Когато Дейвид Бут - съосновател на Dimensional Fund Advisors (DFA) - говори за инвестиции, той рядко използва езика на Уолстрийт. За него това не е занаят, основан на интуиция и героични прогнози, а „преследване на истината“, подкрепено от академични изследвания и дисциплина. Компанията му, основана през 1981 г., е сред пионерите на т.нар. „инвестиране, базирано на доказателства“ - подход, който комбинира пазарна ефективност и системна дисциплина, без да се опитва да предсказва бъдещето.

В документалния филм от 2023 г. „Tune Out the Noise“, режисиран от носителя на „Оскар“ Ерол Морис, Бут заема централно място. Филмът проследява възхода на DFA и влиянието на академичната мисъл върху съвременното инвестиране. Сред участниците са Нобеловите лауреати Юджийн Фама, Майрън Шоулс и Робърт Мъртън – академици, които са променили начина, по който светът мисли за риска, пазара и капитала.

Голямата истина за пазарите

„Много от нещата, които хората приемаха за добродетели, се оказаха заблуди“, казва Бут в интервю за МarketWatch.

„Най-основната версия е тази, че ако се стараеш достатъчно, ще победиш пазара. Това просто не е вярно.“

Бут посочва, че професионалните фонд мениджъри не постигат по-добри резултати от пазара като цяло - а това е нещо, което повечето хора не очакват.

„В повечето сфери от живота, ако работиш повече и по-умно, се справяш по-добре от съседа си. Но не и когато става въпрос за избор на акции. Пазарът знае повече от теб и се опитваш да играеш срещу него на твоя отговорност.“

Интровертният завой на Америка при втория мандат на президента Тръмп - и отражението му върху т.нар. „американска пазарна изключителност“ - е от много по-голямо значение за инвеститорите в момента, отколкото през последните години

Глобалните пазари ще продължат да изпреварват американските, „диверсификация“ е водещата тема

Всяка седмица излизат нови пазарни прогнози, но Бут остава скептичен.

„Много хора се чувстват уверени в това да правят прогнози. Но почти няма доказателства, че прогнозите им са точни или че водят до по-добри резултати.“

Вместо това Бут препоръчва спокойствие и постоянство:

„Тази година е чудесен пример защо най-доброто решение често е просто да останеш на курса. Видяхме много волатилност - хората се опитаха да „хванат“ пазара, а в крайна сметка пострадаха.“

DFA не променя стратегията си спрямо краткосрочните колебания, обяснява той.

„Постоянно актуализираме дългосрочните си изследвания, за да проверим дали събраните данни все още се потвърждават. Понякога правим промени в дългосрочните си алокации, но никога в краткосрочен план.“

Много ETF-и и професионални трейдъри използват изкуствен интелект, за да получат предимство. Но повечето от тях все още не постигат по-добри резултати от основните индекси

Колко сложно е да се победи фондовия пазар? Дори AI не може да го направи

Оптимизмът като стратегическо предимство

Какво дава увереност на Дейвид Бут, че дългосрочните инвестиции все още работят?

„Наричат ме оптимист. Но онова, което винаги е работило в дългосрочен план, е човешката изобретателност. Хората искат да живеят по-добре, да осигурят по-добро бъдеще за семействата си. Ако нещо ги удари, те се изправят. Именно това води до иновации и напредък.“

Макар DFA да не се опитва да „надхитри“ пазара, компанията не е традиционен индексен фонд.

„Индексното инвестиране е доста механично и твърдо. То оставя пари на масата“, казва Бут.

„Ние не се опитваме да предвиждаме пазара, но използваме механизми, които позволяват добавяне на стойност върху индексирането.“

Как точно? „Много индекси ребалансират веднъж или два пъти годишно. Ние сме по-гъвкави - купуваме и продаваме ежедневно, базирано на актуална информация. Това ни позволява да търсим по-добри цени и да избягваме акции с ниска доходност.“

„Американският фондов пазар не е в криза, наваксва реалността“, казва в интервю за Profit.bg главният изпълнителен директор на Amundi за България, Чехия, Словакия, Хърватска и Словения

Ален Бери, Amundi: Диверсификацията на инвестициите е по-важна от всякога

Защо повечето хора не трябва да избират акции

Дейвид Бут не вижда сериозна причина индивидуалните инвеститори да избират отделни акции.

„Не съм открил нито една подходяща акция, а съм в тази индустрия от почти 56 години. Пазарът се справя добре с ценообразуването. Защо някой би се намесвал, без доказателства, че знае повече от професионалистите?“

За хората, които намират удоволствие в това, Бут има ясно послание:

„Ако това ти носи тръпка - добре. Купи няколко акции, но не си залагай къщата. Това не е инвестиране. Това вече е забавление.“

Според него твърде много хора се увличат по „шума“ на пазара и бързите новини, носещи прогнози, паника и надежда.

„Не разбирам как един случаен инвеститор си мисли, че може да се възползва от ценови несъответствия. Какво го кара да вярва в това?“

„Нашата мисия е да помогнем на хората да разберат как работи пазарът. Когато го разбереш, е по-вероятно да инвестираш. И да останеш инвеститор.“

Бут напомня за силата на времето и сложната лихва: „Ако постигаш годишна доходност от 10% - близка до историческата за фондовия пазар - това удвоява капитала ти на всеки седем или 10 години.“

Най-важният съвет?

„Намери подход, който можеш да следваш дългосрочно. Опитите да уцелиш краткосрочните движения са загуба на време и пари.“