Завръщането на Уолстрийт след тарифните сътресения и достигането на рекорден връх драстично намалява разликата с европейските акции, поставяйки на изпитание издръжливостта на инвеститорите, които залагаха на края на ерата на американската доминация.

S&P 500 се е покачил с 10% през второто тримесечие на годината, изпреварвайки значително европейския регионален Stoxx 600, който е нараснал с по-малко от 2%, както и други големи световни индекси.

Изпреварващото представяне на американските акции опровергава залозите, че хаотичната тарифна политика на президента на САЩ Доналд Тръмп ще предизвика трайна ротация на други пазари, особено в Европа, където надеждите за увеличаване на разходите за отбрана и инфраструктура подкрепиха акциите в началото на 2025 г.

Вместо това инвеститорите се връщат към технологичните акции, които бяха двигател на пазарното рали през последните години.

„През второто тримесечие това, което видяхме, е връщане към наръчника“, казва Шеп Пъркинс, главен инвестиционен директор в мениджъра на капиталови фондове Putnam Investments, пред Financial Times.

През 2025 г. европейските акции все още са с малко по-добри резултати от тези в САЩ, водени от оптимизма, че широкото движение към фискални стимули и реформи за сближаване на икономиките на блока ще разпали растежа. Stoxx Europe 600 е поскъпнал със 7% през 2025 г. в сравнение с 5% за S&P.

Nasdaq Composite също надмина предишния си рекорден връх в рамките на търговската сесия в четвъртък

S&P 500 за кратко премина рекордното си ниво за първи път от 4 месеца. Какво може да изстреля акциите още нагоре?

Но последните слаби резултати на Европа подхранват тревогата на инвеститорите, че регионът не успява да поддържа инерцията, създадена от германския план за разходи за отбрана и инфраструктура в размер на 1 трлн. евро.

Оптимизмът по отношение на перспективите на Европа все още не се е проявил значително в икономическите данни. Миналия месец Европейската комисия преразгледа надолу прогнозите си за растежа, след като Тръмп се изказа за митата. Според проучване на Комисията, публикувано миналата седмица, потребителските и бизнес нагласи както за ЕС, така и за еврозоната са се понижили през юни.

Междувременно в САЩ са отчетени по-стабилни данни за работните места от очакваното, а безработицата се задържа на стабилно ниво въпреки прогнозите за удар от търговската война.

„Мнозина отхвърлят тази устойчивост като безсмислен оптимизъм и твърдят, че американските акции ще се поддадат на „мрачния цикъл“ от 2025 г. Но според моя опит, когато разминаването между коментаторите и пазарите е толкова голямо, посланието на пазарите обикновено е по-правилно“, пише председателят на Rockefeller International Рушир Шарма в есе за Financial Times.

Американските акции са подкрепени и от инвеститори на дребно, които са натрупали акции, за да „купят спада“, и от компании, които заложиха на себе си, като изкупиха обратно собствените си дялове в рекордни количества.

Nvidia, основният двигател на ралито на Уолстрийт по отношение на изкуствения интелект, достигна рекорден връх миналата седмица. Сред големите печеливши са ръководената от Питър Тийл и Алекс Карп компания за разузнаване на данни Palantir, която е скочила с повече от 50% през второто тримесечие, и борсата за криптовалути Coinbase, която се е удвоила, тъй като инвеститорите се насочват към крипто предприятията.

Компаниите купуват „криптонит за продавачите на къси позиции“ в опит да подражават на успеха на американската софтуерна група

Борсовата стратегия на 2025 г.: Купуваш биткойн, продаваш очаквания

Алтернативната версия на S&P, която претегля по равно компонентите, изостава от традиционния си еквивалент, изравнен спрямо пазарната капитализация, през тази година.

Някои инвеститори се придържат към очакванията си за по-широка ротация встрани от американските пазари, тъй като глобалните трейдъри поставят под въпрос голямата експозиция в доларови активи.

Въпреки че през второто тримесечие акциите са намалили разликата в представянето си, доларът остава с 13% по-нисък спрямо еврото - което означава, че все още има голяма разлика, ако възвръщаемостта се измерва в същата валута - а американските държавни ценни книжа са под натиск на фона на опасенията за нарастващия американски дълг.

В доклад от миналата седмица анализаторите на Goldman Sachs твърдят, че оценките на американските акции са станали прекалено високи, дори ако се вземе предвид силната възвръщаемост на собствения капитал, която осигуряват американските компании.

„Започна ерата на диверсификацията“, пишат експертите.

„Смятаме, че тя ще продължи.“

Притеснението е, че успехът на фондовия пазар може да вдъхнови американският президент да стане по-агресивен по отношение на тарифите

Поредна търговска заплаха на Тръмп надвисна над Уолстрийт, моменти след като S&P 500 удари нов рекорд

Някои инвеститори смятат, че турбуленцията на Уолстрийт може да се върне, тъй като Тръмп продължава да води търговската си война. В началото на следващата седмица изтича 90-дневната пауза на президента за т.нар. реципрочни мита, а САЩ продължават да водят преговори с държави от цял свят, за да предотвратят налагането на големи търговски налози.

Според Лука Паолини, главен стратег в Pictet Asset Management, в дългосрочен план отслабващият икономически растеж в САЩ, както и фискалните мерки на Европа, би трябвало да помогнат за намаляване на трайната трансатлантическа разлика в представянето на фондовите пазари.

„Истината вероятно е някъде по средата, където САЩ не са рай, а Европа не е най-лошото място на планетата“, казва той.