Златото изпревари американските държавни облигации като водещ резервен актив в света след години на постоянни покупки от централните банки и историческо рали, при което цените почти се удвоиха през последните две години.

Според доклад, публикуван във вторник от Европейската централна банка, в края на 2025 г. златото е представлявало 27% от всички резервни активи на централните банки в световен мащаб спрямо 20% година по-рано. Делът на американските държавни облигации е спаднал до 22% от 25% за същия период.

Делът на резервните активи, деноминирани в евро, е останал без промяна - 15%.

Промяната в структурата на резервните активи - високоликвидни инструменти, които централните банки използват, за да подкрепят валутите си, да изпълняват международни платежни задължения и да осигуряват ликвидност при финансови сътресения - отразява стремежа на много държави да търсят алтернативи на щатския долар, който на практика остава световната резервна валута.

Тези усилия се ускориха след 2022 г., когато Вашингтон използва санкции, за да замрази доларовите резерви на Русия заради пълномащабната инвазия в Украйна.

„Геополитическото напрежение продължава да подкрепя силното търсене на злато от страна на централните банки“, пише президентът на ЕЦБ Кристин Лагард в доклада.

С над 36 000 тона злато централните банки по света държат почти толкова злато, колкото в пика на системата от Бретън Уудс, посочва ЕЦБ. В периода, когато щатският долар е бил обвързан със златото, а валутните курсове към други валути са били фиксирани, централните банки са държали 38 000 тона злато.

Според UBS натискът върху цената е свързан с опасенията, че високите енергийни цени ще принудят Федералния резерв и други централни банки да поддържат по-строга парична политика

Страхът от по-високи лихви свали златото до двумесечно дъно

Но изпреварването на американските държавни облигации от златото - традиционната основа на международните доларови резерви - се дължи и на силния ръст в цената на метала през последните години. През януари златото достигна връх от над 5500 долара за тройунция.

Въпреки това доларовите активи като цяло все още представляват най-големия дял от резервите - 42%, показват данните на ЕЦБ.

Покупките на злато от централните банки леко се забавиха до 850 тона през 2025 г. след три години, в които нетните покупки надхвърляха 1000 тона годишно.

Най-големите купувачи на златни резерви от 2022 г. насам са Китай, Полша, Турция и Индия, показва докладът.

Централната банка реализира сделки и суапове за 20 млрд. долара през март в опит да подкрепи лирата

Продажбите на злато от Турция задълбочават спада на благородния метал

Въпреки това компанията за стейбълкойни Tether се превърна в най-големия отделен купувач през 2025 г., след като придоби над 100 тона злато.

След като купи 220 тона злато от началото на руската инвазия в Украйна през 2022 г., Турция в началото на 2026 г. предприе това, което ЕЦБ определя като „едно от най-големите намаления на резерви през последните години“, продавайки или отдавайки на заем 130 тона злато след началото на войната с Иран.

Докладът на ЕЦБ посочва, че международната роля на еврото е нараснала „постепенно, но устойчиво през последното десетилетие“.

Емитирането на международен дълг, деноминиран в евро, се е увеличило с 30% до „рекордно високо“ равнище от близо 1 трлн. евро през миналата година. В същото време международните инвеститори са насочили нетно 850 млрд. евро към активи в еврозоната, изтласквайки чуждестранните портфейлни потоци близо до най-високите им нива от създаването на еврото.