Златото поскъпна по време на 12-дневната война с Иран миналата година, а след обявяването на примирие загуби голяма част от печалбите си. Две седмици след началото на настоящия конфликт обаче цената му остава почти без промяна.

След като САЩ и Израел нанесоха удари срещу Иран на 28 февруари, златото поскъпна от 5296 до 5423 долара за тройунция, което съответства на добре познатото правило, че геополитическата нестабилност насочва инвеститорите към традиционни активи „убежища“.

Впоследствие обаче силна разпродажба доведе до спад от над 6% до 5085 долара на 3 март. Тази седмица, въпреки ескалацията на конфликта, цената се движи между 5050 и 5200 долара, като последно спот цената се търгува около 5175 долара за тройунция.

Според Рос Норман, главен изпълнителен директор на сайта за благородни метали Metals Daily, липсата на по-силен ръст може да се обясни с няколко фактора, включително по-силния долар и по-високата доходност на американските държавни облигации.

Норман посочва, че поскъпването на петрола може да доведе до по-продължителна инфлация и потенциално по-високи лихвени проценти, ако централните банки се опитват да ограничат последиците от евентуално затваряне на Ормузкия проток – ключов морски коридор за транспорт на петрол и газ.

По-високите лихви обикновено увеличават привлекателността на доходоносни активи, като държавните облигации, спрямо недоходоносни активи като златото.

„В момента движението на цените на златото и среброто изглежда слабо, но може би това е нормално след изключително силните движения през последните месеци“, коментира Норман пред CNBC.

Той добавя, че част от институционалните инвеститори са станали по-предпазливи към златото, тъй като то е било необичайно волатилно напоследък.

Председателят на Rockefeller International твърди, че ръстът на благородния метал се обяснява все по-малко с лихви и инфлация и все повече с „истории“ за риск и несигурност

Рушир Шарма: Златото скъса с фундаментите, цената вече се движи от страх

Друго обяснение е, че конфликтите често предизвикват вълна от панически продажби, при които инвеститорите продават позиции, за да осигурят ликвидност, отбелязва Амер Халави, ръководител на изследванията в Al Ramz.

„Когато има ликвидна криза, се продава всичко, докато пазарът не се успокои и инвеститорите не се насочат към правилните активи“, каза той в интервю за CNBC.

„Традиционно, когато има шок, дори златото първоначално поевтинява и след това започва да поскъпва.“

Въпреки краткосрочната волатилност, прогнозите на банките остават оптимистични.

J.P. Morgan очаква цената да достигне 6300 долара за тройунция до края на 2026 г., а Deutsche Bank поддържа прогноза за 6000 долара до края на годината, според последните анализи на институциите.