Nvidia стана най-ценната компания в света благодарение на своите графични процесори (GPU), които успешно преминаха от гейминг индустрията към обучението на мащабни модели за изкуствен интелект.

Пазарът вече навлиза в следващата, по-важна фаза: ефективното използване на обучени AI модели в реално време, известно като AI изпълнение.

Именно тук се открива значителна пазарна възможност. Сегашната GPU архитектура е енергоемка и скъпа за масово използване, а ново поколение европейски технологични стартъпи вече привлича значителни инвестиции, за да предложи по-ефективна алтернатива на американския лидер. Преходът към изпълнение на моделите за изкуствен интелект се нуждае от коренно различна инфраструктура. Nvidia също разработва системи за тази цел, но европейските претенденти твърдят, че създават изцяло нови архитектурни решения, които могат да се справят със задачата много по-ефективно.

„В момента доминира изпълнението на AI моделите, а съществуващата GPU архитектура просто не е създадена да го прави ефективно в голям мащаб“, коментира пред CNBC Патрик Шнайдер-Сикорски, директор в Иновационния фонд на НАТО (NIF), който е сред инвеститорите в британския стартъп Fractile.

Според него пазарната логика е подкрепена и от сериозни макроикономически фактори. „Геополитическият попътен вятър е очевиден – американският контрол на експорта, рискът от концентрация на производството около TSMC и категоричната нужда от европейски технологичен суверенитет тласкат огромни капитали към местни хардуерни разработки“, допълва той.

Ярък пример за тази нова вълна е базираната в Нидерландия компания Euclyd. Основана през 2024 г. от бившия директор на ASML Бернардо Каструп, тя вече води напреднали преговори с инвеститори за рунд от поне 100 млн. евро. Проектът включва и бившия главен изпълнителен директор на ASML Петер Венинк като съветник и инвеститор.

Euclyd разработва AI чипове, които предлагат до 100 пъти по-висока енергийна ефективност при изпълнение на модели спрямо най-новото поколение чипове Vera Rubin на Nvidia.

Бизнес моделът на Euclyd е насочен към решаване на структурен проблем. Докато стандартните графични чипове губят време и енергия при пренос на данни през паметта, чиповете на компанията ще обработват информацията на няколко места едновременно.

Целта е значително намаляване на енергийните разходи и физическия отпечатък на AI центровете за данни. Първата система с множество чипове се очаква да влезе в производство до 2028 г.

От аутсайдер до №1: Защо Nvidia инвестира навсякъде в AI екосистемата?

Деветцифрени рундове и революция със светлина

Euclyd далеч не е единственият играч на хоризонта на рисковите капиталисти. Например британската компания Optalysys планира рунд от над 100 млн. долара по-късно през тази година. За деветцифрени инвестиции се подготвят също и британската Fractile и френската Arago. От началото на 2026 г. досега фондовете вече са налели над 200 млн. долара в нидерландската Axelera и базираната в Обединеното кралство Olix.

Именно Olix представлява следващия голям технологичен скок. Компанията разработва фотонни процесори, които използват светлина вместо електричество за пренос на данни и изчисления.

„Електронната архитектура на чиповете вече достига физическите си лимити за миниатюризация, а генерираната топлина се превръща в критичен проблем. Твърдо вярваме, че фотонните платформи ще бъдат следващата парадигма“, обяснява Таавет Хинрикус, партньор във фонда Plural, който подкрепя Olix.

AI разбива бариерите в чип индустрията и създава нови конкуренти

Въпреки амбициозните планове, европейските компании срещат сериозни институционални и финансови предизвикателства.

Разработката на чипове изисква дълги цикли, а европейската екосистема все още трябва да узрее. Главният изпълнителен директор на Axelera Фабрицио Дел Мафео отбелязва, че европейските правителства са прекалено консервативни към продукти, разработени от нови компании. Освен това липсва еквивалент на американската DARPA, която стратегически финансира рискови технологични проекти. Разпокъсаното трудово законодателство в Европа също затруднява привличането на топ таланти.

Според данни на Dealroom, от началото на 2026 г. европейските AI хардуерни стартиращи компании са набрали 800 млн. долара. За същия период американските им конкуренти са привлекли 4,7 млрд. долара. В САЩ Cerebras Systems затвори рунд от 1 млрд. долара през февруари, а компании като MatX, Ayar Labs и Etched набраха по 500 млн. долара всяка.

Nvidia също предприема активни действия. През последната финансова година (до януари 2026 г.) компанията е инвестирала над 18 млрд. долара в развойна дейност. През декември 2025 г. придобива активи от стартъпа за AI изпълнение Groq за 20 млрд. долара, а през март инвестира 4 млрд. долара в две компании за фотонни технологии.

Битката за следващото поколение AI инфраструктура едва започва. Както отбелязва Карлос Еспинал, управляващ партньор във фонда Seedcamp пред CNBC: „Това вече не е нишов залог. Алтернативният хардуер се превръща в ядрото на начина, по който инвеститорите мислят за бъдещето на изкуствения интелект.“