Биковете на златото не се отказват – централните банки и геополитиката държат пазара жив

Изминаха повече от две седмици, откакто златото достигна рекордни цени, но т.нар. „търговия по обезценяването“ (debasement trade) – един от основните двигатели на възхода му през тази година – остава жива и активна.

Дългосрочният бичи сценарий за златото все още се основава на „бавната, но постоянна търговия по обезценяването“, движена от глобалното „безпокойство заради постоянните бюджетни дефицити, растящите лихвени разходи и полека настъпващата монетизация на държавния дълг“, коментира Стивън Инес, управляващ партньор в SPI Asset Management.

Терминът „debasement trade“ се отнася до тенденцията инвеститорите да заменят фиатни валути като долара с реални активи – най-вече злато и биткойн.

Инес казва пред MarketWatch, че макар тази стратегия „в момента да изглежда в покой, тя със сигурност не е мъртва“.

След последното заседание на Федералния резерв на САЩ интересът към златото временно отслабна. Причината е, че след като пазарът намали очакванията за ново понижение на лихвите през декември, реалните доходности останаха над нулата - което „намалява стимула за притежание на злато, особено когато краткосрочните лихви надвишават инфлацията“, отбелязва Питър Спина, президент и основател на GoldSeek.com.

Според Спина е възможно цената на златото да се понижи с „няколкостотин долара“ по време на консолидационен период, но след това „силните фундаментални фактори“ отново ще започнат да я тласкат нагоре към нови рекорди.

Сред тях са покупките от централни банки и от купувачи в Азия, както и нарастващият интерес на западни инвеститори, които все още имат малък дял от портфейлите си в злато.

„Следващата година цената може да достигне 5000 долара за тройунция и дори повече“, казва той.

По думите му множеството геополитически, търговски и икономически несигурности ще продължат да поддържат интереса към златото като „водещ монетарен актив и защитна валута за централните банки и институциите, стремящи се да се предпазят от рисковете на по-нататъшната девалвация на фиатните пари“.

Индийците са похарчили около 11 млрд. долара за злато по време на Дивали

Пауза или пик?

Отдръпването на златото от рекордните нива през октомври подхрани въпроса дали това е само пауза в ралито или началото на корекция.

„Златото загуби част от октомврийските си печалби заради моментно изчерпване на импулса и по-силен долар“, посочват анализатори на Световния съвет за златото. Въпреки това, добавят те, геополитическото напрежение е помогнало на метала да запази покачването си за месеца.

Според техния анализ няма дългосрочни технически „сигнали за продажба“, а слабостта през октомври е била „здравословна и необходима пауза в основния възходящ тренд“.

Данните на Dow Jones Market Data показват, че златните фючърси са отбелязали 49 рекордни дневни затваряния от началото на годината. В четвъртък декемврийският контракт се установи на 3991 долара за тройунция, като цените са се понижили с около 8.5% спрямо последния връх от 4359.40 долара на 20 октомври. Въпреки това златото все още отчита ръст от над 50% от началото на годината.

„Корекциите при златото не са край, а калибрация. Те са паузи, които подготвят пазара за следващия етап,“ казва Джан Скойлс, ръководител маркетинг на GoldCore в Лондон.

Златото като защита срещу риск изисква търпение

Скойлс отбелязва в нов доклад, че светът днес не изглежда по-стабилен, отколкото в началото на това рали.

„Дълговете растат, геополитическите конфликти се задълбочават, а финансовата дисциплина е останала в миналото. Всеки стълб, който трябваше да възстанови доверието, е по-слаб от преди.“

Затова според нея сегашният спад в цените на златото „не е предупреждение, а възможност“.

И централните банки виждат нещата по същия начин. Те купуват злато с темпове, „които преди десет години биха изглеждали немислими“. По данни на World Gold Council, и през тази година се очаква да бъдат добавени над 1000 метрични тона към глобалните резерви - за четвърта поредна година.

Американският държавен дълг и политическите сътресения също ще останат ключови фактори за цената на златото през следващата година.