Palantir е една от най-обсъжданите компании в ерата на изкуствения интелект – и не само заради технологиите, които разработва.

Докато акциите на доставчика на аналитични системи рязко поскъпват заедно с останалите фаворити на AI пазара, се прокрадват и съмнения дали оценката ѝ не е прекалено завишена.

Компанията се намира в центъра на дебат между анализатори, инвеститори и технологични специалисти, защото едни я виждат като главен герой в новата софтуерна архитектура на държавните и корпоративни системи в САЩ, а други я възприемат като „мийм акция“, подгрявана от ентусиазма на някои инвеститори.

Въпреки думите на ръководителя на Palantir, Алекс Карп, инвеститорите съвсем не са се „побъркали“, ако очакват спад в цената на акциите на компанията, пише The Economist.

Тя има пазарна оценка от почти 450 млрд. долара, което е еквивалент на 137 пъти приходите ѝ за последните 12 месеца и 624 пъти нетната ѝ печалба. За сравнение, Nvidia – компанията с най-висока пазарна капитализация в света, както и друг голям печеливш от бума на изкуствения интелект – се търгува на 28 пъти приходите си и 54 пъти печалбата.

Palantir, чиито клиенти са разнородни и варират от правителствени организации като ЦРУ до вериги за бързо хранене, носи много от характеристиките на прекалено надценен „мийм“ актив. Тя е една от любимите на дребни инвеститори, някои от които дори носят тениски с надпис „Palantir to the moon“.

В програмата на технологичната компания се изучават американска история и основи на Запада. А практиката е рамо до рамо с истинските служители

„Дипломиран“ от Palantir: Пътят от студент до интервю за работа е кратък – когато минава през Алекс Карп

Компанията, която открито възхвалява американската военна сила, е и изключително противоречива.

Тази седмица Карп критикува коментаторите, които според него не разбират потенциала на Palantir. В писмо към последните финансови резултати той заяви, че скептично настроените са в „състояние на объркана и саморазрушителна заблуда“.

Въпреки това броят на тези скептици се увеличава. Ден след обявяването на резултатите цената на акциите на Palantir падна с 8%, след като стана ясно, че Майкъл Бъри – инвеститор, известен с това, че предвижда кризата с ипотечните облигации през 2007–2009 г. – е заложил срещу компанията. Ако еуфорията, породена от AI, отслабне, стойността на Palantir има доста какво да изгуби.

Карп, който основава Palantir през 2003 г., разкритикува т.нар. short sellers (инвеститори, които печелят от спад на акциите)

„Ако не ви харесва цената - излезте от позицията“: Алекс Карп захапа критиците на Palantir

И въпреки това бизнесът на Palantir се развива на високи обороти. Приходите за периода юли–септември са нараснали с 63% спрямо предходната година, а оперативната печалба – с цели 248%. От Morgan Stanley коментират, че е „сложно да се намери по-добра фундаментална история в софтуерната индустрия“.

Растежът отчасти се дължи на засиления интерес към AIP – набора от инструменти за изкуствен интелект, който компанията предлага. Това подпомага разширяването на клиентската ѝ база: през последното тримесечие фирмата е сключила 53 договора на стойност над 10 млн. долара всеки, спрямо 16 за същия период година по-рано. Дори ентусиазмът към AI да започне да отслабва, много клиенти могат да се окажат прекалено зависими от софтуера на Palantir, за да се откажат лесно от него.

След години на загуби бизнес моделът на компанията най-накрая е достигнал мащаб, който носи устойчива печалба. Основана през 2003 г., компанията реализира първата си годишна печалба едва през 2023 г., когато стратегията ѝ за внедряване на т.нар. „forward-deployed engineers“ (инженери, работещи вътре в структурите на клиента) започна да дава резултат. Така знанията, придобити при един клиент, могат да бъдат използвани и при други.

Оперативният марж в последното тримесечие е 33%, съпоставим с водещите SaaS компании, при много по-малко увеличаване на персонала. Колкото по-сложен е проблемът при клиентите, толкова по-ценна става ролята на Palantir.

Govini разполага с договор с американското правителство на стойност 900 милиона долара, както и с няколко споразумения с Пентагона

Стартъпът Govini тихичко разклаща основите на отбранителния гигант Palantir

Моделът вече бива копиран от други технологични компании. OpenAI и Anthropic са сред корпорациите, които започват да наемат подобен тип инженери.

Palantir обаче твърди, че конкурентите имитират структурата, но не и начина на работа, и че в крайна сметка ще се окажат с по-опростен софтуер, който се разпространява лесно, но не решава реални проблеми.

Още един фактор, който подпомага Palantir, е увеличаването на държавните разходи за отбраната и сигурността на САЩ. След завръщането на американския президент Доналд Тръмп в Белия дом компанията печели множество държавни договори, включително и в сфери на отбраната и имиграционния контрол. Държавните клиенти носят повече от половината ѝ приходи. Въпреки че повечето са от САЩ, Palantir разширява присъствието си и в други държави, включително и Великобритания.

Секретността около правителствените договори затруднява оценяването на реалната стойност на компанията. И все пак, зад самоуверения образ, който Palantir показва, стои изграден устойчив бизнес модел.