Липсата на по-силна реакция на опита на Тръмп да отстрани управител на Федералния резерв изглежда изненадва инвеститори и стратези.

Въпросът е дали това спокойствие ще се запази.

Късно в понеделник американският президент заяви, че освобождава Лиза Кук – управител, назначен от президента Джо Байдън през 2022 г. – от борда на Фед поради „основателна причина“, позовавайки се на обвинения за измама при ипотечни заявления.

В изявление Кук отказа да се оттегли, заявявайки, че Тръмп няма законово право да я уволни.

Адвокатът ѝ добави: „Ще предприемем всички необходими действия, за да предотвратим този незаконен опит.“

Щатският долар отслабна след съобщението на Тръмп, но след това ограничи загубите си.

„Смятаме, че пазарите на активи не са правилно оценени за това, което все по-ясно изглежда като разрив в независимостта на Фед и в политическата реакция през 2026 г.“, пишат Кришна Гуха и Марко Казираги от екипа за глобална политика и стратегия за централни банки на Evercore ISI в нов доклад.

Доходността на държавните облигации първоначално се покачи при дългосрочните книжа, но остана в последните диапазони. До края на търговията във вторник доходността на 10-годишните облигации спадна с 1,9 базисни пункта до 4,255%. Доходността на 30-годишните облигации се повиши с 1,9 базисни пункта до 4,907%.

Разликата между краткосрочните и дългосрочните лихви достига най-широкото си ниво от три години

Американските дългосрочни облигации поевтиняват след опита на Тръмп да уволни гуверньор на Фед

Инвеститорите на фондовите пазари изглежда бяха по-фокусирани върху чип гиганта Nvidia и предстоящия отчет за печалбите му в сряда вечер.

Фючърсите върху основните американски борсови индекси отчетоха само лек натиск в извънборсовата търговия, а акциите задържаха повишенията си малко преди края на сесията. Промишленият индекс Dow Jones нарасна с 0,3%, S&P 500 се покачи с 0,4%, а Nasdaq Composite – с 0,5%.

Както отбеляза икономистът Мохамед ел-Ериан в X, най-същественото движение беше по-нататъшното изкривяване на кривата на доходността на държавните облигации – линия, която изобразява доходността от краткосрочния до дългосрочния дълг – явление, наблюдавано и в глобален план.

„Тази приглушена реакция на пазара вероятно ще подхрани дебат между онези, които твърдят, че инвеститорите просто ‘не се интересуват’, и онези, които предупреждават, че е твърде рано за изводи, предвид несигурността дали уволнението на член на борда на Фед ще издържи юридически“, написа Ел-Ериан.

Междувременно залаганията на пазарите показват скептицизъм относно способността на Тръмп да отстрани Кук пред лицето на съдебно оспорване от нейна страна. Според данни на MarketWatch платформата Kalshi последно е давала 33% шанс Кук да напусне поста си тази година, колкото и друга платформа – Polymarket.

Фед остави лихвите без промяна от декември насам, което разгневи Тръмп, който многократно призоваваше за нови понижения. Той нееднократно критикуваше и обиждаше председателя Джером Пауъл и дори изглежда обмисляше опит да го отстрани, преди да се откаже по-рано тази година.

Президентът на САЩ отдавна е критик на Федералния резерв, който миналия месец реши да запази лихвените проценти без промяна въпреки неговите настоявания за намаления

Тръмп заяви, че е уволнил управителя на Фед Лиза Кук в опит да контролира борда на централната банка на САЩ

На юлското заседание на Фед управителите Кристофър Уолър и Мишел Боуман – и двамата назначени от Тръмп – не се съгласиха с решението за запазване на лихвите, като гласуваха за понижение с четвърт пункт. Неочакваната оставка на Адриана Куглер по-рано този месец даде на Тръмп свободно място, което той се опитва да запълни с номинацията на своя икономически съветник Стивън Миран. Ако успее да отстрани Кук, това ще му осигури още едно назначение.

„Ако няколко банкери бъдат отстранени от Фед, това би дало на Тръмп шанс да преструктурира борда в по-гълъбов дух. И като се има предвид този нов натиск, е впечатляващо, че доходността при дългосрочните облигации остава толкова стабилна, при положение че засилващият се политически натиск върху Фед обикновено би довел до по-високи дългосрочни лихви“, коментира стратегът по макроикономика на Deutsche Bank Хенри Алън в доклад от вторник.

Повишение на дългосрочните лихви би сигнализирало пазарни опасения, че политически повлиян Фед ще бъде мек към инфлацията, отбелязват други икономисти.

Въпреки че доходността първоначално скочи след съобщението на Тръмп, 30-годишните облигации останаха в диапазона 4,8–5% за последните три месеца, посочва Алън, докато в същото време броят на заложените понижения на лихвите между декември 2025 и декември 2026 продължава да расте.

Сделките на Тръмп с Intel и US Steel шокират привържениците на свободния пазар в Републиканската партия

Нахлуването на Белия дом в частния бизнес буди страхове и надежди

Гуха и Казираги пишат, че пазарните участници са били прекалено съсредоточени върху това дали Тръмп може да се опита да уволни Пауъл и не са обърнали достатъчно внимание на перспективата за цялостна „тръмпизация“ на Фед, както и на ерозията на правните защити за следващите лидери на централната банка, гарантиращи независимостта им от Белия дом.

„Очакваме рисковете за независимостта на централната банка и вероятната промяна във функцията на реакция да се проявят в по-стръмна крива на доходността, по-висока инфлационна компенсация и по-висока премия за инфлационен риск, и особено в отслабване на долара – както спрямо валути, така и спрямо злато и биткойн“, пишат още анализаторите от Evercore.

По думите им акциите може да не пострадат сериозно в краткосрочен план, тъй като икономиката може да получи тласък от по-облекчена парична политика, а също така защото те играят роля на защита срещу инфлация. Но в дългосрочен план те могат да се окажат уязвими, тъй като „институционалното качество ерозира и може да настъпи бунт на пазара на облигации в момент, който е трудно предвидим.“

Алън от Deutsche Bank включва липсата на по-сериозна реакция при облигациите сред списък от „дислокации“ на финансовите пазари, които биха могли да станат повод за корекция.

Опитът за отстраняване на Кук предизвика радост сред инвеститорите, които са съгласни с Тръмп, че Фед е твърде бавен в намаляването на лихвите.

Джей Хатфийлд, главен изпълнителен директор на Infrastructure Capital Advisors, казва пред MarketWatch, че премахването на Кук би било „много позитивно“, тъй като ще отвори път за ново мнозинство, което вероятно ще се противопостави на виждането, че митата са просто еднократен данък и че могат да доведат до спираловидна инфлация.