Китайският пазар е доста неефективен поради няколко причини – той е относително затворен (макар и от скоро достъп до него да имат и международните инвеститори) и до голяма степен се регулира от управляващата партия.

Ето три графики, които до голяма степен обясняват странностите на китайския пазар.

1. Пазарът се доминира от индивидуалните инвеститори

Силната волатилност на пазара до голяма степен се обяснява с това, че той е доминиран от средния китаец. Около 85% от оборота на фондовия пазар в страната се определя от индивидуалните инвеститори.

Близо 200 милиона индивидуални инвеститори търгуват на фондовата борса в страната, което е най-големият брой индивидуални инвеститори на един пазар в света. В същото време, повечето от инвеститорите са активни, като 81% от тях заявяват, че сключват сделки поне веднъж месечно.

За сравнение, в САЩ едва 53% от инвеститорите сключват поне една сделка на месец.

Тази тенденция до голяма степен е притеснителна - предвид на факта, че над две трети от инвеститорите нямат дори средно образование, а инвестициите се осъществяват с взети назаем пари.

Над 30 милиона сделки са били добавени през първите пет месеца на годината, според данни на китайския депозитар. Това е над три пъти повече от всички новооткрити сметки през 2014 година.

Ситуацията в Китай много напомня на тази у нас от 2007 година, когато всички говореха и търгуваха на фондовата борса.

Целият този ентусиазъм сред инвеститорите до голяма степен обяснява повишението на китайските индекси до нови рекорди в условията на слабо представяне на китайската икономика при особено голяма ликвидност.

2. Китайският пазар се движи от първичните публични предлагания

Замразяването на първичните публични предлагания на пода на китайската борса бе една от първите стъпки, които регулаторите приеха, в опитите си да спрат свободното падане на пазара.

Макар и странно, на пръв поглед тази мярка е работила в исторически план. От 1990 година насам първичните публични предлагания в Китай са били замразявани 9 пъти, което е последвано от стабилизиране.

Средното повишение на компаниите с първично публично предлагане в Китай е 137% спрямо 17% в САЩ и 30% за развиващите се страни.

3. Китайските пазари са до голяма степен изолирани

Китайският пазар не е особено корелиран с останалите световни пазари. Едва 2% от китайските акции са собственост на международни инвеститори. Основната част от тях са на китайски компании, търгувани в Хонконг.

Това е и една от основните причини китайският пазар често да се движи в посока, различна от тази на основните фондови пазари по света.