Преди почти една година DeepSeek разклати света на изкуствения интелект.

Акциите на някои от водещите западни технологични компании се сринаха, след като пазарите изпаднаха в паника при перспективата за нов модел от сравнително неизвестна китайска AI лаборатория, който постави под въпрос предпоставката за доминиращата роля на САЩ в сектора.

Акциите на Nvidia тогава поевтиняха с 17%, като от пазарната ѝ капитализация бяха заличени близо 600 млрд. долара. Американският производител на чипове Broadcom също се срина със 17%, а ASML загуби 7% само за един ден.

Единадесет месеца по-късно тези компании не само са се възстановили, но и са продължили да растат. През октомври 2025 г. Nvidia стана първата компания с пазарна оценка от 5 трилиона долара, акциите на Broadcom поскъпнаха с 49% през 2025 г., а тези на ASML нараснаха с 36%.

Кървавата баня в понеделник в Nvidia и други свързани с AI компании изтри около 1 трилион долара от стойността на фондовия пазар в САЩ

Денят, в който DeepSeek обърна Уолстрийт с главата надолу

„Януарският модел на DeepSeek R1 предизвика широко и ясно преоценяване, защото промени глобалните представи за разходите на най-напредналите модели и конкурентоспособността на Китай. Направи го по начин, който удари директно наратива около полупроводниците и хайпърскейлърите“, казва пред CNBC Харита Хандабатту, старши директор анализатор в Gartner.

Оттогава DeepSeek пусна седем нови актуализации на модели. Нито една от тях обаче не предизвика вълните, наблюдавани през януари. Защо пазарите не реагираха?

Китайският стартъп обещава, че ще направи мощния AI по-достъпен за разработчици, изследователи и по-малки компании, което потенциално може да доведе до вълна от иновативни приложения

DeepSeek пуска AI модел от ново поколение – с какво е различен и има ли „уловка“

Шоковият ефект

Основана през 2023 г., DeepSeek пусна в края на 2024 г. безплатен, отворен езиков модел от голям мащаб (LLM), наречен V3, за който заяви, че е обучен с по-слаби чипове и на малка част от цената на моделите на компании като OpenAI и Google.

Няколко седмици по-късно, през януари 2025 г., компанията представи разсъждаващия модел R1, който достигна сходни резултати или дори надмина много от водещите LLM модели в света.

„Януарският щурм на китайската AI лаборатория наистина изненада пазара“, казва пред CNBC Алекс Плат, старши анализатор в инвестиционната компания D.A. Davidson. „Тогавашният наратив беше, че Китай изостава от САЩ с 9 до 12 месеца.“

Обещанието за модел, който постига сходни резултати с най-напредналите системи, но използва значително по-малко изчислителни ресурси, породи опасения, че търсенето на AI инфраструктура ще бъде засегнато, а приходите на компании като Nvidia ще пострадат, обяснява Брайън Колело, старши анализатор в Morningstar.

„Вместо това не видяхме никакво забавяне на разходите през 2025 г., а когато гледаме напред, очакваме ускоряване на инвестициите през 2026 г. и след това.“

R1-0528 предпочита думи и изрази, подобни на тези, които Google Gemini 2.5 Pro предпочита, което повдига обосновани съмнения

Иновация или дестилация: Как е създаден новият модел на DeepSeek?

Значение има и видът на последвалите представяния от DeepSeek – всички те представляват актуализации на моделите V3 и R1, а не изцяло нови модели.

Макар по-скорошните ѝ версии да са „съществени стъпки напред“ по отношение на ефективността и възможностите, пазарът ги възприема като „продължение и консолидация, а не като нова шокова вълна“, посочва Хандабатту.

Безплатните модели на DeepSeek, Alibaba и други привличат потребители от цял свят

Отворен код: Стратегията на Китай за AI монопол

Ограничени изчислителни ресурси

Част от причината DeepSeek да не е пуснала изцяло нов модел вероятно е ограничената изчислителна мощ, казват анализаторите.

Според Financial Times компанията е отложила пускането на модела R2, първоначално планиран за май, заради трудности при обучението му върху местни чипове на Huawei.

Китайските власти са насърчавали DeepSeek да използва тези процесори в опит да намали зависимостта от американски алтернативи на фона на експортните ограничения върху най-мощните чипове на Nvidia, посочва изданието.

По този начин китайският стартъп загърбва най-предпочитания подход в Силициевата долина

DeepSeek се фокусира върху научните изследвания, а не върху приходи

„Китай е ограничен в достъпа си до изчислителна мощ през последните няколко години, в голяма степен заради американските ограничения върху продажбата на чипове“, казва пред CNBC Крис Милър, автор на книгата „Chip War“.

„Ако искаш да създаваш напреднали модели, имаш нужда от достъп до напреднала изчислителна инфраструктура.“

В научен доклад, публикуван по-рано този месец, DeepSeek признава, че има „определени ограничения в сравнение с най-напредналите затворени модели“, като например Gemini 3, включително по отношение на изчислителните ресурси.

Компанията вече използва AI, за да подобрява продукти като Google Maps, Gmail и Search. „В негативен сценарий ще разчитаме още повече на това“, казва ръководителят на Google DeepMind Демис Хасабис

Gemini 3 показва защо Google вярва, че ще надживее AI балона

Междувременно пазарите бяха допълнително успокоени от новите усъвършенствани модели, представени от водещи западни лаборатории, които затвърдиха лидерството на САЩ в AI.

През август OpenAI представи GPT-5, Anthropic пусна Claude Opus 4.5, а Google стартира Gemini 3 през ноември.

Конкуренцията между тези доставчици е изключително ожесточена, с бързи цикли на пускане на модели и постепенни подобрения във възможностите. В резултат страховете от това, че AI моделите изведнъж ще станат евтини, широко достъпни и взаимозаменяеми отслабнаха.

Въпреки това има признаци, че DeepSeek се подготвя за по-сериозно представяне на нов модел през следващите месеци. В навечерието на Нова година компанията публикува научен труд, описващ по-ефективен начин за разработване на AI модели.

Според Дан Айвс от Wedbush Securities на пазара предстоят още сътресения. „Някои от моментите, които видяхме, ще продължат и през следващата година“, казва той пред CNBC и добавя: „Ще има още един DeepSeek.“