Тези на Уолстрийт, които ползват историята като най-големия си пътеводител, дишат малко по-леко, след като се появиха първите признаци на раздвижване на кредитните пазари, които бяха “замразени” от най-голямата финансова криза от поколение насам, пише Reuters.


Все още обаче в противниковия лагер от мениджъри на фондове и анализатори остават притеснени от факта, че Голямата паника от 2008 г. надминава всичко, с което днешните ветерани на пазара са се сблъсквали, и се страхуват, че предстоят още неприятни изненади.


Начините, по които са се развивали предишни кризи в последните 50 години, предполагат, че междубанковите лихвени проценти достигат екстремни стойности около два месеца след голям финансов шок, според някои. В последната седмица зараждащите се признаци, че кредитните условия се подобряват (въпреки че това става с колосални финансови инжекции от страна на централните банки) започват да следват този начин на развитие на ситуацията.


Междубанковият лихвен процент Libor, който е в основата на начина, по който се определят краткосрочните лихвени проценти, ще продължи да намалява от най-високите си нива, постигнати през миналата седмица. Подобно развитие се наблюдава и в предишни периоди на напрежение на финансовите пазари, според Тони Крешчензи от Miller, Tabak & Co.


Тримесечният Libor падна в шест поредни сесии и възлизаше на 4.05875% в понеделник. Дори и при това положение той все още надхвърля с повече от 2.5 процентни пункта таргета на Федералния резерв. Спредът е изключително голям съобразно историческите стандарти, което предполага, че някои банки все още трупат средства и изчакват да видят как ще се развие следващият етап от кризата.


“На инвеститорите обикновено са им нужни два или три месеца, за да започнат да преодоляват финансовия шок," както става през 1987 г. след срива на фондовия пазар и през 1998 г., след кризата с изплащането на дълга на Русия и колапса на хедж-фонда Long Term Capital Management, казва Крешчензи.


В ретроспекция, най-ниската точка на световната финансова криза може би беше в периода от началото до средата на септември, когато правителството на САЩ пое контрол над ипотечните гиганти Fannie Mae и Freddie Mac и когато Lehman Brothers подаде заявление за банкрут, смятат някои анализатори.


"Вече навлизаме във втория месец и във времевия период, когато се забелязва значителен прогрес, който се ускорява от сериозни действия от страна на правителството," казва Крешчензи.


Ако страховете на пазарните участници продължат да намаляват, ключов сигнал, които трябва да се следи, е дали 3-месечният Libor ще падне близо до нива от 3.50%, според Крешчензи. Подобно развитие ще бъде съпроводено от значително подобрение в настроенията както на фондовия пазар, така и на облигационния, според него.


Друг класически знак, че инвеститорите вече възстановяват част от спокойствието си и предпазливо инвестират в по-рискови активи, е скокът на лихвите на краткосрочните държавни ценни книжа, тъй като паричните потоци се насочват към междубанковите кредитни пазари и по-рисковите активи като акции.


"Вече се появяват признаци, че кредитната криза е в ранните фази на отслабване," според Том Соуаник от Clearbrook Financial LLC в Принстън, Ню Джърси. Най-впечатляващият признак е почти сриналият се овърнайт Libor, смята той.


Покачването на лихвените проценти по краткосрочните държавните ценни книжа към 1.5% е друг знак, че положението на паричните пазари се нормализира, според Соуаник. Доходността на тримесечните щатски държавни облигации скочи от 0.81% в петък до 1.20% в понеделник, което е най-високото ниво от месец.


Никой обаче все още не е убеден, че кризата наистина ще приключи, докато масивната подкрепа на централната банка и правителството бъде изтеглена от пазара и банките могат да отпускат кредити една на друга без чужда помощ. Този процес би могъл да продължи дълго време.


Преди търговията на финансовите пазари да започне да наподобява нормалното си състояние, анализаторите смятат, че банките трябва да заемат средства помежду си и на компаниите, чиято борба с продължилата 15 месеца кредитна криза заплашва да донесе на света икономическа рецесия.