Търговията, свързана с изкуствения интелект, е под сериозен натиск. Индексът „Fear & Greed“ на CNN вече показва силен страх, а доходността по 10-годишните американски държавни облигации записа най-големия си еднодневен спад от фалита на Silicon Valley Bank насам.

Напрежението беше достатъчно, за да свали S&P 500 с повече от 1% в четвъртък – най-слабото му представяне от юли. В същото време обаче над 300 отделни компании от индекса приключиха сесията на зелено.

Според Dow Jones Market Data инвеститорите не са виждали толкова силно разминаване между движението на самия индекс и представянето на компаниите в него от януари 2025 г.

Акции от по-защитни сектори, като General Mills и Campbell’s, поскъпнаха съответно с около 8% и 8,7%, но това не беше достатъчно, за да компенсира тежките загуби при популярните AI компании.

Индексът PHLX Semiconductor се срина с повече от 6% в четвъртък, с което спадът му от върха през юни вече надхвърля 26%.

Това поставя SOX категорично в територията на мечи пазар. По-рано тази година индексът се удвои за няколко месеца, след като инвеститорите масово насочиха капитал към компаниите, смятани за ключови звена в AI инфраструктурата.

Азиатските борси последваха спада на Уолстрийт, а японската валута достигна едномесечен връх спрямо долара

Глобалният спад на технологичните акции отприщи бягство към йената

Пазарът се разделя на два лагера

Това е поредният пример за все по-ясното разделение на американския фондов пазар на две групи.

Търговията през 2026 г. все повече прилича на люлка – от едната страна са AI акциите, а от другата почти всичко останало, коментира пред MarketWatch Марк Хакет, главен пазарен стратег в Nationwide.

„Рядко сме виждали толкова много смени на лидерството“, казва той.

Постоянното прехвърляне на капитали между различни групи акции вече създава усещане за резки и болезнени обрати, коментира Дан Фарли, главен инвестиционен директор в U.S. Bank Asset Management Group. „Все едно си на въртележка, която те мята във всички посоки“, казва Фарли пред MarketWatch, сравнявайки пазара с лунапарк атракцион.

Индексите се повишиха на 39-ата годишнина от срива през 1987 г., но повечето акции поевтиняха, а това е по-важната новина

Черният понеделник се размина. Рисковете остават

Рекордно разминаване

Четиригодишният бичи пазар до голяма степен е подкрепен от очакванията, че AI ще повиши производителността и корпоративните печалби. Това доведе до силна концентрация в индекси като S&P 500 и технологичния Nasdaq Composite.

Десетте най-големи компании в S&P 500 вече представляват около 40% от общата пазарна капитализация на индекса.

Тъй като S&P 500 е претеглен по пазарна капитализация, колкото по-голяма е една компания, толкова по-силно нейното движение влияе върху посоката на целия индекс.

Резултатът е, че представянето на средната компания в S&P 500 все повече се разминава с това на най-големите дружества, възприемани като основни печеливши от AI бума.

Към края на сесията в четвъртък равнопретеглената версия на S&P 500 беше на път да приключи седмицата с ръст, докато SOX – смятан за ядрото на AI търговията – се насочваше към спад.

Ако в петък не настъпи рязка промяна, това ще бъде осмата поредна седмица, в която двата индекса се движат в противоположни посоки – най-дългата подобна серия от началото на наличните данни в средата на 90-те години.

Nasdaq проби важни технически нива, пазарната широчина отслабва, а натискът вече обхваща едновременно производители на чипове, софтуерни и компании за киберсигурност

Разпродажбата при технологичните акции се разширява. Защо този път спадът изглежда различно

Ротация, а не бягство от пазара

Това разминаване не е задължително лош сигнал.

Инвеститорите все по-често не изтеглят парите си от пазара, а просто ги пренасочват от един сектор към друг, казва Фарзин Азарм, управляващ директор по търговия с акции в Mizuho Americas.

„Ротацията се ускорява. Инвеститорите просто местят парите си в рамките на самия пазар“, обяснява той пред MarketWatch.

Големи институционални участници, включително хедж фондове, също ускоряват този процес.

Последни данни от звеното за първично брокерство на Goldman Sachs показват, че клиентите хедж фондове рязко са намалили общия си ливъридж.

„Намаляването на експозицията е значително, но за мен това всъщност е добър знак“, казва Азарм.

Други анализатори са по-предпазливи.

Джонатан Крински от BTIG посочва, че разминаването между представянето на индекса и широчината на пазара е достигнало крайни нива през 2026 г.

В повече от 30% от всички търговски дни тази година S&P 500 се е движил в противоположна посока спрямо мнозинството от компаниите в състава му – най-високият дял за която и да е календарна година от 1996 г. насам.

Ако историята е ориентир, подобно крайно разминаване между отделните акции не може да продължава безкрайно.

„В някакъв момент според нас постоянната ротация ще спре и ще видим разпродажба с много по-висока корелация между отделните акции“, пише Крински.