Среброто надмина рекорда си от 1980 г.: Какво следва за „малкия братовчед“ на златото?

Цените на среброто преминаха рекордната си стойност в понеделник, надминавайки историческия връх от 1980 г., когато братята Хънт се опитаха да монополизират пазара на благородния метал.

Среброто започна поскъпването си още от ранния понеделник, достигайки 51,45 долара за тройунция във вторник - над стария рекорд от 48,70 долара, поставен през януари 1980 г. по време на един от най-големите търговски скандали на 20-ти век.

Коригирано спрямо инфлацията, среброто би трябвало да надмине 200 долара за тройунция, за да надхвърли реалната стойност от 1980 г. - преди сривът на спекулативната стратегия на братята Хънт, която вдъхнови филма с Еди Мърфи Trading Places („Смяна на местата“).

Дори в номинални стойности обаче, рекордът от 1980 г. беше един от най-дълготрайните в историята на финансовите пазари. Спекулативната треска през 2011 г. почти достигна равнището от $48, а потребители от Reddit опитаха да повторят това през 2021 г.

През последните седмици цените в Лондон - центърът за търговия с физическо злато и сребро - се изстреляха до голяма премия спрямо тези в Ню Йорк.

Обичайно двата пазара се движат в синхрон, но трейдърите са се стреснали от намаляващите запаси във Великобритания и са започнали да наддават, за да попълнят резервите си, пише The Wall Street Journal.

Рей Далио: Инвеститорите трябва да държат повече злато от обичайното

Лондонските складове бяха източени по-рано тази година, след като инвестиционни компании натовариха благородни метали на самолети и кораби, за да ги изпратят в САЩ - опитвайки се да изпреварят евентуални мита. Сега този трансатлантически поток може да се обърне.

Поскъпването от 75% от началото на годината превръща среброто в един от най-добре представящите се активи на 2025 г., изпреварвайки златото, което е нараснало с около 57% над 4000 долара за тройунция, както и индекса Nasdaq, който е добавил 17% - и трите актива поставиха нови исторически рекорди този месец.

Макар златото да има по-малко практически приложения от среброто, инвеститорите наливат средства и в двата метала - търсейки убежище от инфлацията, геополитическите рискове, скъпите акции и падащите лихвени проценти.

Подобно на Nasdaq, ръстът на среброто е подхранен от бума около изкуствения интелект, електромобилите и енергийния преход.

Сега обаче среброто не достига. Притеснени инвеститори трупат запаси, производителите го използват в електрониката, а купувачите на бижута се пренасочват от злато към по-евтиния метал.

„Количеството сребро, което се добива и рециклира, е по-малко от количеството, което се потребява“, казва Шри Каргуткар, старши портфолио мениджър в Sprott Asset Management, компания, специализирана в благородни метали и критични суровини.

„Това е един от онези съвсем ясни случаи на дисбаланс между търсенето и предлагането“, отбелязва той пред WSJ.

Дисбалансът се изостря и от складирането на метали по света заради заплахата от мита върху среброто. Геоложката служба на САЩ предложи то да бъде включено в списъка на критичните минерали - което би го обявило за жизненоважно за икономическата и националната сигурност и би го направило обект на същите мита, каквито президентът на САЩ вече наложи върху стоманата, алуминия и медта.

„Хората просто се опитват да изпреварят възможни сътресения“, обяснява Каргуткар.

„Тарифите доведоха до това всяко хранилище да трябва да поддържа собствени запаси - което пък поражда лека паника и натрупване.“

Златото и пазарите на рекордни нива - сигнал за сила или за страх?

Според Silver Institute, среброто е в дефицит от 2020 г. насам. Производството е сравнително стабилно през последното десетилетие, като повече рециклирано сребро компенсира намаления добив от мините.

В същото време търсенето расте - основно заради производителите на соларни панели, чието потребление на сребро се е удвоило за последните 10 години. Анализатори на Citigroup смятат, че реалното потребление в сектора е дори по-високо от официалните оценки заради занижено отчитане на инсталации, особено в Китай.

Банката наскоро повиши краткосрочната си прогноза за цената на среброто до 55 долара за тройунция, спрямо предишните 45 долара. Анализаторите обясняват, че геополитическите фактори - като ерозията на независимостта на Федералния резерв на САЩ или инфлационния ефект от митата - ще продължат да тласкат инвеститорите към благородните метали. А последният скок на златото над 4000 долара прави среброто далеч по-привлекателно както за инвеститори, така и за купувачи на бижута.

Citigroup посочва, че инвеститорите, които не могат да си позволят злато, обръщат вниманието си към среброто - чрез физически покупки или фондове, обезпечени със запаси от метала - което може да има диспропорционален ефект върху цената, тъй като пазарът на сребро е значително по-малък от този на златото.

След като доставките към Ню Йорк източиха запасите в Лондон в началото на 2025 г., нова вълна от капитали, насочена към борсово търгувани фондове, обезпечени със сребро, изтегли още количества от пазара.

През последните дни лихвите върху заемите на сребро в Лондон скочиха рязко, докато търговците се надпреварваха да осигурят метала, за да затворят позиции - ключов механизъм, който поддържа функционирането на пазара.

Тези необичайни движения подсказват, че някои хедж фондове и банки са претърпели загуби при сделки, включващи покупка на сребро в САЩ и продажба във Великобритания, пише WSJ.

Анализатори обаче предупреждават, че високите цени могат да накарат собственици на сребро - от големи инвеститори до хора с наследени физически колекции - да започнат да продават, което би оказало натиск върху цените.

Подобни разпродажби вече имаше - например в четвъртък, когато фючърсите се сринаха с 3,7%, отбелязвайки най-големия еднодневен спад от април насам, когато пазарите реагираха на новите мита, обявени от Тръмп.

Забавяне в развитието на соларни технологии или спад в производството на електроника също може да прекъсне възхода на среброто - това бе основният страх зад краткотрайния срив през април.

През 1980 г. цените се сринаха след провала на опита на братята Хънт да овладеят пазара. Бънкър, Хърбърт и Ламар Хънт - синове на тексаския петролен магнат Х.Л. Хънт - натрупват огромни количества сребро в складове по целия свят през 70-те години. После залагат тези запаси, за да купуват фючърсни контракти, чиито цени растат с пазара.

Цената на среброто скача тогава от около 11 долара за унция. Американците започват да продават прибори и монети, наводнявайки пазара. Регулаторите се намесват, схемата се разпада и цените се сриват.

По-късно Хърбърт и Бънкър Хънт се споразумяват по обвиненията в манипулиране на цените, приемат забрана за търговия със суровини и обявяват личен фалит. Ламар Хънт, основател на отбора от NFL „Канзас Сити Чийфс“, плаща милиони долари, за да уреди съдебните дела, произтичащи от скандала.