Фондовите мениджъри в Китай залагат, че двугодишното рали на акции може да устои на икономическите трудности, тъй като оценките и стабилните доходи привличат обратно чуждестранните инвеститори.

Китайският blue-chip index CSI300 се изравни със S&P 500 с печалба от около 16% от началото на годината, докато индексът Hang Seng в Хонконг – с ръст от около 30%, е на път да отбележи най-значителния си годишен ръст от 2017 г., съобщава Reuters.

Настроението е далеч от еуфорията, предизвикана от държавните стимули преди година, въпреки че пътят става все по-труден - особено като се има предвид, че натискът върху строителната компания China Vanke напомня на участниците на пазара, че продължителният спад в сектора на недвижимите имоти далеч не е приключил.

Но изглежда, че сред инвеститорите и анализаторите няма паника, като те твърдят, че бичият пазар просто е в почивка.

„Смятаме, че сме само в началото на постепенен процес на преразпределение от страна на чуждестранните инвеститори, които се завръщат в Китай“, казва Лаура Уан, главен стратег за китайските акции в Morgan Stanley. „Мисля, че това, което са видели досега през тази година, вече е достатъчно окуражаващо, за да променят мнението си“, отбелязва тя, като допълва, че е прекарвала по-малко време в разговори с инвеститори за напрежението между САЩ и Китай.

След две години на спад и геополитическо напрежение, чуждестранните инвеститори отново насочват капитал към китайските технологии. Нови фондове за над 1 млрд. долара сигнализират завръщането на доверието в Пекин

Международният капитал се завръща в Китай: Технологичният сектор отново събужда интереса на инвеститорите

Китайските акции също се противопоставиха на търговските търкания между Китай и САЩ и отбелязаха ръст благодарение на държавната подкрепа, подобреното корпоративно управление и големите печалби на акциите, свързани с изкуствения интелект, след впечатляващото пускане на чатбота DeepSeek.

Китайските акции реагираха и на търговските търкания между Китай и САЩ и отбелязаха ръст благодарение на държавната подкрепа, подобреното корпоративно управление и големите печалби на акциите, свързани с изкуствения интелект, след впечатляващото пускане на чатбота DeepSeek.

Рекордна сума от 1,38 трилиона хонконгски долара (177 милиарда долара) също беше вложена от Китай в Хонконг, където капиталовите пазари бяха съживени.

„Следващият етап от възхода вероятно ще бъде движен от фундаментални подобрения и ръст на печалбите“, заявява Ся Фенгуан, мениджър в Shenzhen Rongzhi Investment. Както и други, той подкрепя кампанията на Пекин срещу индустриалния свръхкапацитет и ценовите войни, залагайки, че може да подобри корпоративните маржове.

Държавното насърчаване, растежът на корпоративните оценки и свободните парични потоци сочат, че китайският фондов пазар има потенциал за дълго рали

Бавният бичи пазар: Защо Goldman Sachs вижда потенциал в китайските акции

Оценките на индустриалните акции също са привлекателни според фондовите мениджъри, и помагат за привличането на инвестиции. „Цикличните акции са относително евтини, така че можете да започнете да изграждате позиции, когато цените са ниски“, съветват от експерти.

През последните три месеца 13,5 милиарда юана (1,91 милиарда долара) нетни притоци са постъпили в ETF, проследяващи CSI Battery Thematic Index, а други 11,2 милиарда юана са постъпили във фондове, проследяващи CSI chemicals sub-industry index, според финансовия доставчик на данни Datayes. Фондовете, проследяващи технологичния индекс STAR 50, са претърпели 31,1 милиарда юана нетни изходящи потоци в същия период.

Сю Джие, мениджър в Yuanzi Investment Management, базиран в Шанхай, е придобил акции в сектора на слънчевата енергия, стоманодобивната промишленост и въглищата. „Няма съмнение“, че бавният възход на китайския пазар ще продължи и през следващата година, уверен е той, позовавайки се на потенциалните притоци от чуждестранни и местни инвеститори.

Индексът Shanghai Composite Index и индексът Hang Seng в Хонконг се търгуват на цена, приблизително 12 пъти по-висока от печалбата. Това се сравнява с 28 пъти за S&P 500, 21 пъти за японския Nikkei 225 и съотношение цена/печалба от 21 за европейския FTSE 100 (.FTSE), според LSEG.

Акциите на Zijin Gold поскъпнаха с до 68% при дебюта си на борсата в Хонконг, давайки на компанията пазарна капитализация от $40 млрд.

Златната империя на китайския миньор Zijin с изумително IPO

„Независимо дали гледате оценката или ликвидността, ние сме само на половината път от възходящия тренд“, казва Уан Уенди, мениджър дистрибуция в Shanghai Intewise Capital, която е увеличила участието си в производители на стомана, химически продукти и експресни доставки.

Друга китайска фондова компания, Zenith & Xenium Capital, също е заложила на циклични сектори като фотоволтаични компании, рафинерии и химически преработватели, както и нови енергийни сектори.

Не всички инвеститори обаче са напълно уверени в Китай, тъй като производствената активност се забавя за осми пореден месец през октомври. „Когато казвам Китай, ние сме на ръба“, заявява Винченцо Веда, главен инвестиционен директор в DWS.

Китай вече не публикува данни в реално време за чуждестранните инвестиции, а последните данни на централната банка показват, че чуждестранните активи са се увеличили до 3,5 трилиона юана в края на септември, което е значително под пика от 3,9 трилиона юана през 2021 г., но все пак отразява известна стабилност, допълва Reuters.

Нарастващият брой на неотчетените транзакции от Китайската народна банка е предизвикателство за търговците на пазара на благородния метал

Тайните покупки на Китай засилват рекордното рали на златото

Флориан Нето, ръководител на инвестициите за Азия в Amundi, най-големият мениджър на активи в Европа, е неутрален, но прави разграничение между „стария Китай“, където износителите и разработчиците се сблъскват с икономически затруднения, и „новия Китай“, където компаниите за изкуствен интелект и биотехнологии могат да очакват ръст на печалбите.

„Всъщност пазарът се движи предимно от новия Китай, от иновациите, технологиите и иновативните лекарства... ние с голямо нетърпение очакваме да добавим още“, казва той.

След като отбележат годишните печалби, инвеститорите може да се превърнат в купувачи през 2026 г.

„Редица други фондови пазари са се представили по-добре от САЩ тази година“, обяснява Кристина Хупър, главен пазарен стратег в Man Group в Ню Йорк. „И това според мен е промяна в парадигмата, която повечето инвеститори ще признаят до януари, така че ще се насърчи търсенето на възможности извън САЩ, особено при толкова преувеличени оценки.“, допълва анализаторът.