Противоречиви са очакванията за влиянието на новината за евентуален банкрут на най-големия автомобилен производител в света General Motors. Подобно съобщение едва ли ще бъде изненада за инвеститорите, смятат Калин Йорданов, брокер „Международни пазари" в Карол и Кирил Гарчев, главен дилър в Булброкърс. Според Цветослав Цачев, ръководител отдел „Анализи" в Елана Трейдинг евентуален банкрут на GM би означавал нов спад на борсите заради ефекта върху щатската икономика, но най-вече под влияние на негативните очаквания.

Нека да припомним, че с началото на седмицата се подновиха и спекулациите около бъдещето на GM, като сред възможните сценарии с голяма доза вероятност се допуска и банкрут на компанията.

„Новината за отново застрашената от банкрут General Motors не изненада никой от играчите на фондовите пазари. Както стана известно още преди шест месеца, администрацията на Буш смяташе варианта за обявяване на фалит, като най ефективен и рационален", коментира по темата брокерът на Карол Калин Йорданов - „Компанията е използвала различни счетоводни трикове през последните години с цел изкривяване на финансовите резултати в положителна посока. При икономическа криза започнала във финансовия сектор и пренесла се в цялата икономика, е невъзможно нерентабилни и неефективни структури да останат незасегнати, такива са автомобилостроителите в САЩ.

Според него след поглъщане на над 16.6 млрд. щ.д. и шестмесечен период за преструктуриране, GM отново е на кръстопът. „Множество погрешни стъпки от ръководството струваха позицията на изпълнителният директор Рик Уагонър, като застрашени сега са и членовете на управителния съвет. От компанията са заложили на развитието на отделите, занимаващи се със спортни коли и големи пикапи, крайно нерентабилни по време на криза и високи цени на горивата", смята Калин Йорданов., допълвайки, че допълнителен натиск върху продажбите на компанията в последните месеци оказва и притеснението на купувачите за липса на гаранции и поддръжка на новозакупените автомобили в случай на фалит на компанията.

Той е на мнение, че голямото значение на компанията за американската икономика прави конкретния случай труден за разрешаване, като сериозно са застрашени огромен брой работници в заводите на компанията, както и притежателите на облигации издадени от GM.

„Един потенциален банкрут би бил сериозен удар по икономиката, но в известна степен това се очаква от пазарните участници и едва ли би формирало дъното на мечият пазар. Друг проблем, е че в разгара на мечия пазар и изключително лоши новини нямат голямо влияние върху пазарите, поради насищането с негативни новини", заяви Калин Йорданов - „Не бива да се пропуска и фактът, че различни компании фалират всеки ден в САЩ, като със сигурност размерът им досега надвишава многократно този на GM. Оттук следва че фалит на голяма компания има по скоро психологическо значение, а не дотам икономическо. Лично аз очаквам по скоро разделяне на компанията с цел по диверсифицирано управление, и нова подкрепа от държавата, без която тя не би могла да съществува".

Според главния дилър на Булброкърс Кирил Гарчев General Motors принадлежи към групата на компаниите „твърде важен, за да фалира" и подобно на AIG се радва на значителни по обем отпуснати от правителството средства.

„Независимо от това обаче е много вероятно да видим някаква форма на процедура по банкрут, която към момента може да бъде обичайната по глава 11 или под надзора на съда и с ключовата роля на държавата като кредитор", коментира той - „При всички случаи обаче GM ще трябва да предложи адекватен план за преструктуриране на дейността и огромния си дълг, за да продължи да получава подкрепа от правителството".

Главният дилър смята, че който и от сценариите да се развие той е относително дисконтиран в цените на акциите на компанията и в цената на дълговите и инструменти. „Така например само за няколко седмици облигациите се понижиха от около 25 цента за долар номинал към 15-16 цента в момента. Тоест нито инвеститорите, нито бонд холдърите ще бъдат шокирани от проблем с GM, който дори да се доближи до опустошителните ефекти върху финансовите пазари след фалита на Lehman Brothers. „Драмата" тук ще се развива около конвертирането на дълга в акции, както и резултата от преструктурирането в оперативната структура на компанията", посочи Кирил Гарчев.

Според него в случая може да следват два важни ефекта - „много вероятно е стойността на акциите да загубят значителна или цялата си стойност в резултат на конвертирането на дълга и на икономическо ниво, т. нар. II-ра и III-та степен доставчици в автоиндустрията да останат незащитени», заключи Кирил Гарчев.

Цветослав Цачев, ръководител отдел „Анализи" в Елана Трейдинг коментира, че фалит на GM ще означава нов спад на борсите, заради ефекта върху щатската икономика, но най-вече под влияние на негативните очаквания.

„GM няма да има пряк ефект върху индексите, защото има малка тежест. Фалитът може да е един от факторите за формиране на дъно - паника сред индивидуалните инвеститори и липса на пробив към нови най-ниски стойности ще означават край на спада на Уолстрийт".

Дали името General Motors ще ознаменува пика на глобалната икономическа криза, подобно на Lehman Brothers и глобалните финансови сътресения впоследствие, предстои да видим!