Пазарите връщат доверието си към Deutsche Bank след дълга криза

Акциите на Deutsche Bank се търгуват над балансовата си стойност за първи път от началото на глобалната финансова криза, което бележи важен етап за най-голямата германска банка след години на правни проблеми, отписвания и преструктуриране.

В ранната търговия в понеделник цената на акциите се повиши до 33,95 евро, надхвърляйки последно отчетената балансова стойност на акция от 33,66 евро – показател, който измерва нетната стойност на активите минус задълженията.

Съотношението цена към балансова стойност е ключов показател за оценка на банките, тъй като отразява доверието на инвеститорите в качеството на активите, възвръщаемостта и перспективите за растеж.

От началото на 2008 г. Deutsche Bank се търгува с отстъпка спрямо балансовата си стойност, когато съмненията за стабилността на банковия сектор се засилиха в ранната фаза на финансовата криза.

Преминаването на този праг е положителен сигнал за главния изпълнителен директор Кристиан Сюинг, който обеща да превърне банката в „европейски шампион в банкирането“.

В най-ниската си точка през март 2020 г. акциите паднаха под 5 евро, или до 0,19 пъти балансовата стойност, тъй като инвеститорите се опасяваха, че икономическият спад, причинен от пандемията, може да провали плана за преструктуриране на Сюинг.

По това време печалбите на Deutsche Bank бяха под натиск заради отрицателните лихвени проценти на Европейската централна банка, както и заради милиарди евро разходи за преструктуриране, а плановете за съкращения на персонал се сблъскаха със забавяния.

Инвеститорското доверие постепенно се възстановява на фона на тригодишно рали на акциите на европейските банки. Deutsche Bank уреди дългогодишни правни спорове, включително по дела, свързани с неправомерна продажба на обезпечени с ипотеки ценни книжа, излезе от губещи дейности като търговията с акции и засили фокуса си върху инструменти с фиксиран доход и корпоративното банкиране.

Deutsche Bank показва сила в европейския банков сектор. Търговският спор със САЩ може да промени това

Въпреки че цената на акциите приблизително се е удвоила през последната година, те все още са около наполовина от нивата си в началото на 2008 г.

Пазарната капитализация на банката е нараснала до приблизително 65 млрд. евро, след като тя набра около 33 млрд. евро нов капитал, за да укрепи баланса си, засегнат от правни санкции и скъпото придобиване на Postbank.

През октомври Deutsche Bank отчете най-високите си печалби за първите девет месеца от годината насам от 2007 г.

Според Financial Times инвестиционната програма на Берлин, финансирана с дълг, се очаква да е от полза за инвестиционното банкиране на Deutsche Bank в ролята му на съветник при емисии на държавни облигации и корпоративни преструктурирания, докато кредитната дейност би трябвало да спечели от нарастващото търсене на корпоративни заеми.

Някои инвеститори обаче остават предпазливи.

„Скорошният ръст на цената на акциите просто отразява прехода от почти никакви печалби към средна рентабилност“, казва пред FT Андреас Томае, стратег в Deka и представител на един от 20-те най-големи акционери.

Злато и оръжия срещу реклами и мода: Кой спечели и кой загуби на борсите през 2025 г.

Анализаторите са уверени, че Deutsche Bank ще постигне целта си за 10% възвръщаемост на материалния капитал – ключов показател за рентабилност – когато представи резултатите си за 2025 г.

Целта за възвръщаемост от 13% до 2028 г. обаче все още изостава спрямо тази на европейските конкуренти, които се стремят към нива до 22%.

„Deutsche Bank никога няма да достигне нивата на рентабилност на BBVA или Santander“, казва още Томае, посочвайки капиталоемкото инвестиционно банкиране на групата.

Въпреки скорошното поскъпване на акциите, годишната обща възвръщаемост на банката за последното десетилетие все още изостава от индекса Stoxx600 Banks, както и от конкуренти като италианската UniCredit и френската BNP Paribas.

Представянето на Deutsche Bank е засенчено и от вътрешния конкурент Commerzbank, чийто коефициент цена към балансова стойност се възстанови от 0,13 през март 2020 г. до над 1,4 през 2025 г., подпомогнат от потенциална оферта за придобиване от UniCredit.

Проблемите на Deutsche Bank с интеграцията на Postbank натежаха върху бизнеса ѝ на дребно, въпреки че рентабилността се подобри след закриване на клонове и съкращения на персонал.

DWS, звеното за управление на активи, продължава да е под натиск при алтернативните инвестиции, въпреки притока на средства към нискомаржови пасивни продукти като борсово търгувани фондове.

Докато DWS търси цели за придобивания, Сюинг изключи големи сделки на ниво група.

„Когато все още имам възможност да се подобря значително със собствени усилия, не искам нищо да ми пречи на това“, каза той миналата година.