Малко инвеститори вероятно са очаквали, че първите шест седмици на 2026 г. ще доведат до следното: всички акции от „Великолепната седморка“ са на минус от началото на годината, а сред трите най-добре представящи се сектора – с ръст около 15% - са базовите потребителски стоки.

Често посочваната причина за това разминаване е тревогата дали огромните разходи за изкуствен интелект при компании като Meta, Microsoft, Alphabet и Amazon могат да бъдат оправдани – както и че евентуално забавяне би ударило производители на чипове като Nvidia.

Междувременно софтуерните акции са сериозно засегнати от страхове, че AI ще измести посредниците и цели бизнес модели. Въпреки леко покачване в петък, ETF-ът iShares Expanded Tech-Software Sector все още е надолу с 23,3% от началото на годината.

Така за инвеститорите възниква ключов въпрос: дали секторите с най-силно представяне през 2026 г. – включително енергетиката (+22%) и материалите (+18%) – печелят основно заради недигиталния си характер.

Т.нар. „HALO trade“ (Hard Assets, Low Obsolescence - или инвестиции в твърди, трудно остаряващи активи) помогна на компании като Coca-Cola, Caterpillar и Johnson & Johnson наскоро да достигнат рекордни стойности.

Акциите на Caterpillar значително изпреварват технологични гиганти като Apple и Microsoft

Как 101-годишна индустриална група се превърна в технологичен фаворит на пазара

Очевидният риск е, че ако AI-технологиите отново ускорят ръста си, този тренд може да отслабне.

Главният стратег за американските акции на Morgan Stanley Майк Уилсън обаче смята, че това е малко вероятно.

В анализ, публикуван във вторник и цитиран от MW, той отбелязва, че превъзходството на тези акции не е ново: компаниите в сегментите индустрии и материали се представят по-добре от месеци, а факторът „високи капиталови разходи спрямо продажби“ доминира пазара още от средата на миналата година.

Три фактора вероятно ще подкрепят тази група и през 2026 г.:

• цикличен – от април 2025 г. започва нов цикъл на печалбите, като растежът на капиталовите разходи е около 10%, най-силен от 2023 г.;

• структурен – енергетиката, материалите и индустриалните компании печелят от изграждането на AI инфраструктура;

• политически – данъчни стимули за инвестиции и опит икономиката да се измести от свръхпотребление към инвестиции.

Уилсън заключава, че мултииндустриалните конгломерати (като Honeywell, Dover и Johnson Controls) са най-чистият залог в този контекст. Той добавя, че регионалните банки също са подценен печеливш заради ускоряване на корпоративното кредитиране – ETF-ът на сектора е нагоре с около 10% тази година.

Междувременно стратези от Goldman Sachs отбелязват, че макар софтуерните акции да са паднали с около 24% за три месеца, прогнозите за печалбите им за следващите две години са се повишили с 5%. Според тях инвеститорите се колебаят как да съчетаят краткосрочната печалба с несигурния дългосрочен растеж в ерата на бързо развиващия се AI.

Изненадите, разклащащи пазарите, се превърнаха в част от ежедневната търговия

„Да очакваш неочакваното“: Как инвеститорите на Уолстрийт се справят с хаотичния пазар

Нервността около изкуствения интелект продължава и във вторник.

Фючърсите върху Nasdaq-100 поведоха спадовете преди отварянето на пазарите, отразявайки понижението при големите производители на чипове.

Акциите на Intel, Micron и AMD падат с 1% или повече преди началото на търговията, както и на компанията-майка на Google – Alphabet – и доставчика на анализи на данни Palantir.

Заради опасенията за дългосрочния разрушителен ефект на AI индексите приключиха на минус миналата седмица. А при рязко растящи разходи за AI рекорден дял от фондовите мениджъри смятат, че компаниите прекаляват с инвестициите, показва месечното проучване на Bank of America.