Китайският производител на графични процесори Moore Threads, често наричан „китайската Nvidia“, направи една от най-силните борсови премиери през годината. При дебюта си на борсата в Шанхай компанията поскъпна с над 400%, а по-късно достигна дори 470% спрямо IPO цената.

Акциите стартираха търговия на 650 юана, при първоначална цена от 114.28 юана, а компанията набра 8 млрд. юана (около 1.1 млрд. долара) – втората по големина борсова регистрация в континентален Китай за 2025 г.

Китайският стремеж към независимост от Nvidia тласка пазара нагоре

Moore Threads се превърна в символ на стремежа на Пекин да намали зависимостта от американски технологии, по-специално от Nvidia, която доминира глобалния пазар на AI чипове. Ограниченията на Вашингтон върху продажбите на напреднали графични процесори за Китай и опитите на Пекин да стимулира местни алтернативи създадоха огромно търсене на домашни GPU решения.

Това обяснява защо и други китайски компании бележат ръст – например Cambricon отчита над 100% покачване на акциите си от началото на годината.

Разследване на The Wall Street Journal проследява как верига от сделки, обхващащи няколко държави, успява да достави усъвършенствани чипове на Nvidia в Шанхай

Как Китай заобикаля забраната за чиповете на Nvidia – в четири дискретни стъпки

От санкции до рекордно IPO

Moore Threads бе включена в американския „черен списък“ през 2023 г., което прекъсна достъпа ѝ до модерни производствени процеси и до TSMC – най-големия производител на чипове в света.

Това принуди компанията да премине към китайския производител SMIC, където производството е по-скъпо и по-малко ефективно. Въпреки ограниченията, Moore Threads успя да привлече значителни инвестиции, включително от HongShan (бившата Sequoia China).

„В момента нямаме планове да доставяме каквито и да е продукти в Китай“, заяви главният изпълнителен директор на компанията

Китай остава блокиран за чиповете на Nvidia

Амбициите: Китайски GPU за изкуствен интелект

Първоначално компанията произвеждаше графични чипове за игри, но бързо пренасочи фокуса си към обучение и inference на големи езикови модели – същата ниша, в която доминира Nvidia.

Планът е IPO средствата да финансират:

ново поколение самостоятелно разработени GPU за AI

разширяване на R&D екипите

попълване на оборотните средства

Moore Threads все още е на загуба, но анализаторите виждат в нея важен участник в китайската стратегия за технологична самостоятелност.

Китайският стремеж да пуска отворени модели рязко контрастира със „затворения“ подход на повечето големи американски технологични компании

МIT: Китай задминава САЩ в глобалния пазар на „отворени“ AI модели

Пазарните прогнози: Скромен дял, но огромен потенциал

Според Bernstein продажбите на Moore Threads през 2025 г. ще достигнат около $58 млн. За сравнение: Huawei и Nvidia продават чипове за $10 млрд. Всяка. До 2026 г. Moore Threads може да достигне $93 млн., но Huawei ще доминира половината китайски AI пазар.

Същевременно продажбите на Nvidia в Китай може да паднат от $10 млрд. до $2 млрд. след новите американски ограничения.

Новите процесори M100 и M300, заедно с два супернода Tianchi, затвърждават амбицията на Китай да намали зависимостта си от Nvidia и да ускори собствената си AI инфраструктура

Baidu представя ново поколение AI чипове и суперкомпютърни продукти за китайския пазар

Предстои нова вълна от китайски AI IPO

Moore Threads е само първата от група китайски AI компании, които се готвят за борсов дебют. Очакват се публични предлагания на MetaX, Enflame Technology, Biren Technology

Всички те се стремят да запълнят празнината, оставена от Nvidia.