опорочен“.

Директорите на Tesla тогава твърдяха, че рекордната по онова време сделка с опции на стойност над $55 млрд. е била необходима, за да задържи Мъск фокусиран върху компанията в условия на спад в продажбите и засилена конкуренция. Оттогава той управлява без пакет за възнаграждение, макар че миналия месец бордът одобри „временна“ награда в акции за около $23,7 млрд., зависеща от изхода на обжалването на сделката от 2018 г.

Ново изследване разкрива, че негативното възприятие към Илон Мъск води до спад в интереса на либералните потребители не само към Tesla, но и към електромобилите като цяло

Как ефектът на „несимпатичния“ Мъск променя цялата индустрия на електромобилите

Необичайни клаузи

Мъск ще получи право на глас върху акциите от новия пакет веднага щом пазарната капитализация и другите цели бъдат постигнати, дори преди да бъдат окончателно придобити. Дотогава те ще се гласуват пропорционално с тези на останалите акционери.

В определени ситуации Мъск може да получи траншове и без да изпълни продуктовите цели - например при природно бедствие, война, пандемия или нови закони, ограничаващи проектирането, производството или продажбите на продукт.

Има и необичайна клауза, която може на практика да заличи стойността на вече спечелени акции, ако цената им падне достатъчно до момента на придобиване - до $334 за акциите, придобити преди 2030 г., или до цената през пролетта на 2032 г. за придобитите след това.

Отделно Tesla иска от инвеститорите да одобрят още 208 милиона акции, заделени за Мъск, или $73 млрд. по последни цени. Компанията уточнява, че той ще получи тези акции само за да компенсира евентуални загуби от съдебните дела около пакета му от 2018 г.